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　　在27天之后，國家發(fā)改委再次下調了成品油出廠(chǎng)價(jià)格。從1月15日零時(shí)起，汽、柴油供應價(jià)格每噸分別下調了140元和160元。

　　多位分析人士均認為，這意味著(zhù)新的成品油定價(jià)機制已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，以后的調整頻度將加快。

　　但這對石化雙雄而言卻并非好消息，其銷(xiāo)售毛利面臨再度下滑的風(fēng)險。

　　中石化一位管理人士告訴記者，“在此次調價(jià)之前，部分城市加油站的降價(jià)幅度已經(jīng)達到甚至超過(guò)了此次成品油調整的幅度。如果市場(chǎng)需求不能恢復增長(cháng)，不排除社會(huì )加油站在此次調價(jià)的基礎上再次降價(jià)促銷(xiāo)，這將進(jìn)一步惡化零售環(huán)節的利潤空間�！�

　　定價(jià)新機制運行?

　　此次調價(jià)后，國內成品油價(jià)格已和國際市場(chǎng)基本接軌。

　　“此次90號汽油和0號柴油的出廠(chǎng)價(jià)格分別從5580元/噸和4970元/噸下調為5440元/噸和4810元/噸，各地零售最高限價(jià)也實(shí)行同比例下降�！眹�信證券石化行業(yè)首席分析師李晨說(shuō)，“出廠(chǎng)價(jià)格雖然調價(jià)幅度非常小，僅僅相當于將國內成品油限價(jià)對應的原油價(jià)格下調了2美元。但是考慮到新加坡到岸的汽油價(jià)格已經(jīng)低于國內出廠(chǎng)價(jià)近100-200元，現行的成品油價(jià)格已經(jīng)是三地原油價(jià)格充分調整到位的價(jià)格�！�

　　平安證券石油化工行業(yè)研究員張國君認為，此次成品油下調主要有兩個(gè)原因：一是國務(wù)院總理溫家寶14日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，審議并原則通過(guò)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整振興規劃。而成品油降價(jià)能夠降低車(chē)主負擔，有利于刺激汽車(chē)消費、拉動(dòng)內需。

　　另一方面的原因則在于國際市場(chǎng)原油價(jià)格持續回落，但按照完善后的成品油價(jià)格形成機制，仍有一定降價(jià)空間。

　　海通證券石化行業(yè)分析師鄧勇則指出，2008年10-12月我國從沙特進(jìn)口原油的平均單價(jià)為92.94美元/桶、67.13美元/桶和52.52美元/桶，原油價(jià)格的回落減輕了煉油企業(yè)的成本壓力，因而成品油的價(jià)格下調也在預期之中。

　　招商證券分析師裘孝鋒甚至認為，“在悲觀(guān)的情況下，不排除繼續累計下調600元/噸�！�

　　但此次調價(jià)仍未公布具體的成品油價(jià)格定價(jià)公式。

　　在去年年底的《成品油價(jià)稅費改革方案(征求意見(jiàn)稿)》中，國家發(fā)改委對新的成品油定價(jià)機制的表述僅為“國內成品油價(jià)格繼續堅持與國際市場(chǎng)有控制地間接接軌，國內汽、柴油出廠(chǎng)價(jià)格以國際市場(chǎng)原油價(jià)格為基礎，加國內平均加工成本、稅收和合理利潤確定�！�

　　由于這一表述并未公布確定的毛利水平和調價(jià)頻度等細節，因此本次調價(jià)讓外界對于新的成品油定價(jià)機制有了管中窺豹的機會(huì )。

　　李晨認為，考慮到春節效應有所提前，可能預示未來(lái)調節的周期仍為一月一次。

　　申銀萬(wàn)國分析師俞春梅對于新定價(jià)機制給出了更為具體的推測。

　　“以前后兩次調價(jià)的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，我們測算發(fā)現1月14日往前倒推30日的布倫特、迪拜、米納斯三地加權平均價(jià)格相比12月19日倒推的平均價(jià)格下跌了約9.3%�！庇嵩谄鋱蟾嬷兄赋�。

　　俞春梅據此推測，國際市場(chǎng)原油基準為布倫特、迪拜、米納斯三地加權平均價(jià)，調價(jià)頻率預計則為30日移動(dòng)加權平均價(jià)格變動(dòng)超過(guò)8%時(shí)調整�！坝蛢r(jià)變動(dòng)8%，相應成品油價(jià)格平均調整150元/噸”。

　　但新定價(jià)機制是否將長(cháng)期執行還有待時(shí)間的檢驗。

　　中金公司分析員張金濤認為，“在經(jīng)濟下行的周期，國家更有動(dòng)力下調成品油價(jià)格，但在油價(jià)上行周期國家能否相應上調尚待觀(guān)察�！�

　　對行業(yè)影響不大

　　多位分析師均認為，此次調價(jià)對石化雙雄的煉油毛利影響不大。

　　張金濤在其報告中指出，“本次調價(jià)相當于煉油毛利下調1.5美元/桶，調整后國內典型煉廠(chǎng)煉油毛利將回歸5至8美元/桶的正常范圍�！�

　　李晨認為，在油價(jià)單面下跌過(guò)程中，越晚調整成品油價(jià)格，就會(huì )對煉油企業(yè)盈利越有利。此次下調成品油價(jià)格對中石油和中石化的煉油板塊影響微乎其微。而從長(cháng)期看穩定的煉油毛利，還優(yōu)于市場(chǎng)化下的接軌。

　　但兩大集團的銷(xiāo)售毛利卻可能再度下滑。

　　張金濤認為，新的成品油定價(jià)機制直接壓縮了營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的毛利空間。新機制改為實(shí)行最高零售價(jià)格，以出廠(chǎng)價(jià)格為基礎加流通環(huán)節差價(jià)確定，以零售中準價(jià)為基礎上浮4%。

　　中國化工網(wǎng)咨詢(xún)行情中心執行主編劉心田向記者指出，以前的政策約定成品油零售價(jià)浮動(dòng)空間不能超過(guò)8%。但實(shí)行最高限價(jià)政策后，加油站已可以根據需要自由降價(jià)促銷(xiāo)，“現在民營(yíng)加油站拼的就是這個(gè)�！�

　　事實(shí)上，在此次國家調價(jià)之前，部分城市成品油市場(chǎng)已打響了價(jià)格戰。

　　在2008年12月底，北京珊瑚路加油站率先降價(jià)，其出售的93號汽油比中石油、中石化5.44元/升的價(jià)格低0.2元。

　　在民營(yíng)油企率先舉起價(jià)格戰武器后，石化雙雄也紛紛跟進(jìn)，在部分城市掀起了降價(jià)促銷(xiāo)的狂潮。

　　2008年12月24日，中石油在上海下調93號汽油和0號柴油0.3元/升，90號汽油0.2元/升，在河北、福建、廣東和海南等地均降價(jià)在0.1-0.3元/升。

　　12月26日，中石化在沈陽(yáng)降價(jià)0.3元/升，在重慶下降0.2元/升。2009年1月1日，中石化在上海下調93號汽油和0號柴油0.35元/升。

　　李晨認為，由于各地中石油和中石化加油站都在進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)，成品油實(shí)際零售終端價(jià)(93號汽油)不少都在5元/升上下，相當于每噸6500元，已經(jīng)與此次調價(jià)后的最高限價(jià)相近，因此也不排除此次直接用發(fā)改委的定價(jià)為這些降價(jià)正名，以此結束零售價(jià)不斷下滑的趨勢。

　　但李晨同時(shí)指出，“除非中石油和中石化形成堅定的價(jià)格同盟，否則在需求疲弱的情況下，實(shí)現最高限價(jià)的可能性并不大。而且高額的巨大利益誘惑也會(huì )刺激走私，并加大市場(chǎng)沖擊�！�(21世紀經(jīng)濟報道)