近段時(shí)間以來(lái)滬深兩市出現的大幅震蕩，創(chuàng )下了近半年來(lái)最高下跌率,面對如此震蕩情況,眾多基金經(jīng)理表示應謹慎應對，但仍然對即將到來(lái)的第四季度持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
國泰基金認為，最近市場(chǎng)在6000點(diǎn)的高位所面臨的各項風(fēng)險都在迅速加大。除了不斷加劇的估值壓力外，進(jìn)一步的宏觀(guān)調控和監管控制意愿都對股市形成更大的壓力。這兩天持續密集披露的三季度業(yè)績(jì)和場(chǎng)外資金流入的意愿是決定10月內走勢的關(guān)鍵。從現在的情況看，對業(yè)績(jì)和資金都應該持謹慎的態(tài)度，市場(chǎng)短期最大的可能是構筑復雜的頭部形態(tài)。
國泰基金表示，市場(chǎng)可以期待的就是開(kāi)始密集披露的三季度業(yè)績(jì)是否會(huì )實(shí)現超預期的增長(cháng)。從現在的數據看，三季度業(yè)績(jì)如中報一樣明顯超出市場(chǎng)預期的可能性比較小。而另一項支持因素——資金也有減弱的現象，QDII基金的火爆銷(xiāo)售反映出投資者對海外投資的意愿非常強，也意味著(zhù)場(chǎng)外資金對A股的風(fēng)險意識開(kāi)始加大，因而市場(chǎng)在目前6000點(diǎn)的高位所面臨的各項風(fēng)險都在加大，市場(chǎng)繼續順利上行的可能性越來(lái)越小。
對于10月乃至第四季度的走勢，國泰基金認為可以關(guān)注以下幾個(gè)關(guān)鍵詞：一是三季度盈利增長(cháng)，65%的增長(cháng)速度可以作為一個(gè)中性基準；二是研究報告的數量，主要是觀(guān)察賣(mài)方分析師根據三季度數據來(lái)調整盈利的意愿；三是基金的銷(xiāo)售數據，包括QDII基金和國內公募基金；四是海外股市的走勢，尤其是美國經(jīng)濟放緩對海外股市的影響。
友邦華泰盛世基金基金經(jīng)理梁豐認為，隨著(zhù)指數攀升，資產(chǎn)市值越來(lái)越大，雖然資金對市場(chǎng)仍起核心的推動(dòng)作用，但無(wú)疑這一作用會(huì )越來(lái)越弱。在這一情況下，結構性的機會(huì )還是存在的。
梁豐同樣認為，近期QDII的火爆對A股市場(chǎng)必定產(chǎn)生一些影響，因為雖然QDII對資金分流起到了一定作用，但內地儲蓄的絕對規模大，這決定了QDII對內地市場(chǎng)的資金分流作用將是漸進(jìn)的。內地資金進(jìn)入海外股市，對海外股市產(chǎn)生影響，而這種影響反過(guò)來(lái)又會(huì )反映到境內證券市場(chǎng)，使境內證券市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性更強。
對于第四季度，梁豐表示，未來(lái)市場(chǎng)的個(gè)股選擇至關(guān)重要，他們將依然側重于個(gè)股選擇與行業(yè)配置。四季度比較明確的投資機會(huì )在金融與地產(chǎn)板塊。此外，長(cháng)期來(lái)看，裝備制造、航空、白色家電、汽車(chē)以及上游礦產(chǎn)和中游原材料等資產(chǎn)都可能會(huì )跑贏(yíng)市場(chǎng)。雖然前段時(shí)間地產(chǎn)股一直在調整，但仍是四季度的主流品種。從以往的經(jīng)驗來(lái)看，地產(chǎn)企業(yè)全年50%的利潤通常都在四季度，而且目前所有政策利空已基本出盡。
梁豐認為，在上游行業(yè)，下階段機會(huì )較大。因為它們的市場(chǎng)需求很大，但在前一階段由于國家節能、環(huán)保等政策或資源性問(wèn)題而受到嚴格控制，致使產(chǎn)能受限。因此他們認為諸如鋼鐵、水泥、玻璃、化工等行業(yè)的景氣度將持續超越市場(chǎng)預期。但是這類(lèi)資產(chǎn)通常波動(dòng)較大，需做合理配置。
從長(cháng)期來(lái)看，在第四季度零售、汽車(chē)板塊也都是不錯的選擇。境內汽車(chē)市場(chǎng)一直銷(xiāo)售旺盛，這是汽車(chē)板塊走好的核心因素。但是市場(chǎng)對這些板塊的認識與接受需要一個(gè)過(guò)程。眼下大家對汽車(chē)板塊偏好不強，是因為它歷史上有過(guò)因汽車(chē)降價(jià)帶來(lái)的證券價(jià)格波動(dòng)。但是客觀(guān)存在的市場(chǎng)需求決定了這一板塊的長(cháng)期投資價(jià)值，特別是一些中高端公司。(胡芳)
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