發(fā)表評論 1月26日，華夏基金全國巡回投資策略會(huì )在北京、上海、廣州三地同時(shí)啟動(dòng)，與會(huì )的投資人士圍繞美國次債危機、今年股市投資機會(huì )等問(wèn)題各抒己見(jiàn)。演講嘉賓認為，美國次債危機的實(shí)際影響尚未結束，但不必對此過(guò)分悲觀(guān)，A股今年仍存在結構性機會(huì )，但投資者對收益應保持理性預期。
次債危機影響幾何
對于近期出現的美國次債危機引發(fā)的國際市場(chǎng)全面下跌，發(fā)表演講的經(jīng)濟學(xué)家都給于高度關(guān)注，從各個(gè)方面進(jìn)行了解讀。
申萬(wàn)首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長(cháng)博士表示，美聯(lián)儲既然已經(jīng)采取大力度的減息政策，說(shuō)明次債危機對美國經(jīng)濟的確帶來(lái)了比較大的危害，會(huì )導致美國經(jīng)濟減速。最近歐美股市有所穩定，但不代表危機過(guò)去了，未來(lái)發(fā)展有待繼續觀(guān)察。
中金公司研究部董事總經(jīng)理邱勁博士則認為：“現在最樂(lè )觀(guān)的估計是美國經(jīng)濟會(huì )在第一季度、第二季度，甚至第三季度出現經(jīng)濟衰退，第四季度開(kāi)始回暖。為什么一年不到美國經(jīng)濟就可以恢復增長(cháng)呢？因為大家相信美國金融市場(chǎng)還是比較有效的。所以我們的判斷是，次債危機發(fā)展的可能比大家想象的快，看起來(lái)天下大亂的災難就要來(lái)臨，但美國市場(chǎng)應該會(huì )很快恢復，因為美國資本市場(chǎng)的效率非常高�！�
聯(lián)合證券總裁助理兼研究所所長(cháng)吳壽康更為樂(lè )觀(guān)�！按蝹鶈�(wèn)題爆發(fā)以后，基本上所有的經(jīng)濟學(xué)家、分析人士都認為美國經(jīng)濟可能會(huì )出現拐點(diǎn)。但是仔細分析，美國經(jīng)濟未必有那么壞。通過(guò)對1990年以來(lái)的美國違約情況進(jìn)行的統計，可以發(fā)現目前的違約情況還是較低的，比前些年信貸的違約率低，而且遠遠低于消費信貸。目前主要是投資者的信心問(wèn)題，實(shí)際上次債本身的問(wèn)題并不是很大。美國的就業(yè)結構仍然處于合理的水平，而且失業(yè)率仍然不高，服務(wù)業(yè)的整體就業(yè)情況還有增加，居民的實(shí)際收入也仍然維持在較高的水平�！�
A股存在結構性機會(huì )
在經(jīng)濟學(xué)家對2008年國際經(jīng)濟走勢深入分析的基礎上，華夏基金投研團隊全面闡述了2008年投資策略。
2007年度金�；�——華夏平穩增長(cháng)基金的基金經(jīng)理張龍表示，08年中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行的不確定性因素日漸增多，外部需求有所放緩，投資和消費有望保持快速增長(cháng)。他預測，08年企業(yè)盈利仍會(huì )保持較快增長(cháng)，預計08年全市場(chǎng)凈利潤增長(cháng)率為34%，但超預期的概率并不大。其中貢獻最大是金融地產(chǎn)，銀行業(yè)預計08年增長(cháng)速度40%到50%，保險行業(yè)預計08年增長(cháng)速度在10%到30%左右，證券行業(yè)預計08年的增長(cháng)速度為負30%，房地產(chǎn)08年預計增長(cháng)速度是70%左右。
華夏回報二號基金經(jīng)理顏正華預測，2008年股指合理運行區間應該是25到35倍估值，對應的指數是在4500到6500之間�！澳壳拔覀儸F在應該是處于區間偏下的位置�！�
具體到投資策略的選擇，張龍表示首先還應該著(zhù)眼于內需�！拔覀�(gè)人更看好房地產(chǎn)、汽車(chē)、航空、零售、醫藥這樣一些行業(yè)，另外包括煤炭、鋼鐵、水泥和其他一些原材料行業(yè)�！逼浯�，他認為要素價(jià)格改革將給水、電、煤、油這樣的行業(yè)帶來(lái)一定階段性的投資機會(huì )。此外，節能減排、新能源等行業(yè)以及包括奧運等一些主題投資也存在投資機會(huì )。
顏正華則表示，“從產(chǎn)業(yè)投資的角度去挖掘公司的投資價(jià)值，顯然是08年度基金經(jīng)理要做的很重要的事情。第二，我覺(jué)得要從持續成長(cháng)的角度去堅持價(jià)值投資，這一點(diǎn)實(shí)際代表了公募基金的主流投資方向。第三，要從產(chǎn)業(yè)結構的興衰和變遷來(lái)挖掘產(chǎn)業(yè)價(jià)值。第四，從宏觀(guān)視野管理股票市場(chǎng)的系統性風(fēng)險�！�
投資者應降低預期
面對北京、上海、廣州三地的投資者，華夏基金專(zhuān)門(mén)準備了一份2008年基金投資攻略。
華夏基金深圳分公司總經(jīng)理助理張德根表示，投資者要樹(shù)立正確的投資理念和預期。首先，不投資是最大的風(fēng)險；第二是要建立理性的投資預期。財富增長(cháng)的基礎是經(jīng)濟的增長(cháng)，投資不是一夜暴富；第三是現在基金非常多，國內已經(jīng)有300多只基金，基金業(yè)管理規模每年都膨脹得非�？�，這時(shí)候對基金的精選尤其重要，只有選擇適合自己的基金才是最好的。
華夏基金的長(cháng)期持有人郭杰幽默地表示：“買(mǎi)了基金，我等于請了投資經(jīng)理來(lái)打理財富，使我的財產(chǎn)增值。我站在這里既是一個(gè)投資人，也是一個(gè)老板，我給他們發(fā)工資�！�
(記者 余喆 龔小磊)
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