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　　油價(jià)高漲曾令航空業(yè)受困成本上升，但油價(jià)的暴跌卻并未為航空公司帶來(lái)扭虧的利好。7日，國泰航空(00293.hk)公告稱(chēng)，截至2008年12月31日，公司燃油套保賬面損失達76億港元，已變現虧損凈額約3億港元。

　　國泰航空(00293.HK)昨日報收8.97港元，大跌7.62%。

　　油價(jià)暴跌致巨虧

　　據了解，訂立燃油對沖合約是國際通行做法，目前國內三大航空公司都采取了一定的套期保值措施對未來(lái)燃油價(jià)格進(jìn)行鎖定，以對沖燃油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。不過(guò)，由于近期國際油價(jià)暴跌，國內大部分航空公司均由于對燃油的套期保值而遭受重大損失。

　　2008年7月以來(lái)，國際油價(jià)在摸高147.5美元/桶后一路狂跌，12月底跌破45美元/桶，跌幅逾69%。此前，國泰航空也曾公布公司在燃油套期保值上的虧損，當時(shí)虧損額為28億港元，但油價(jià)的持續低迷使得公司虧損擴大，較之當時(shí)已增加171.43%。不過(guò)國泰航空公告同時(shí)指出，雖然市值計價(jià)虧損，但集團已經(jīng)、并將繼續受惠于油價(jià)回落。公告稱(chēng)，如果2009年平均油價(jià)與2008年底相同，以目前預計的使用量計算，2009年的燃油開(kāi)支約較2008年減少203億港元。

　　國內僅南航凈賺

　　據了解，目前在內地五間已上巿的航空公司中，除海南航空外，南航、國航、東航及上海航空均有簽訂航油對沖合約。此前國航曾表示，截至2008年10月底，其燃油對沖合約虧損已擴大至31億元人民幣，而東航在同期的損失則為18.3億元人民幣。但同行虧損同時(shí)，也有消息稱(chēng)，南航因在去年9月自動(dòng)終止對沖合約，不僅避過(guò)一劫，且逆巿在對沖合約凈賺628萬(wàn)美元(約4293萬(wàn)元人民幣)。

　　中金公司表示，雖然2009年燃油成本將會(huì )大幅下滑，但由于各航空公司的收入增長(cháng)依然乏力，而人民幣的貶值也將會(huì )使各航空公司錄得一定幅度的匯兌損失，今年行業(yè)盈利前景依然不容樂(lè )觀(guān)。但對于進(jìn)行了燃油套保的航空公司，2009年的油價(jià)已經(jīng)鎖定在較低位置，經(jīng)營(yíng)壓力將會(huì )相應減少。

　　花旗:沽出評級