發(fā)表評論 資本市場(chǎng)從沒(méi)有過(guò)真正的同股同權,與其讓中小投資者到風(fēng)險奇高的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)再受折磨,不如提高投資資金的準入門(mén)檻,讓富豪們先去拼一把,頭破血流也罷,你死我活也罷,等配套的監管制度完善了,再慢慢降低門(mén)檻,未必是壞事。
“創(chuàng )業(yè)板”成為近段時(shí)間資本市場(chǎng)高頻詞匯。這源于監管層明確了創(chuàng )業(yè)板上半年定會(huì )推出的心理預期。盡管監管層在創(chuàng )業(yè)板推出時(shí)機上略顯疑慮,然而基于中國資本市場(chǎng)承載的超出其原生意義的“額外責任”,創(chuàng )業(yè)板現在推出也就“正當時(shí)”,而且“不會(huì )對主板市場(chǎng)造成沖擊”�，F在的問(wèn)題是,創(chuàng )業(yè)板推出后,將會(huì )成為“中國的納斯達克”,還是另一塊弱肉強食的陣地?
據東方早報報道,優(yōu)酷網(wǎng)、籬笆網(wǎng)等國內一些二線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近日在受訪(fǎng)時(shí)均表示,未來(lái)上市不會(huì )選擇創(chuàng )業(yè)板,將首選納斯達克。無(wú)獨有偶,不少券商也對創(chuàng )業(yè)板比較淡然。事實(shí)上,將創(chuàng )業(yè)板視為“中國的納斯達克”,有一廂情愿之嫌。一是我國證券市場(chǎng)基于一個(gè)相對獨立的政策環(huán)境下,無(wú)法與納斯達克這一開(kāi)放的市場(chǎng)與制度平臺相比較,二是創(chuàng )業(yè)板的監管制度料遠無(wú)法與納斯達克相比──納斯達克上市的企業(yè),如果發(fā)布不實(shí)信息或財報沒(méi)有按時(shí)發(fā)布,就會(huì )面臨摘牌危險,NEC和戴爾都曾險遭摘牌,A股市場(chǎng)有這種可能嗎?
換言之,我國的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)現在所浸淫的“父愛(ài)主義”色彩比較濃烈,這便為熱錢(qián)提供了瘋狂投機的土壤。初期整個(gè)創(chuàng )業(yè)板的融資額只有一兩百億,在“創(chuàng )新”的金字招牌下,市盈率這一概念定會(huì )被邊緣化,大資金的話(huà)語(yǔ)權高于一切,對于盤(pán)子超小的創(chuàng )業(yè)板企業(yè)來(lái)講,很容易成為被爆炒的對象。
在這樣一種情形下,有人建議創(chuàng )業(yè)板實(shí)施“T+0”,認為如此的話(huà),中小投資者“快進(jìn)快出”,風(fēng)險要小的多。這種建議的出發(fā)點(diǎn)是好的,但是卻顯然甚為學(xué)院化。筆者認為,將投資創(chuàng )業(yè)板的資金準入門(mén)檻提高,比如至20-50萬(wàn)元,倒是比較干脆的做法。讓“一部分人先炒起來(lái)”,遠比隔靴搔癢、三番五次地進(jìn)行所謂的投資風(fēng)險教育要強得多。
有人認為這不是建議創(chuàng )業(yè)板成為“富人俱樂(lè )部”嗎?此種嫌疑肯定有,然而這未嘗不是過(guò)渡期的一種嘗試。一方面讓這些閑余資金充裕的富人們去作投資示范,另一方面,監管層再學(xué)習納斯達克,作一些制度上的變革或嘗試。
比如提高信息披露的密度和頻率,可規定定期報告或每月一次等方式,創(chuàng )業(yè)板上市公司對高管的非財務(wù)信息進(jìn)行定期披露,諸如違規違紀行為、最新成果及專(zhuān)利情況,持股情況等。至于全流通則應重新考量因為風(fēng)險投資提供了平衡的退出渠道可能會(huì )讓投機熱錢(qián)更瘋狂。此外,監管部門(mén)必須對在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上的違規行為進(jìn)行嚴厲懲治,特別是謹防熱錢(qián)給一些皮包公司貼上“創(chuàng )新”的標簽而蒙混上市,如若有類(lèi)似事件發(fā)生,直接追究其刑事責任�！�
A股的違規行為層出不窮卻得不到應有的制裁,創(chuàng )業(yè)板想拷貝納斯達克的機制也就成了單相思。據悉,創(chuàng )業(yè)板開(kāi)設后,入市的投資者都要與券商簽訂風(fēng)險揭示書(shū),亦即風(fēng)險自擔。在筆者看來(lái),與其用這一形式的東西來(lái)表示投資者“權利均等”,不如暫時(shí)直接通過(guò)設定投資門(mén)檻來(lái)硬性說(shuō)明“創(chuàng )業(yè)板不是人人可以炒的”,這至少是保護中小散戶(hù)權益的次優(yōu)選擇。(張華）
相 關(guān) 報 道
|
圖片報道 |
更多>> |
|
