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　　金融監管部門(mén)有關(guān)人士昨天在接受證券日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，未聽(tīng)說(shuō)貨幣政策可能微調的任何信息。盡管市場(chǎng)對下半年通脹預期有所加大，但經(jīng)濟回暖的根基尚不牢固；如果在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行貨幣政策的調整，勢必會(huì )影響整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展。

　　昨日有媒體報道說(shuō)，有部分專(zhuān)家學(xué)者向高層建議“應在保持貨幣政策總體寬松的同時(shí)，適時(shí)適度進(jìn)行微調”，并將此解讀為貨幣政策微調的前兆。而中國銀監會(huì )紀委書(shū)記王慶華7月7日有關(guān)“信貸資產(chǎn)的集中度風(fēng)險日益凸顯”的表述，也被有的媒體解讀為“監管層開(kāi)始著(zhù)重警示信貸風(fēng)險”。與此同時(shí)，部分外國投行人士建議中國人民銀行著(zhù)手調整貨幣政策。

　　近期，監管層的一些動(dòng)向引起了部分人士對貨幣政策可能微調的猜測。一是央行于7月7日回籠資金1700億元，包括900億元28天正回購操作和800億元91天正回購操作，這是央行連續兩周加大資金回籠力度。二是銀行對二套房信貸上從放松到收緊的轉變。部分市場(chǎng)研究人士由此認為，央行可能擔心流動(dòng)性過(guò)于充裕，導致遠期通脹壓力比較大，因而在寬松貨幣政策下進(jìn)行微調、預調。

　　不過(guò)，昨日接受記者采訪(fǎng)的多位分析人士都認為，從目前的經(jīng)濟形勢和央行的相關(guān)政策操作來(lái)看，存款準備金率不大可能上調。央行雖連續兩周在公開(kāi)市場(chǎng)上回籠資金，但不能據以判斷這是央行欲調整貨幣政策的信號，因為這只是技術(shù)性、暫時(shí)性、階段性的操作而已。

　　“現在的貨幣政策主要處于一個(gè)外松內緊的狀態(tài)。我國適度寬松的貨幣政策的主基調仍是不變的，而對銀行內部監管則有必要有所警覺(jué)�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，通脹預期盡管存在，但我們現在并未形成現實(shí)的通脹壓力。

　　不過(guò)，值得警惕的是，銀行方面貨幣供應量高速增長(cháng)，未來(lái)通脹壓力的預期同時(shí)越來(lái)越強，銀行信貸擴張加快將導致銀行風(fēng)險的加大。眼下，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能正在重新積聚泡沫，積壓的銀行房貸始終是銀行最重要的風(fēng)險點(diǎn)。所以，從內部有必要給予商業(yè)銀行足夠的風(fēng)險提示。

　　需要強調的是，6月17日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確表示，我國經(jīng)濟運行正處在企穩回升的關(guān)鍵時(shí)期，要堅定不移地繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。這再一次證明了最高決策層仍然堅持適度寬松的貨幣政策不動(dòng)搖的政策取向。

　　西南證券金融業(yè)研究員付立春認為，央行的貨幣政策至少在今年年內不會(huì )改變。他表示，目前在經(jīng)濟沒(méi)有明顯恢復之前，貨幣政策肯定是不會(huì )變的。這無(wú)論是從國際經(jīng)驗還是從國內歷史經(jīng)驗都能得到強有力的論證。

　　付立春解釋說(shuō)，美國經(jīng)濟就是一個(gè)很好的例子。美國在1929年經(jīng)濟大蕭條時(shí)期，實(shí)行了一段時(shí)間的寬松貨幣政策以后有所收緊，直接導致此后美國失業(yè)率的上升以及經(jīng)濟的衰退。這一實(shí)例證明，在經(jīng)濟衰退之前收緊銀根會(huì )導致經(jīng)濟恢復前的倒退。

　　經(jīng)濟學(xué)家的研究還表明，導致1929—1933年世界經(jīng)濟大蕭條的起因雖是美國股市的大跌，但導致其持續數年且帶來(lái)多國經(jīng)濟大衰退的根本原因，卻是各國在期間執行緊縮性貨幣政策。而期間最先恢復經(jīng)濟增長(cháng)的國家，正是因為其率先采取了寬松的貨幣政策，比如德國。自次貸危機爆發(fā)以來(lái)，為防止出現經(jīng)濟衰退，各國均實(shí)行了寬松的貨幣政策。

　　在當前經(jīng)濟增長(cháng)形勢并不明朗的情況之下，央行應當不會(huì )冒險調整貨幣政策。

　　另外，付立春表示，對中國來(lái)說(shuō)，保持貨幣政策的連續性是十分必要的。中國在經(jīng)歷了1998年金融危機之后的幾年內，基本保持著(zhù)適度寬松的貨幣政策。刺激經(jīng)濟復蘇需要經(jīng)濟政策的連貫性，這次所遇到的金融危機相較1998年來(lái)說(shuō)更為嚴重，所以貨幣政策的實(shí)施力度和連貫程度應該更高。

　　“包括上述央行連續兩周回籠資金以及對房地產(chǎn)二套房貸的收緊，可以看出監管層確實(shí)對信貸規模有所收緊，但是這并不能說(shuō)監管層有調整貨幣政策的傾向�！� 付立春說(shuō)。

　　上海證券分析師李劍峰也表示，去年央行以多次降息和調整準備金率作為實(shí)施貨幣政策的具體實(shí)施手段，而今年信貸的結構調整成為貨幣政策的主要內容�，F在來(lái)說(shuō)，保增長(cháng)是政策的主線(xiàn)，并且目前經(jīng)濟出現了趨穩向好的勢頭。但是，經(jīng)濟復蘇的基礎還不牢固的情況下，進(jìn)行貨幣政策的調整并不是一個(gè)明智的選擇。(記者 傅蘇穎)