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　　歐債危機的持續惡化降低了歐元未來(lái)取代美元的可能性，人民幣將有機會(huì )挑戰美元地位，但預計至少要經(jīng)過(guò)30年時(shí)間

　　當前，“經(jīng)濟二次探底”言論甚囂塵上。為鞏固經(jīng)濟復蘇、重建市場(chǎng)信心，歐美各國正加大力度推行金融機制改革。那么，各國的金融體系和金融監管機制利弊何在？未來(lái)的發(fā)展趨勢又將如何？帶著(zhù)這些問(wèn)題，證券時(shí)報記者采訪(fǎng)了中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事和副所長(cháng)向松祚、香港大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授許成鋼和中銀國際研究部副總裁白韌。

　　向松祚認為，要解決美國金融監管的問(wèn)題必須要回到金融本質(zhì)，即禁止發(fā)展過(guò)量的金融衍生品，為企業(yè)建立一個(gè)公開(kāi)競爭的融資環(huán)境。他認為美國應該重新回歸到70年前的“格拉斯—斯蒂格爾法案”，真正達到加強金融監管的目的。該法案的核心內容之一，就是把商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司分開(kāi)管理，限制商業(yè)銀行擁有投資銀行，銀行家與證券經(jīng)紀商必須要分業(yè)經(jīng)營(yíng)。通過(guò)這種方式，在較高風(fēng)險的證券業(yè)務(wù)與傳統銀行業(yè)務(wù)之間建立防火墻。

　　向松祚表示，雖然歐洲對金融衍生品涉足不多，并尤為注重發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，但是其最大的問(wèn)題在于金融市場(chǎng)不統一，不能達到規模經(jīng)濟，而目前歐洲采取的“統一匯率、禁止裸賣(mài)空”的措施是正確的，將有助于對其金融市場(chǎng)的監管。而中國則需要進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)，并放開(kāi)對民營(yíng)資本的限制。向松祚認為，未來(lái)歐美中的金融體系和監管模式將會(huì )逐漸趨同。

　　許成鋼表示，世界主要存在兩種不同的金融體系：一種是以英美為代表的市場(chǎng)主導型金融體系，另一種是以德日為代表的銀行主導型金融體系，目前多數歐洲國家都沿用后一模式。以市場(chǎng)為主導的金融體系能夠在技術(shù)革新上不斷開(kāi)拓進(jìn)取，但市場(chǎng)的波動(dòng)性較大；而以銀行為主導的金融體系則較容易調動(dòng)資源，追趕前沿，也相對穩定。兩種不同的體系各有利弊，若要從以銀行為主導的模式轉化到以市場(chǎng)為主導的模式，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程，需要許多相關(guān)配套措施，比如法制。德日以銀行為主導的金融體系具備相對穩定的特性，因此受美國次貸危機的影響較小。

　　白韌表示，在金融體制以及監管模式上并沒(méi)有絕對的優(yōu)劣，而是要視不同國家的經(jīng)濟發(fā)展情況而定。他認為，由于美國在貫徹金融監管體制上牽扯著(zhù)各方復雜利益，而歐洲國家間情況也各不相同，因此預計金融改革之路依然漫長(cháng)。

　　對于歐美國家在應對危機時(shí)采取的不同對策，比如美國通過(guò)采取寬松的貨幣政策及加大力度促進(jìn)就業(yè)來(lái)刺激經(jīng)濟發(fā)展，而歐元區國家則是通過(guò)減支加稅來(lái)縮減龐大的國家財赤，向松祚認為美國目前是依靠美元為國際儲備貨幣這一優(yōu)勢才得以實(shí)施寬松貨幣政策，但這一措施是暫時(shí)性的，最終還是要回到緊縮的財政措施中。許成鋼則認為，這是由于兩個(gè)經(jīng)濟體之間存在差異。美國在資本市場(chǎng)上有很強的融資能力，因此可以采取借債的方式獲取資本，促進(jìn)本國經(jīng)濟發(fā)展；而歐元區國家由于主權債務(wù)評級被不斷下調，舉債能力不斷降低，唯有采取緊縮的應對策略。

　　許成鋼表示，歐元區目前的問(wèn)題牽扯到政治經(jīng)濟學(xué)以及純經(jīng)濟領(lǐng)域，從政治經(jīng)濟學(xué)角度看，發(fā)行貨幣的權利和國家的政治經(jīng)濟主權分離；從純經(jīng)濟領(lǐng)域看，一國的財政政策和貨幣政策分離。但他同時(shí)認為，歐元不會(huì )消亡，歐元區國家將會(huì )盡最大的努力維持歐元區的統一。

　　向松祚認為，由于歐洲經(jīng)濟存在許多問(wèn)題，比如財政不透明，經(jīng)濟增長(cháng)速度緩慢，人口老齡化等，因此不排除歐洲的主權債務(wù)危機將會(huì )進(jìn)一步惡化，但是由于美國和亞洲的經(jīng)濟復蘇步伐持續穩健，因此出現經(jīng)濟二次探底的可能性很小。此外，他認為，歐元弱勢將在未來(lái)持續較長(cháng)時(shí)間，歐債危機的持續惡化降低了歐元未來(lái)取代美元的可能性，人民幣將有機會(huì )挑戰美元地位，但預計至少要經(jīng)過(guò)30年的時(shí)間。（徐 歡）