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　　上周二，必和必拓最終因為不符合股東利益最大化而放棄對力拓的收購，這場(chǎng)全球礦業(yè)領(lǐng)域有史以來(lái)最大收購案草草收場(chǎng)。

　　盡管中國鋼鐵業(yè)可以為鐵礦石供應安全而放心“喘”上一口氣了，卻也為此付出了約900億元代價(jià)。我們不能不佩服必和必拓的決斷，而它更大的成功在于將全球最大鐵礦石買(mǎi)方中國“拖”下了水。

　　在全球大宗商品價(jià)格漲潮時(shí)，恰到好處拋出的“兩拓”合并計劃加劇了市場(chǎng)對鐵礦石價(jià)格看漲的預期，中國鋼鐵業(yè)為此放開(kāi)肚皮“吃”進(jìn)9000萬(wàn)噸“高價(jià)”鐵礦石，其最終減值損失可能達350多億元；而為阻止“兩拓”合并成功對中國產(chǎn)業(yè)安全形成威脅，中鋁公司投資力拓并成為最大單一股東。140億美元的投資浮虧80億美元(折合人民幣約544億元)。僅這兩項相加，中方已為“兩拓合并”付出了約900億元代價(jià)。

　　交了這些“學(xué)費”，我們可以得到什么教訓呢？分析人士認為至少有三條：一是用產(chǎn)業(yè)資本的制造思維來(lái)應付金融資本的戰略思維，中方勝算率會(huì )非常低；二是產(chǎn)業(yè)安全是有邊際成本的，不計成本的產(chǎn)業(yè)安全極可能是個(gè)“偽命題”；三是中國鋼鐵行業(yè)如果無(wú)法凝聚成一個(gè)代表國家利益的完整主體，我們與三大礦業(yè)巨頭的談判可能始終處于弱勢地位。

　　產(chǎn)業(yè)資本的思維方式就是一種買(mǎi)賣(mài)觀(guān)——需要鐵礦石，那就買(mǎi)鐵礦石。結果呢？“中國買(mǎi)啥啥貴，賣(mài)啥啥跌”。

　　再看看必和必拓、力拓、淡水河谷三大礦業(yè)巨頭是怎么表現的？

　　在2008年全球鐵礦石長(cháng)協(xié)礦談判敏感時(shí)期，必和必拓拋出了對力拓的并購計劃。全球70%的鐵礦石海運貿易量就掌握在這三家手中，而中國擁有6億噸的鋼鐵產(chǎn)能，鐵礦石自給量不到50%。并購如果成功，那意味著(zhù)三家鐵礦石供應方變成兩家。這樣一來(lái)，在資源戰略上丟分的中方在談判中幾乎難有勝算。

　　中方答應力拓過(guò)度的漲價(jià)要求和中鋁出手購買(mǎi)力拓股份是為阻止“兩拓”合并的出招。但在“兩拓”合并影響中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)安全的警鐘下，中方不計成本的“補救”措施也付出了血的代價(jià)。中鋁在力拓英國公司每股60英鎊的高位介入了，而現在其股價(jià)在15英鎊左右。當鐵礦石價(jià)格漲至1800元/噸，中國鋼廠(chǎng)銷(xiāo)售利潤率降至1.4%的時(shí)候，中方似乎無(wú)法承受談判破裂的代價(jià)，為了死保鐵礦石長(cháng)協(xié)機制而放棄了價(jià)格底線(xiàn)。實(shí)際上，在當時(shí)的價(jià)格背景下，中方就應該選擇放棄。從某個(gè)角度來(lái)看，對產(chǎn)業(yè)安全真正的威脅不是資源緊缺，而是不計成本。

　　后面的形勢變化也超出了中國鋼廠(chǎng)的意料。當國內鐵礦石現貨價(jià)格向歷史高位發(fā)起沖鋒時(shí)，產(chǎn)鋼量占60%的中國民營(yíng)鋼廠(chǎng)已不賺錢(qián)，他們迅速減產(chǎn)，最終減產(chǎn)幅度達50%，這意味著(zhù)近3億噸的鐵礦石需求在短時(shí)間內消失了。鐵礦石現貨價(jià)格最終出現崩盤(pán)，讓一直擁有價(jià)差優(yōu)勢的長(cháng)協(xié)礦形成了300-500元/噸的價(jià)格倒掛。這讓中國大鋼廠(chǎng)與貿易商手中的9000萬(wàn)噸礦石豪賭算盤(pán)落空。

　　為什么大量中國民營(yíng)鋼廠(chǎng)沒(méi)有加入鐵礦石賭漲的大軍中呢？其實(shí)說(shuō)起來(lái)很悲壯。在一年一度的鐵礦石長(cháng)協(xié)礦價(jià)格談判中，中方只是代表了中國十數家大型鋼廠(chǎng)與大型貿易商的利益，只有它們可以享受當時(shí)價(jià)格優(yōu)惠的長(cháng)協(xié)礦，甚至可以轉手倒賣(mài)從中牟利�？梢哉f(shuō)，中國鋼鐵行業(yè)如果無(wú)法凝聚成一個(gè)代表國家利益的完整主體，在談判中基本上沒(méi)有勝算把握。

　　必和必拓對力拓的棄購，背后真正原因是中國不再瘋狂地去購買(mǎi)天價(jià)鐵礦石了。這打破了鐵礦石6年賣(mài)方市場(chǎng)的神話(huà)，中國鋼廠(chǎng)也陷入全行業(yè)虧損的痛苦中。但這絕不意味著(zhù)國際鐵礦石貿易進(jìn)入買(mǎi)方時(shí)代。 （記者 董文勝）