接近年關(guān)，又到了一年的收官期，同時(shí)也是機構布局明年市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。各家證券公司陸續召開(kāi)了2008年度的投資策略報告會(huì )，大有“沙場(chǎng)點(diǎn)兵”意味。記者綜合了中金公司、中信證券、申銀萬(wàn)國、國泰君安、長(cháng)江證券、海通證券、招商證券、東方證券、國金證券和安信證券這十家券商，對2008年宏觀(guān)經(jīng)濟、市場(chǎng)策略、以及看好的行業(yè)和“金股”的預測。至于哪家看法更勝一籌，須待到明年此時(shí)才能見(jiàn)分曉�！ �
來(lái)年經(jīng)濟增長(cháng)成共識
十大券商在2008年中國經(jīng)濟仍有出色表現上達成共識，也同時(shí)表達了各自對經(jīng)濟環(huán)境中變數的理解。
中信證券認為，企業(yè)盈利能力沒(méi)有惡化，流動(dòng)性收緊還會(huì )經(jīng)歷一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，明年中國市場(chǎng)將會(huì )更好；今后兩年，由于中國經(jīng)濟增長(cháng)模式正從以外需為主導轉向內需性行業(yè)的興起，企業(yè)業(yè)績(jì)增速將減緩。中金公司認為，盡管世界經(jīng)濟在美元拖累下將小幅放緩，但通脹壓力得到緩解；而且國內流動(dòng)性過(guò)剩而投資渠道有限，將導致資金成本偏低。國泰君安表示，明年投資增速將很難回落，GDP實(shí)際增速將不低于10.5%，2014年超過(guò)美國。招商證券同時(shí)表示，勞動(dòng)生產(chǎn)率加速提升引發(fā)的“資本稀缺”將促使企業(yè)盈利持續提升，內外部影響不會(huì )導致中國經(jīng)濟大幅波動(dòng)。東方證券明確預測來(lái)年上市公司盈利增長(cháng)達30%。海通證券表示，由于美國經(jīng)濟在經(jīng)歷周期回落后會(huì )加速增長(cháng)，中國經(jīng)濟將因此受到積極影響，同時(shí)內生性增長(cháng)也不會(huì )明顯減緩。
但國金證券同時(shí)認為，在通脹壓力迅速加大的影響下，經(jīng)濟內外失衡更為明顯，維持多年的要素低成本優(yōu)勢正發(fā)生重要改變。長(cháng)江證券認為，在通脹和本幣升值的共生關(guān)系中，當由美元貶值引起的原材料價(jià)格波動(dòng)進(jìn)一步推升PPI時(shí)，經(jīng)濟拐點(diǎn)將可能啟動(dòng)。安信證券認為，信貸控制的力度和持續時(shí)間構成市場(chǎng)中短期內最大的不確定性�！ �
預測股指 謹慎觀(guān)點(diǎn)占多
在10家券商發(fā)布的2008年A股走勢預測中，國泰君安、招商證券、東方證券和國金證券給出了具體的上證指數預測區間。其中國泰君安的判斷最樂(lè )觀(guān)，預計2008年上證指數在5000-8000點(diǎn)間運行。其余三家券商相對謹慎，招商證券預計上證指數在4500點(diǎn)-7500點(diǎn)之間波動(dòng)；東方證券預計全年在4500-6000點(diǎn)運行；國金證券預計上證綜指運行在4300-6300點(diǎn)。申銀萬(wàn)國則拋開(kāi)上證綜指，針對滬深300指數做出預測，認為在4500點(diǎn)至7000點(diǎn)區間波動(dòng)概率較大。
回顧去年各大券商對2007年股指高點(diǎn)的預測，不僅無(wú)一看到6000點(diǎn)上，多數預測連4000點(diǎn)都未上�；蛟S是擔心再次上演2007年預測的情景，在判斷2008年行情時(shí)，不少券商“留了一手”。招商證券指出，在非理性繁榮的情景下，上證指數有望到10000點(diǎn)。東方證券預測，在樂(lè )觀(guān)情緒的推動(dòng)下，不排除年中指數漲至7800點(diǎn)的可能。中信證券、中金公司、海通證券、長(cháng)江證券和安信證券這5家機構干脆不對股指做具體最高和最低點(diǎn)位的預測�！ �
看多上半年 估值有分歧
各大券商還對2008年股指運行的趨勢特征進(jìn)行了預判。東方證券認為上證指數將呈現倒V型的走勢，7月、8月將是表現最好的月份。申銀萬(wàn)國預計明年A股市場(chǎng)將呈現“回暖-整固-上揚”的特征。招商證券判斷指數將以極大的波幅鋸齒型加速上升，股市存在理性繁榮向非理性繁榮轉變的可能。長(cháng)江證券認為2008年A股市場(chǎng)將呈階段性、局部性繁榮�！芭Ｊ械南Ш偷絹�(lái)一樣不會(huì )悄無(wú)聲息�！敝行抛C券指出，中國股市已經(jīng)不再是牛市初級階段，波動(dòng)幅度會(huì )明顯加大，會(huì )發(fā)生結構性的變化。
綜觀(guān)10家機構的報告，券商對于明年上半年幾乎一致看多，而東方證券和申銀萬(wàn)國對于后半年的走勢判斷則有明顯分歧。
除了對股指運行趨勢的分歧外，券商對于2008年市場(chǎng)估值水平的判斷也有所不同。比如，國金證券認為，在利潤增速有所回落、市場(chǎng)規模大幅提高、開(kāi)放程度不斷提高等因素的影響下，明年A股市場(chǎng)的估值水平完全可以實(shí)現“軟著(zhù)陸”，而中金公司則認為，在國內流動(dòng)性持續充裕的情況下，A股估值水平仍有進(jìn)一步提高的可能。
金融地產(chǎn)仍是主打品種
十家券商中有8家分別推出了各自2008年“金股”、“穩健股”、“成長(cháng)股”等系列薦股，共有61只個(gè)股榜上有名。其中地產(chǎn)龍頭股萬(wàn)科A集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身，獲得6家券商的提名，成為2008年當之無(wú)愧的“金股狀元”。緊隨其后的招商銀行，有半數券商看好。中國平安、中國人壽和工商銀行則同時(shí)獲得4家券商的推薦，并列2008年“十大金股”第三名。此外，建設銀行、中國國航、南京水運、恒瑞醫藥和瀘州老窖均被3家券商提名。值得注意的是，推薦次數排名前三位的5只“金股”，全部都是位于調控風(fēng)暴中心的金融地產(chǎn)股。
十大券商在推薦各自看好的行業(yè)中，金融地產(chǎn)也均被列為必配行業(yè)中。此外，醫藥行業(yè)受到不少券商的青睞，中信證券、申銀萬(wàn)國等半數券商建議超配醫藥股。具備升值概念的航空行業(yè)受到中信證券、長(cháng)江證券和申銀萬(wàn)國的推薦。值得注意的是，白酒、零售和旅游三類(lèi)收益于消費結構升級的行業(yè)被中信證券、中金證券、長(cháng)江證券、國金證券、東方證券等多達7家券商看好。(張雪 楊晶)
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