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　　日前，央行公布的金融機構信貸收支表顯示，5月份銀行體系凈結匯量明顯上升，并達到今年以來(lái)最高。截至5月末，我國金融機構外匯占款余額為176587.51億元，其中5月份當月，金融機構新增外匯占款2425.65億元，增量創(chuàng )下今年以來(lái)新高。而此前4個(gè)月，該數據均值僅為1400多億元。由此，市場(chǎng)關(guān)于“熱錢(qián)”疑似再度涌入的討論如火如荼。

　　現狀：外匯占款增長(cháng)連續增加

　　所謂外匯占款，是指銀行收購外匯資產(chǎn)而相應投放的本國貨幣。銀行購買(mǎi)外匯形成本幣投放，所購買(mǎi)的外匯資產(chǎn)構成銀行的外匯儲備。近幾年，我國外匯占款持續增加，到去年金融危機全面爆發(fā)以前，該數據月均增加值已達4000億元，月度最高增量接近6000億元。

　　特別是去年三季度金融危機全面爆發(fā)以來(lái)，資金流入明顯放緩，外匯占款增速隨之下降。今年前幾個(gè)月延續了去年四季度的走勢，資金流入下降比流出要快，國際收支失衡狀態(tài)有所改善。資金流入放緩趨勢在外匯儲備增速上也有所體現，一季度外匯儲備僅增長(cháng)77億美元。

　　但進(jìn)入5月份以來(lái)，情況發(fā)生了新的變化。隨著(zhù)近期出口形勢和匯率預期的變化，外匯市場(chǎng)不論現貨還是遠期交易，都出現成交量大幅增加的情況。有銀行人士表示，5月份銀行結匯量的確比今年前幾個(gè)月增長(cháng)較多，貿易項下和投資項下資金流入均有所增長(cháng)。商務(wù)部發(fā)布的數據顯示，5月我國外商直接投資雖同比下降17.8%，但環(huán)比上升約8.3%。

　　資金的過(guò)多流入客觀(guān)上將進(jìn)一步導致外匯儲備的增加、國際收支的不平衡、人民幣升值壓力的加大，并可能推升境內資產(chǎn)價(jià)格上漲、泡沫滋生。

　　原因：國際社會(huì )看好中國經(jīng)濟

　　對于5月份外匯占款之所以出現較大幅度的增長(cháng)，農業(yè)銀行金融市場(chǎng)部李剛博士認為：“主要是三方面原因。一是在經(jīng)濟危機背景下，我國經(jīng)濟率先顯現復蘇跡象，并被外界認為將是先行走出危機影響的少數幾個(gè)經(jīng)濟體之一。二是近期美元的貶值，人民幣匯率保持穩定。三是隨著(zhù)各國救市政策陸續發(fā)揮作用，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性由稀缺漸漸變得寬松，出于避險目的而回流美國的資金重返新興市場(chǎng)。這種情況下，資金流入境內是情理之中的事。此外，近期人民幣升值預期再起和國內資產(chǎn)價(jià)格上揚，也構成了吸引跨國資本進(jìn)入的因素�！�

　　中信證券宏觀(guān)分析師楊輝博士也對記者分析指出，近幾個(gè)月，中國經(jīng)濟企穩跡象明顯，全球資金的風(fēng)險偏好明顯上升，不僅內地，包括香港的資金流入都見(jiàn)增加。社科院世經(jīng)所國際金融研究室副主任張明指出，各國央行的資產(chǎn)負債表都處在擴張狀態(tài)下，這些擴張的資金很可能流向新興市場(chǎng)國家，境外資金流向在下半年可能出現逆轉。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富也表示，從長(cháng)期看美元貶值不可避免，屆時(shí)逐利資本將重新涌入新興市場(chǎng)國家。

　　而早前，國家外匯局副局長(cháng)王小奕曾公開(kāi)表示，受到金融危機影響，去年下半年我國資本外流增加，而資本流入速度下降。但近期在中國經(jīng)濟出現復蘇跡象的同時(shí)，有跡象顯示流入中國的資本有所增加。從當前國際形勢看，我國未來(lái)一段時(shí)間國際收支面臨的形勢更加復雜。一方面，全球主要經(jīng)濟體目前仍陷于衰退，新興國家的增長(cháng)也在放緩，國際貿易投資外匯環(huán)境持續惡化；另一方面，國際收支順差失衡的情況并沒(méi)有改變，中國還面臨著(zhù)資本流入的壓力。但他也表示，我國外匯資金流入還是以經(jīng)常項目為主，貿易占絕大部分比重，國際收支結構相對穩定，資金流出從去年下半年有所加快，但規模并不大，也沒(méi)有出現大量的資本外逃，國際收支情況總體安全。

　　但也有業(yè)內專(zhuān)家指出，我國目前外匯流出的量也應該是在增加，一部分是我國企業(yè)對外直接投資在增加，另有一部分是外商投資企業(yè)匯出利潤或清算退出相對增加，從收支兩方面看，當前我國國際收支趨于平衡這個(gè)大趨勢沒(méi)有發(fā)生改變。

　　建議：加強跨境資本流動(dòng)監控

　　另有市場(chǎng)分析人士告訴記者，根據相關(guān)情況判斷，保守估計最近每月外匯占款都會(huì )有大幅上升。如果說(shuō)，各國救助危機而投入的資金將導致全球再次出現更為嚴重的流動(dòng)性泛濫，目前資金流入速度加快可能是一個(gè)信號，是全球經(jīng)濟好轉的信號或先行指標，值得關(guān)注，有關(guān)政策部門(mén)需要及時(shí)調整宏觀(guān)政策。

　　但對于目前大家擔心的“熱錢(qián)”問(wèn)題，李剛表示，從根本上說(shuō)，國家外匯管理部門(mén)對資金進(jìn)出的趨勢無(wú)法控制，資金進(jìn)出更多與其他政策和利益關(guān)系密切。因此，對可能出現的資金流入增加趨勢，國家外匯管理部門(mén)需要與其他部門(mén)一起協(xié)調考慮，平衡資金進(jìn)出，防止資金大進(jìn)大出對我國經(jīng)濟造成不利影響�！盁徨X(qián)”光靠管是管不住的，主要還是靠宏觀(guān)調控。政策應該著(zhù)眼于擴大內需，調整經(jīng)濟結構。不但要重視出口，同時(shí)也不能忽視進(jìn)口，要平衡貿易順差。

　　李剛認為，日前國家外匯局下發(fā)的進(jìn)一步完善企業(yè)貿易信貸登記和出口收結匯聯(lián)網(wǎng)核查有關(guān)問(wèn)題的通知和關(guān)于境內非居民收付款國際收支統計間接申報有關(guān)事項的通知等一系列外匯管理政策措施，既便利資本流入，也便利資本流出；既有利于加強跨境資本流動(dòng)監控，也有利于規范和引導外匯資金有序流動(dòng)，更有利于防范套利投機資金通過(guò)貿易、商業(yè)信用等渠道進(jìn)行跨境轉移。此外，他強調，堅持均衡管理的重要一點(diǎn)是，在風(fēng)險可控的情況下拓寬資本流出的渠道。(李倩）