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　　停牌近5個(gè)月后,三元股份(600429)昨天復牌。因受“擬并購三鹿資產(chǎn)”利好消息刺激,開(kāi)盤(pán)即以6.15元封漲停。三元近來(lái)確實(shí)春風(fēng)得意,其覬覦已久的“三鹿資產(chǎn)”正按照“原定計劃”向著(zhù)三元理想的狀態(tài)進(jìn)行著(zhù)。業(yè)內人士分析,在包括政府在內的各方努力之下,三元“蛇吞象”的故事正在按預定方案如期上演。

　　擬定向增發(fā)募資逐鹿

　　三元股份公告稱(chēng),擬由全資子公司河北三元與實(shí)際控制人北京三元集團組成聯(lián)合競拍體,聯(lián)合競買(mǎi)三鹿集團價(jià)值約7.26億元的破產(chǎn)財產(chǎn)包。為籌集資金,公司擬以4元/股的價(jià)格向三元集團、北京企業(yè)(食品)有限公司定向發(fā)行股票2億-2.5億股,募集資金總額8億-10億元。

　　根據2月13日河北三家拍賣(mài)公司發(fā)布的公告,首批公開(kāi)拍賣(mài)的三鹿集團財產(chǎn)主要有以下四部分:三鹿集團的土地使用權、房屋建筑物、機器設備等可持續經(jīng)營(yíng)的有效資產(chǎn)；三鹿集團所持有的新鄉市林鶴乳業(yè)有限公司98.8%的投資權益；三鹿集團所持有的唐山三鹿乳業(yè)有限公司70%的投資權益；三鹿集團所持有的石家莊君樂(lè )寶乳業(yè)有限公司16.97%的投資權益。標的物的拍賣(mài)實(shí)行整體組包拍賣(mài)方式。

　　對于3月4日將進(jìn)行的三鹿資產(chǎn)拍賣(mài),三元顯然是有備而來(lái)。2月13日三鹿資產(chǎn)拍賣(mài)公告剛一公布,當日晚間三元就表示,將向大股東和實(shí)際控制人定向增發(fā),以融資參與競拍。而公告透露,將于3月2日召開(kāi)股東大會(huì )審議競購和募集資金的相關(guān)議案。

　　一線(xiàn)乳企無(wú)緣參與競拍

　　值得注意的是,三元董事會(huì )愿意支付的競買(mǎi)價(jià)格,為不超過(guò)總評估價(jià)值的110%。而評估機構為上述四部分資產(chǎn)作出的總評估價(jià)值為7.26億元。這意味著(zhù),如果有企業(yè)愿意出更高的價(jià)格,三元仍面臨著(zhù)挑戰。

　　三鹿的拍賣(mài)公告同時(shí)還對競買(mǎi)人作了限定。其中包括:具有10年以上液態(tài)奶、奶粉生產(chǎn)經(jīng)驗,上一會(huì )計年度來(lái)自液態(tài)奶、奶粉的營(yíng)業(yè)收入應不低于10億元,注冊資本不少于5億元；市場(chǎng)聲譽(yù)良好,質(zhì)量控制制度完善并得到有效執行,且未因三聚氰胺事件對嬰幼兒造成傷害等。

　　有業(yè)內人士對本報記者分析,這意味著(zhù)伊利、蒙牛、光明等一線(xiàn)乳企已無(wú)緣參與競拍。而滿(mǎn)足年10億元營(yíng)業(yè)額的公司,實(shí)際上并不多,較有實(shí)力的也即完達山、新希望等企業(yè)。截至目前,完達山與新希望方面均未傳出將參與三鹿競拍的消息。因此,三元仍為最大可能的買(mǎi)家。

　　業(yè)內不看好吞并前景

　　業(yè)內人士對于三元“蛇吞三鹿實(shí)現跨區發(fā)展”的前景,并不看好。乳業(yè)資深人士王丁棉認為,三元接收三鹿財產(chǎn)后,產(chǎn)能驟然增加,必然要求其市場(chǎng)拓展能力也要跟上。然而,國內乳業(yè)市場(chǎng)這二三年都將受三聚氰胺事件影響,乳業(yè)市場(chǎng)大幅萎縮,開(kāi)拓壓力很大。此外,三元接收三鹿財產(chǎn),并接收了三鹿部分銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò ),但三元的管理、調配全國銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的能力也有待市場(chǎng)考驗。

　　招商證券也發(fā)布報告指出,對三元兼并三鹿一事謹慎看好,三元能否整合好三鹿資產(chǎn),尚待進(jìn)一步調研。該報告分析,并購事宜是政府拉郎配,三元股份未必能做好準備。二是三元股份競買(mǎi)目標資產(chǎn)能否成功仍存在不確定性。此外,三元能否整合好三鹿原有的渠道也是個(gè)問(wèn)題。三鹿的經(jīng)銷(xiāo)商能否繼續為三元開(kāi)拓渠道?有待觀(guān)察。(記者歐志葵 周照)