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　　盡管大宗商品視美元走勢而動(dòng)，但國際投行高盛卻表示，就原油而言，基本面強勁較美元走強更加重要，并重申了2008年底紐約原油期價(jià)將漲至149美元/桶的預測。

　　“雖然近來(lái)美元與油價(jià)呈明顯的相關(guān)性，但有必要強調的是，每類(lèi)資產(chǎn)都受到多種且不斷變化的因素推動(dòng)，長(cháng)期來(lái)講各類(lèi)資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性�！备呤⒃谧钚碌膱蟾嬷姓J為，“石油市場(chǎng)本身對油價(jià)的影響要大于美元的影響，反之亦然�！�

　　高盛預計，石油供應增長(cháng)的下滑以及新興市場(chǎng)的石油需求增長(cháng)將會(huì )繼續抵消經(jīng)合組織(OECD)需求疲軟的影響，油價(jià)將重回上漲態(tài)勢。今年早些時(shí)候，高盛分析師預計在2009年年底之前油價(jià)將上漲至150美元/桶至200美元/桶之間，原因在于全球需求增長(cháng)和供應下降。

　　7月11日，美原油期價(jià)漲至歷史新高147.27美元/桶，但之后即回落逾22%至115美元/桶左右，原因是經(jīng)合組織經(jīng)濟放緩帶來(lái)的需求擔憂(yōu)和美元反彈。2008年前7個(gè)月美元疲弱被認為是油價(jià)上漲的關(guān)鍵因素之一，投資者通常買(mǎi)入美元標價(jià)的商品來(lái)對沖美元下跌帶來(lái)的負面影響。高盛認為，原油市場(chǎng)短期內將由以下因素支持：經(jīng)合組織(OECD)石油庫存，美國石油需求可能恢復，以及中國需求年比增長(cháng)近10%。

　　“最近公布的數據證實(shí)，供應緊張以及新興市場(chǎng)需求強勁仍然壓倒了經(jīng)合組織需求疲軟帶來(lái)的影響�！痹摍C構認為，產(chǎn)油區供應下降及非經(jīng)合組織的強勁需求遠遠抵消了今年二季度油價(jià)攀升引起經(jīng)合組織需求1.1%的下滑，使得二季度經(jīng)合組織庫存總量持平，低于7月底的10年平均水平，這令價(jià)格持續上漲形勢下基本面依然維持偏緊格局。此外，美國能源部上周的統計數據證實(shí)，在原油庫存水平持續維持低位的情況下，煉油廠(chǎng)開(kāi)工率下降使得成品油庫存下降。

　　與高盛類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)也不在少數。據路透最近調查顯示，雖然能源成本高企和經(jīng)濟放緩導致發(fā)達國家需求出現下降，但新興市場(chǎng)需求增量要超過(guò)前者的減少量，并預計明年全球原油日需求量將增95萬(wàn)桶至8750萬(wàn)桶，高于對今年76萬(wàn)桶的預計。

　　調查還顯示，經(jīng)合組織成員國明年日需求量將下降29萬(wàn)桶到4830萬(wàn)桶，降幅低于今年的51萬(wàn)桶。巴克萊資本認為，若歐洲和美國經(jīng)濟疑慮繼續存在，經(jīng)合組織原油需求將進(jìn)一步下降�！爸袊�和其他新興市場(chǎng)的經(jīng)濟基本面將支撐2009年油價(jià)處于100美元上方”， 美林證券全球商品研究主管Francisco Blanch表示。

　　還有機構認為，大宗商品近期調整并非長(cháng)期熊市的開(kāi)始。西太平洋銀行就表示，商品價(jià)格可能于2009年開(kāi)始反彈。該行在最近的一份報告中表示，基本金屬和能源價(jià)格可能還有調整的動(dòng)能，但跌勢并不是長(cháng)期熊市的開(kāi)始。該行高級商品經(jīng)濟學(xué)家Justin Smirk稱(chēng)，大宗商品自7月中旬開(kāi)始下跌，市場(chǎng)上投機性?xún)舳囝^平倉和凈空頭建倉數量增加，從而加深了商品期貨的修正幅度。而且，情緒的逆轉還受到發(fā)達經(jīng)濟體減緩程度加深和中國經(jīng)濟正在減緩的影響。但Smirk指出，這些觀(guān)點(diǎn)對需求過(guò)于悲觀(guān)，尤其是對發(fā)展中國家的資源密集型活動(dòng)的前景。例如，并未在交易所交易的鐵礦石和煤炭等大宗商品，其供需面堅挺程度仍令人吃驚，“我相信發(fā)展中國家堅固的結構基礎及其通過(guò)國內需求推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展的能力�！�

　　但這位經(jīng)濟學(xué)家也稱(chēng)，近期基本金屬和能源期貨的調整還將持續，“這將實(shí)實(shí)在在地把投機泡沫擠出市場(chǎng)，這是大宗商品2009年反彈的重要前提”。 (記者 王超)