發(fā)表評論 支持中國股市繼續走牛的主要因素與基本因素在現階段已經(jīng)基本消失。最應引起重視的是三個(gè)方面：
(1)股市走反轉行情的因素已不具備，每一輪上漲都不過(guò)是反彈，盡管反彈的力度和高度會(huì )有所不同。
(2)4月份可能是中國股市最危險的月份，由于美國次級債危機會(huì )在4月份再度爆發(fā)，由于上市公司的一季報也要在4月份公布，因而在這個(gè)月份，要特別注意防止下跌風(fēng)險。
(3)在奧運來(lái)臨時(shí)政府不可能不采取措施來(lái)穩定市場(chǎng)，因此如果在二季度市場(chǎng)有比較深的調整，而且美國的次級債危機又有明顯的緩和，那么在二季度后半期或者三季度上半期可能會(huì )迎來(lái)一個(gè)中期底部。但無(wú)論怎樣反彈，都必須選擇好出貨時(shí)機。進(jìn)入第四季度乃至明年，如果政策沒(méi)有明顯變化，將很可能進(jìn)入長(cháng)期熊市。
下跌最核心因素：大擴容巧遇次貸危機
雖然今年以來(lái)的股市下跌有各個(gè)方面的因素，但在我看來(lái)，最核心的因素是今年一月份召開(kāi)的全國證券期貨監管會(huì )議對今年的市場(chǎng)監管做出了帶有方向性的錯誤判斷。會(huì )議沒(méi)看到股市內外環(huán)境已發(fā)生帶有實(shí)質(zhì)意義的重大變化，會(huì )議重點(diǎn)仍然是大規模擴容，這個(gè)會(huì )議精神的公布與中國平安再融資方案的相繼出臺，就和美國的次貸危機一起對中國股市的運行構成了致命的殺傷力，導致股市出現了雪崩式的下跌行情。
風(fēng)雨飄搖之際當推組合拳救市
盡快進(jìn)行政策糾偏，并且采取必要的和有效的措施防止股市暴跌進(jìn)而轉向更深的熊市，是當務(wù)之急。在股市積弱已久且已風(fēng)雨飄搖之際，簡(jiǎn)單的、零星的甚至常規的救市措施都已不可能見(jiàn)效，市場(chǎng)需要力度更大、效力更強、持續更久的組合拳來(lái)盡快救市。四個(gè)方面的措施須立即推出：
(1)創(chuàng )業(yè)板的設立必須推遲。紅籌股回歸必須緩行，海外企業(yè)A股上市必須停止，內地企業(yè)的IPO上市必須暫停。在解禁股高峰的今明兩年，市場(chǎng)的外生性擴容必須讓位于內生性擴容，否則就很可能導致股權分置改革的功敗垂成。
(2)必須停止一切形式的股權再融資，而把上市公司再融資的主要方式轉到債權再融資上來(lái)，中國股市在再融資問(wèn)題上必須徹底摒棄香港模式，而把成熟市場(chǎng)中以債權融資為主的模式引進(jìn)中國股市。上市公司在股市上的股權融資原則上只能有一次，在IPO以后，如果上市公司還需要融資，就只能采取債權融資方式，以徹底改變中國股市沉疴已久的“圈錢(qián)”模式，促使上市公司最有效地運用好貨幣和資本這種現代市場(chǎng)經(jīng)濟中的最稀缺資源。
(3)印花稅必須盡快調整，首先是恢復到"5·30"以前的水平，然后在恰當的時(shí)機徹底取消印花稅，以真正體現政府對股市發(fā)展的促進(jìn)態(tài)度和呵護態(tài)度。
(4)盡快推出股指期貨，以改變權重股已成為市場(chǎng)棄兒的狀況，同時(shí)給投資者提供一個(gè)必要的避險工具。如果股指期貨一拖再拖，那么市場(chǎng)博弈就只有多殺多，市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現功能也就永遠無(wú)法實(shí)現。(經(jīng)濟學(xué)家、教授、北京邦和財富研究所所長(cháng) 韓志國)
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