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　　國際油價(jià)升至54美元之上 連續第四個(gè)交易日上揚

　　國際油價(jià)維持50美元上下波動(dòng)，然而期權市場(chǎng)卻預期油價(jià)有望在3年內重返100美元，甚至還有更膽大的投資者將賭注壓到了400美元。

　　上周五，由于受股市反彈的刺激，WTI原油期貨6月合約大漲4%，每桶收報于53.23美元。昨日，市場(chǎng)在亞洲電子盤(pán)交易時(shí)段繼續上漲，截至北京時(shí)間15時(shí)整，油價(jià)升至53.47美元/桶，接近5周來(lái)的高點(diǎn)。從價(jià)格曲線(xiàn)來(lái)看，近低遠高的市場(chǎng)特征進(jìn)一步明顯，今年9月到期的合約報價(jià)為57.02美元，2010年12月合約報66.95美元，分別較即期月份合約升水6.6%和25%，意味著(zhù)期現交割套利的巨大潛在收益。

　　東證期貨分析師林慧表示，遠期價(jià)格高企，說(shuō)明市場(chǎng)存在強烈的看漲預期。她說(shuō)，在經(jīng)過(guò)前期大幅下挫后，下跌能量充分釋放，目前油價(jià)在50美元附近已穩定運行了一段時(shí)間，繼續下探的可能性不大，這給市場(chǎng)提供了長(cháng)期戰略做多的時(shí)機。但由于現貨基本面不是很好，而大量資金又傾向于做多遠期合約，兩者均衡，所以才形成了這種微妙的價(jià)格升水結構。

　　一般而言，在期貨遠期合約大幅升水的情況下，投資者做多，將支付現貨與期貨價(jià)格之間的升水作為其持倉成本。如果投資者滾動(dòng)操作，則會(huì )持續面臨展期損失，除非期貨價(jià)格大幅上揚。

　　此外，也有不少投資者在原油期權上投石問(wèn)路，并且操作手法還更為激進(jìn)。根據NYMEX最新數據顯示，2012年12月到期的原油期貨報價(jià)71.80美元，持倉量3.95萬(wàn)手，與之對應的2012年12月期權合約，成交和持倉集中在100美元處。其中，看漲期權持倉量最多，共計1.71萬(wàn)手，執行價(jià)超過(guò)100美元的期權合約，共持倉6.2萬(wàn)手，主要分布在120美元、130美元、140美元等整數關(guān)口。而最為離譜的是執行價(jià)為400美元的看漲期權合約，目前看來(lái)是廢紙一張，卻也有人在交易。

　　在大量資金堆積下，原油遠期價(jià)格泡沫隱然顯現，做多無(wú)疑將承受著(zhù)巨大成本，然而市場(chǎng)樂(lè )此不彼的背后原因，似乎更值得關(guān)注。

　　路透的一項調查報告顯示，由于受歐佩克成員國實(shí)施限產(chǎn)協(xié)議及尼日利亞產(chǎn)出受挫的影響，4月份歐佩克11個(gè)成員國石油供應降至日均2552萬(wàn)桶，低于3月的2563萬(wàn)桶。歐佩克石油供應至此已連續8個(gè)月下降。

　　分析人士表示，歐佩克限產(chǎn)封殺了油價(jià)下跌空間，現在投資者買(mǎi)入原油期貨和期權實(shí)際上是以有限的、可預期的損失，來(lái)?yè)Q取巨大盈利機會(huì )。因為，一旦未來(lái)全球宏觀(guān)經(jīng)濟形勢好轉，商業(yè)庫存重新恢復，投機資金大舉入市，相信油價(jià)又會(huì )暴漲。(來(lái)源：證券時(shí)報)