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　　最新市場(chǎng)數據顯示，中行、工行、農行和建行6月的新增貸款總額在3430億元左右�？紤]到6月末是各大商業(yè)銀行“沖量”的時(shí)刻,6月份新增人民幣貸款量達到1萬(wàn)億元以上的可能性極大。

　　7月初信貸可能跌入低谷

　　截至5月份，我國商業(yè)銀行信貸投放達到了5.8萬(wàn)億元，已超過(guò)去年全年的信貸增量，其中，一季度更是創(chuàng )下了4.58萬(wàn)億的天量貸款。但6月可能再破萬(wàn)億的信貸總額再度令業(yè)內震驚。不過(guò)，在寬松的貨幣政策下，包括股市、樓市、車(chē)市等在內的市場(chǎng)均開(kāi)始了一波由資金推動(dòng)的小牛市。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所最新發(fā)布的第二季度中國宏觀(guān)經(jīng)濟報告表示，未來(lái)6個(gè)月，我國有出現通縮急劇逆轉為通脹的風(fēng)險。

　　不過(guò)，也有機構預測，在經(jīng)歷了6月份的“沖額度”之后,7月份的信貸可能會(huì )跌入一個(gè)低谷。美林估計,國內7月初信貸很可能負增長(cháng),全月新增信貸可能只有4000億元上下。

　　部分資金未入實(shí)體經(jīng)濟

　　按國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟部副部長(cháng)魏加寧的測算，有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據市場(chǎng)，這意味著(zhù)有一半左右的銀行資金是在金融系統內部自我循環(huán)，推動(dòng)金融泡沫的形成——這個(gè)結論來(lái)自近期他所做的實(shí)地調研。

　　在寧波開(kāi)幕的北京國際金融論壇2009夏季報告會(huì )上，北京國際金融論壇主席、十屆全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)成思危也特別提到了一季度快速增長(cháng)的信貸問(wèn)題，他說(shuō)，全年的信貸計劃指標在一季度完成了90%以上，當季從銀行信貸轉到投資領(lǐng)域的資金大概是2.4萬(wàn)億，其中，不可否認確有一部分資金流入了股市和樓市，所以造成了股市和樓市暫時(shí)的回暖。

　　出口、股市、房市共同構成為超額貨幣的三大蓄水池，在出口急劇下降的現階段，股市和房市還要分攤原來(lái)由出口所承擔的貨幣份額，從而使超額貨幣驅動(dòng)股市和房市在互動(dòng)中走高。

　　　復蘇在即刺激政策不變

　　中共中央政治局常委、國務(wù)院總理溫家寶近日在山東考察時(shí)強調，當前我國正處在應對國際金融危機的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟總體形勢企穩向好,但基礎還不牢固,還有許多不確定因素�！拔覀兘^不能有絲毫松懈,必須毫不動(dòng)搖地堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策�！睖丶覍毭鞔_了接下來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟方向。

　　而隨著(zhù)近期經(jīng)濟數據好轉，多家投行樂(lè )觀(guān)上調中國GDP增長(cháng)預期。美林證券近日上調2009年下半年GDP預測值，從之前年同比增長(cháng)7.2%上調至7.6%；摩根大通也宣布上調中國二季度GDP增長(cháng)預測，將季度同比增長(cháng)預測值從先前10.8%上調至14.8%，年同比增長(cháng)估值則從之前6.0%上調至6.9%。

　　甚至有業(yè)內人士大膽預測，下半年我國經(jīng)濟逐步復蘇甚至走高，三季度GDP將超過(guò)8%，四季度超過(guò)9%。

　　專(zhuān)家點(diǎn)評

　　　　股市樓市“通脹”比預期更猛

　　國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石在年初時(shí)即表示，“上半年買(mǎi)股，下半年買(mǎi)房”�，F在看來(lái)，股市房市的“通貨膨脹”比預期來(lái)得更生猛，預計還將在互動(dòng)中持續走高。

　　“資產(chǎn)交易市場(chǎng)中的‘通貨膨脹’是在實(shí)體經(jīng)濟下滑時(shí)發(fā)生的，這是一種新型的滯脹，可定義為‘投資性滯脹’，即實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)的停滯與資產(chǎn)價(jià)格的膨脹。 ”金巖石指出，這種新型滯脹與CPI代表的通貨緊縮并存，因為超額貨幣的發(fā)行會(huì )在通貨緊縮時(shí)加速，從而在投資市場(chǎng)中演繹了一個(gè)新的“三高”：高通脹驅動(dòng)高股價(jià)帶動(dòng)高房?jì)r(jià)。其源頭都是超額貨幣的發(fā)行即高通脹。(崔燁)