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在“2010中國基金業(yè)金牛獎頒獎典禮”上,清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任、央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵認為,歐洲主權債務(wù)危機不會(huì )影響歐洲經(jīng)濟復蘇的步伐,中國應堅持適度寬松的貨幣政策,同時(shí)繼續控制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的風(fēng)險,并應適當提高存款利率。
富國天瑞基金經(jīng)理宋小龍、易方達貨幣基金經(jīng)理馬喜德、鵬華豐收債券基金經(jīng)理陽(yáng)先偉、華夏紅利基金經(jīng)理譚琦就貨幣政策、通脹預期等問(wèn)題向李稻葵進(jìn)行了提問(wèn)。
房地產(chǎn)調控政策還會(huì )繼續
宋小龍:請就未來(lái)半年或者一年之內貨幣政策的走向作下判斷。
李稻葵:我不太同意中國經(jīng)濟面臨整個(gè)外需迅速下滑的判斷。歐洲債務(wù)危機也許會(huì )影響個(gè)別國家的增長(cháng)率,但對歐洲而言影響非常有限。歐洲主體是德國、法國,兩國銀行買(mǎi)了一些主權債務(wù),目前這一鏈條已經(jīng)基本切斷,歐洲中央銀行已經(jīng)開(kāi)始考慮用自己的鈔票買(mǎi)這些銀行的債權。所以目前發(fā)生的一切不會(huì )影響整個(gè)歐洲經(jīng)濟恢復的步伐和格局。
在這一判斷情況下,我們應該堅持去年以來(lái)實(shí)行的宏觀(guān)經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變的基本政策。落實(shí)到貨幣政策,還應繼續堅持適度寬松的貨幣政策,一方面來(lái)維系非常良好的回升局面,另一方面繼續控制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的風(fēng)險。需要強調的是,房地產(chǎn)不是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)泡沫的問(wèn)題。房地產(chǎn)的價(jià)格過(guò)快上漲,帶來(lái)社會(huì )情緒的波動(dòng),城市化進(jìn)程受到阻礙。過(guò)去一年多房地產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲,對銀行健康而言并沒(méi)有很大的風(fēng)險,調控房地產(chǎn)主要考慮的是房地產(chǎn)長(cháng)期發(fā)展基礎問(wèn)題。房地產(chǎn)的調控政策不會(huì )改變,還會(huì )繼續下去,直到房地產(chǎn)發(fā)展模式出現一個(gè)根本性的改變。
加息條件基本成熟
馬喜德:如何看待目前的通貨膨脹預期?央行應該用什么手段管理通貨膨脹預期?
李稻葵:短期來(lái)看,今年物價(jià)上漲的態(tài)勢非常嚴峻:目前農產(chǎn)品生產(chǎn)的形勢不是非常樂(lè )觀(guān);國際原材料價(jià)格已經(jīng)出現了大幅度上漲,而且有可能出現進(jìn)一步上漲;用工成本也在上升。物價(jià)可能在今年下半年乃至明年按照比較快的步伐上漲。因此,控制通脹預期非常重要。一是要適當管理銀行的貸款規模;二是適當提高存款利率,目前使用這一工具的條件已基本成熟。只有通過(guò)加息方式,才能告訴廣大的存款者,存款利息率會(huì )和物價(jià)上漲基本同步上升,把儲蓄放在銀行,從長(cháng)遠來(lái)看不會(huì )出問(wèn)題。這也符合我國維系實(shí)際利率為正的政策取向。
陽(yáng)先偉:與國外相比,衡量中國流動(dòng)性的各種比例指標偏高,這一狀況已經(jīng)持續了很多年,為什么中國很多年并沒(méi)有出現很高的通脹壓力?
李稻葵:目前為止,中國的金融系統相對國外而言是相對獨立和封閉的,這使得中國經(jīng)濟一方面流動(dòng)性非常高,另一方面使得我國的資產(chǎn)價(jià)格也比較高。展望未來(lái),中國的經(jīng)濟,包括中國的金融,不可能永遠保持今天這樣的相對封閉狀態(tài),一定會(huì )不斷的國際化。目前有大量的企業(yè)、機構以各種各樣的方式出國投資,只不過(guò)找的是項目投資、金融投資,未來(lái)肯定會(huì )有一種壓力,驅使金融機構開(kāi)展資產(chǎn)組合投資。
經(jīng)濟V型反彈格局已形成
譚琦:在古今中外金融歷史上,經(jīng)過(guò)比較大的金融危機之后,通過(guò)政府的救助,經(jīng)濟出現V型反轉的例子比較多,還是二次探底的例子比較多?
李稻葵:從歷史上看,經(jīng)歷過(guò)金融危機之后,一般來(lái)講,實(shí)體經(jīng)濟會(huì )經(jīng)歷兩到三年乃至更長(cháng)時(shí)間的下滑。從亞洲金融危機到之前的拉丁美洲金融危機,以及上世紀30年代的大蕭條,都是這個(gè)基本格局。但歷史不能簡(jiǎn)單的拿來(lái)做類(lèi)推。這場(chǎng)金融危機一定會(huì )對發(fā)達國家有深刻的影響,但短期來(lái)看不會(huì )像亞洲金融危機那樣無(wú)限期延續下去。經(jīng)濟V型反彈的格局已經(jīng)形成,而且還會(huì )持續下去。(任曉)
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