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　　中國人民銀行研究局局長(cháng)張健華6日在《中國金融》撰文指出，整體經(jīng)濟短期內通脹風(fēng)險不大，中期內控制通脹風(fēng)險也面臨著(zhù)較多有利條件，適度寬松的貨幣政策短期內無(wú)需作重大調整。

　　短期通脹風(fēng)險不大

　　張健華還預計，第二季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增速將超過(guò)7%甚至7.5%，第三季度更將達到8%，第四季度GDP增速將達到9%，全年達到8%的可能性很大。而從2010年以及更長(cháng)時(shí)間看，經(jīng)濟增速可能趨于緩和，但仍將保持在8%左右。

　　他認為，至少在全球經(jīng)濟進(jìn)入持續復蘇之前，無(wú)論是全球還是中國都不會(huì )通脹，即使在全球經(jīng)濟進(jìn)入持續復蘇之后，這一風(fēng)險也會(huì )由于對原有全球失衡格局的再調整而大大降低�？傮w看，短期內價(jià)格總水平特別是消費物價(jià)持續明顯上行的可能性不大。

　　關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險

　　但他也指出，如果狹義貨幣增速繼續加快至20%以上，明年上半年物價(jià)存在一定的加速上行風(fēng)險。此外，貨幣政策還須關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險，以及中期內可能存在的銀行不良資產(chǎn)上升的風(fēng)險和中小企業(yè)投融資問(wèn)題。

　　我國狹義貨幣M1近三個(gè)月增速約在17%~18%左右，日前有媒體報道稱(chēng)，6月人民幣新增信貸將突破1萬(wàn)億元，由此上半年累計新增貸款將在7萬(wàn)億元左右。

　　央行動(dòng)向

　　回購利率繼續上漲，也可能是央行結束寬松轉向“穩定”貨幣政策的前奏。

　　未來(lái)央行或將更多地強調貨幣信貸合理增長(cháng)和風(fēng)險管理，而不再是保證流動(dòng)性充裕。

　　央行放量回籠1700億資金 回購利率繼續上漲

　　昨日央行通過(guò)正回購回籠資金1700億元，力度較上周增大超過(guò)一倍，而正回購利率延續上周的漲勢，再度上漲5個(gè)基點(diǎn)。

　　資金回籠量為何放量？光大證券分析師賀毅對記者表示，由于本周央票及正回購到期量分別高達1000億和1600億，較上周增近千億，因此央行昨日放量進(jìn)行正回購操作調節流動(dòng)性并不意外，最終的回籠結果還要看本周四央票的發(fā)行情況。

　　對于回購利率的繼續上升，賀毅表示這可能是受回購利率上漲的影響，也可能是央行結束寬松轉向“穩定”貨幣政策的前奏。而申銀萬(wàn)國報告也稱(chēng)，由于一級和二級市場(chǎng)的倒掛，不排除周四央票發(fā)行利率繼續小幅上行，如果是這樣，必然加劇市場(chǎng)對央行寬松貨幣政策轉向的擔憂(yōu)，進(jìn)而推動(dòng)短端利率繼續向上。

　　不代表貨幣政策轉向

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌也表示，央行今后對宏觀(guān)經(jīng)濟的調控不僅要盯住CPI，而且要緊盯著(zhù)資產(chǎn)價(jià)格，下半年或者明年初央行應該發(fā)出穩定貨幣供給的信號，不能再繼續上半年的寬松利率，當前信貸和貨幣供應量已經(jīng)足夠支持8%甚至更高的經(jīng)濟增長(cháng)。

　　值得關(guān)注的是，多位市場(chǎng)人士在接受采訪(fǎng)時(shí)認為，公開(kāi)市場(chǎng)招標利率小幅上升并不意味著(zhù)貨幣政策已開(kāi)始轉向。

　　有關(guān)專(zhuān)家表示，未來(lái)央行或將更多地強調貨幣信貸合理增長(cháng)和風(fēng)險管理，而不再是保證流動(dòng)性充裕。同時(shí)，隨著(zhù)季末效應的消退，預計短期利率將逐步企穩。

　　利率風(fēng)向

　　經(jīng)濟復蘇基礎還不穩固，因此短期內預計政策會(huì )保持相對穩定。

　　分析師普遍預計央行在未來(lái)一年內都將維持基準貸款利率和存款準備金率不變。 (記者黎雯)