發(fā)表評論 在全球性系統風(fēng)險集中釋放過(guò)后，不同區域的證券市場(chǎng)將出現一定的分化趨勢，中國A股市場(chǎng)內外部不確定因素雖依然存在，但相對獨立的強勢或將繼續延續。
就目前A股市場(chǎng)趨勢分析，存在兩種不同的觀(guān)點(diǎn)，但其共性在于——春節長(cháng)假之后，大盤(pán)在4100～4300點(diǎn)區域內完成探底后，將形成一輪回升行情。但對于未來(lái)回升行情性質(zhì)，兩種觀(guān)點(diǎn)存在截然不同的認知。一種觀(guān)點(diǎn)認為，2007年10月16日6124高點(diǎn)至今的下跌，是針對2005年6月6日998低點(diǎn)以來(lái)牛市行情的總調整，未來(lái)回升行情性質(zhì)僅僅是長(cháng)期調整中的反彈；另一種觀(guān)點(diǎn)認為，6124高點(diǎn)至今的下跌，是針對2006年8月7日1547低點(diǎn)以來(lái)上升波段的中期調整，未來(lái)回升行情性質(zhì)是新升浪的開(kāi)始。
毫無(wú)疑問(wèn)，這種趨勢判斷的分歧將貫穿于上半年A股市場(chǎng)大部分波動(dòng)過(guò)程中。但是就未來(lái)3～6個(gè)月的趨勢而言，始于4100～4300點(diǎn)區域形成一輪回升行情應是市場(chǎng)運行內在規律的需求。
事實(shí)上，A股1月中下旬的短期下跌幅度，已經(jīng)超過(guò)了歷史上包括東南亞金融危機以及1998年長(cháng)江洪災等嚴重外部事件沖擊時(shí)的水平。在內外因素共振導致的大幅下跌過(guò)程中，市場(chǎng)估值水平已經(jīng)重新回落至合理區間。目前市場(chǎng)一致預期2008年A股的凈利潤增幅在30%以上，對應2008年的PEG在1倍左右，估值正趨于合理。更為重要的是，受制于宏觀(guān)調控的銀行、地產(chǎn)股動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)進(jìn)入25倍以下的全市場(chǎng)低端水平。因此從估值角度看，4100～4300點(diǎn)區域很可能成為“春天回暖”的源頭。
另從市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)特征看，去年年底以來(lái)，以題材股為主體的小、中盤(pán)指數明顯強于低市盈率、大盤(pán)指數。大盤(pán)雖然受到壓制，但市場(chǎng)內部依然在演繹結構性調整，而結構調整從來(lái)就不會(huì )對牛市格局產(chǎn)生顛覆性的影響。(上海證券 屠駿)
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