近期，在金融、地產(chǎn)、有色等板塊大幅度下跌的情況下，許多非主流品種逆勢而上，與主流板塊的大幅下跌形成鮮明對比。周四，深滬股指破位重挫，但仍有昌河股份、長(cháng)百集團、海星科技、成飛集成等收出了漲停板，同時(shí)還有一些非主流品種甚至逆市創(chuàng )出了年內新高。那么，在股指難以大幅上漲甚至下跌的背景下，非主流品種能形成“局部牛市”嗎？筆者認為，目前非主流品種的活躍僅是短線(xiàn)行情，主流板塊仍將是引導A股市場(chǎng)運行的主要力量。
推動(dòng)力在于超跌
從近期活躍的非主流板塊看，大多為今年以來(lái)的超跌股，積累了較強的反彈動(dòng)力。這些品種，許多在“5·30”以后的調整階段出現了40%-60%的重挫，股價(jià)對應的上證指數位置在2500-3000點(diǎn)左右。而在隨后股指沖擊6124點(diǎn)以及此后的調整中，這些品種只是在象征性的上漲后，即緊隨大盤(pán)繼續重挫，不少創(chuàng )出了“5·30”以來(lái)的新低。即便在近期的反彈中，許多品種仍然沒(méi)有逾越“5·30”時(shí)的高點(diǎn)。如林海股份，“5·30”時(shí)期該股最高17.20元，起跌點(diǎn)為14.11元，之后一路下跌，最低跌至6.67元，后雖然反彈，但最高也就達12.24元，而在10月后的調整中，最低再次跌至7.04元�？梢哉J為，這些品種一直在消除今年上半年過(guò)度拉升的泡沫，只是近期在階段性技術(shù)指標的支持下，受到游資關(guān)注，并開(kāi)始推升。但從中長(cháng)期角度看，多數品種仍處在一個(gè)長(cháng)期調整階段。
多數借助題材運作
同時(shí)，縮量的市場(chǎng)環(huán)境，也是非主流個(gè)股活躍的重要背景。11月調整以來(lái)，深滬兩市成交量明顯減少，高價(jià)大盤(pán)股的運作更加困難。近期，中國石油、萬(wàn)科A、中國平安、招商地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展等大幅度下跌，一方面是基本面或高定價(jià)影響，另一方面則是成交不足，導致操作難度加大所致。
而從非主流品種來(lái)看，在階段性技術(shù)指標超跌的情況下，主力不時(shí)借助題材進(jìn)行個(gè)股運作。如對新能源板塊中的樂(lè )山電力、岷江水電等的短期炒作；對農業(yè)消費板塊中的福成五豐、新五豐等的連續拉升；對奧運板塊的中體產(chǎn)業(yè)、西單商場(chǎng)等的炒作等�？傊畯谋P(pán)中軌跡來(lái)看，并非所有的超跌股都會(huì )大幅上漲，品種主力采取借助題材炒作的手法非常明晰。
筆者認為，由于市場(chǎng)總體量能開(kāi)始沉淀，一批高價(jià)主流品種殺跌后，上方形成了密集的籌碼堆積，機構對這些主流品種難以組織有效的反攻。而從超跌的非主流品種中，借助題材、時(shí)機進(jìn)行階段性運作自然在情理之中。近期中小企業(yè)板中的宏達經(jīng)編、全聚德等表現較好，也是市場(chǎng)量能總體不足，資金轉而運作小盤(pán)品種的一種必然選擇。
“局部牛市”難持久
對于近期非主流品種的活躍表現，筆者認為，投資者在短線(xiàn)運作思路及適量原則的前提下可以介入，但就非主流板塊的持續性來(lái)看，應難以持久。
首先，業(yè)績(jì)難以有效配合。從非主流板塊中的許多品種來(lái)看，不少經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不佳，比如周四漲停的昌河股份，前三季度EPS-0.78元；其次，題材運作的非主流品種往往帶有階段性特色，炒作過(guò)后股價(jià)就會(huì )回歸；最后，投資者參與資本市場(chǎng)仍應多關(guān)注主流品種的運行軌跡，配置上要區別對待。從歷史上的多次牛市行情來(lái)看，除非具有實(shí)質(zhì)性的題材或業(yè)績(jì)有明確提升，非主流品種仍只適合波段性運作，行情難以保持連續性。
總體來(lái)看，近期市場(chǎng)中非主流品種的活躍，是階段技術(shù)性超跌、題材時(shí)機運作和市場(chǎng)總體量能萎縮等因素共同影響的結果，其行情只能是少數品種的“局部牛市”行情，難以持久，對于漲幅過(guò)高的非主流品種要及時(shí)減倉為宜。同時(shí)，筆者認為，決定未來(lái)市場(chǎng)運行軌跡的仍然是主流品種，因此，投資者如希望獲得牛市收益，還是要在資產(chǎn)配置中多加關(guān)注，尤其是在目前主流品種大幅下跌的時(shí)候。(九鼎德盛肖玉航)
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