周一市場(chǎng)再度顯現資金推動(dòng)大盤(pán)上升的壯觀(guān)場(chǎng)面，上證綜指終盤(pán)站上6000點(diǎn)大關(guān)。我們認為，在人民幣持續升值、經(jīng)濟增長(cháng)依然強勁的大背景下，金秋十月大盤(pán)仍有望在資金推升下維持穩步前行的運行格局。
藍籌仍為主流熱點(diǎn)
周一穩定市場(chǎng)的核心力量當屬中國石化、中國聯(lián)通、長(cháng)江電力和寶鋼股份等“老藍籌”股，上述四只個(gè)股以強勢漲停的剽悍走勢力挺大盤(pán)站穩6000點(diǎn)，全日成交總量達到滬市的十分之一。老藍籌的上揚有效化解了中國神華、中海油服等新藍籌的震蕩給大盤(pán)帶來(lái)的調整壓力。
近期，大市值個(gè)股發(fā)行暫告段落，而不斷擴編的開(kāi)放式基金在吸納了大量散戶(hù)資金后，規模繼續快速膨脹，各路機構資金持續活躍，并以“A+H”的螺旋上升方式展開(kāi)逼空行情�？梢源_信，在中石油回歸前，新老大市值藍籌股仍將是推升大盤(pán)指數的強勁力量，并將繼續成為市場(chǎng)的主流交易品種。
宏觀(guān)層面偏緊
就宏觀(guān)層面而言，地產(chǎn)行業(yè)調控政策正在落實(shí)，目前各銀行對第二套住房的認定基本結束。近期以萬(wàn)科為代表的房地產(chǎn)板塊全面走弱，后續市場(chǎng)對政策面的反映還需要觀(guān)察，操作仍需要保持適當的警惕。
另外，央行為抑制貨幣信貸過(guò)快增長(cháng)，決定從2007年10月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是，目前市場(chǎng)層面流動(dòng)性過(guò)剩主要是由儲蓄過(guò)剩導致的，在不改變經(jīng)濟快速增長(cháng)趨勢的情形下，利率及存款準備金率調整等貨幣政策，不會(huì )影響市場(chǎng)層面的流動(dòng)性過(guò)剩。因此，對市場(chǎng)而言，銀行股在震蕩調整中仍可擇機介入，并中線(xiàn)持股。
關(guān)注三類(lèi)股票
近期大盤(pán)雖然保持強勁，但盤(pán)中個(gè)股表現差異很大。從“十一”后的盤(pán)面特征看，市場(chǎng)一直在演繹“二八”現象。上證綜指從5500點(diǎn)起步一路上行500點(diǎn)，期間許多個(gè)股交投清淡，市場(chǎng)交投重心集中在新老大市值藍籌股上。
可以說(shuō)，在我國大型國有銀行紛紛A+H上市之后，大型央企已開(kāi)始加速了資產(chǎn)證券化的過(guò)程。我們認為，這一過(guò)程既是化解當前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的手段，更是強化實(shí)體經(jīng)濟的戰略需要。因為資產(chǎn)證券化的過(guò)程可以給實(shí)體企業(yè)的持續發(fā)展注入新的活力，并帶來(lái)新一輪的證券化。證券市場(chǎng)不僅僅能夠在短期之內提供實(shí)體經(jīng)濟向虛擬經(jīng)濟的套利，而且在有效制度的安排下，也能夠形成一個(gè)持續的正反饋循環(huán)，從而幫助企業(yè)完成對全國乃至全球的產(chǎn)業(yè)整合。大量藍籌股繼續回歸或大型國企直接上市，可以持續獲得社會(huì )資源，并成為企業(yè)持續成長(cháng)的驅動(dòng)力；反過(guò)來(lái)在證券市場(chǎng)將吸引大資金的介入，并刺激大藍籌的成長(cháng)。
在后市操作中，我們建議投資者密切關(guān)注機構動(dòng)向，并把握三條投資主線(xiàn)。
首先，大盤(pán)藍籌股仍值得持續追蹤。中國聯(lián)通、中國石化、中國神華等個(gè)股仍是大盤(pán)的風(fēng)向標，短期可重點(diǎn)把握大市值個(gè)股的交易機會(huì )。其次，資金深度介入的汽車(chē)、銀行、金融、有色板塊個(gè)股一直反復活躍，該類(lèi)藍籌股均值得持續追蹤，可以選股進(jìn)行長(cháng)期運作。第三，消費類(lèi)個(gè)股四季度補漲要求強烈。五糧液、貴州茅臺、沱牌曲酒等個(gè)股目前漸次活躍，可以密切關(guān)注。(華泰證券研究所 郝國梅）
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