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4月1日,中國滬深股市再度暴跌。上證綜指全天大跌143.55點(diǎn)，收報3329.16點(diǎn)，跌幅4.13%；深證成指跌841.52點(diǎn)，收報12460.62點(diǎn)，跌幅6.33%。上證綜指盤(pán)中最多下跌163.81點(diǎn)并低見(jiàn)3308.90點(diǎn)，創(chuàng )本輪調整以來(lái)的新低。 中新社發(fā) 湯彥俊 攝
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最近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，對于中國股市的話(huà)題，各類(lèi)媒體可謂已經(jīng)“炒爛”，各路專(zhuān)家學(xué)者可謂仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智，大家對于股市的責任感和熱忱，令本來(lái)對股市沒(méi)有很多了解的本人，也忍不住要發(fā)表一下自己粗淺的看法。我以為：中國股市要想獲得長(cháng)遠的健康快速發(fā)展，需要建立一個(gè)能夠真正發(fā)揮作用的完善的護市機制。
說(shuō)到“護市”，也許有人認為筆者危言聳聽(tīng)，但事實(shí)是，從去年10月到今年3月20日左右，中國股市市值就“蒸發(fā)”掉了40%強。許多散戶(hù)承受不住大跌的損失，紛紛“逃離”股市，就連一些機構也在股指大跌中黯然退場(chǎng)。在這種情況下，一些緊急的措施，只能夠解決股市眼前的問(wèn)題，而不能從根本上消除人們的恐慌心理：股市的未來(lái)在哪里？大盤(pán)的底在哪里？一兩個(gè)人，一兩條措施不能夠讓大家吃到定心丸，只有一個(gè)完善的、并能真正發(fā)揮作用的護市機制，才能夠使所有投資者相信股市的未來(lái)，愿意與中國股市共進(jìn)退。
首先，護市機制需要法律保障。在股市出現大的波動(dòng)的時(shí)候，需要我們動(dòng)用法律武器來(lái)維護股市的穩定。這包括：迅速及時(shí)地對一些巨額資金、賬戶(hù)的異動(dòng)進(jìn)行監控，對于涉嫌過(guò)度投機的投資者進(jìn)行必要的干預；對于一些趁機散布虛假恐慌信息的黑嘴們，要依法予以嚴懲；對一些趁火打劫、釜底抽薪的機構和其他市場(chǎng)主體的違法違規行為，予以堅決打擊；迅速及時(shí)地受理投資者的投訴，依法查處乘亂欺詐投資者的咨詢(xún)機構、大肆惡意進(jìn)行歪曲事實(shí)報道的個(gè)別媒體；等等。
其次，護市機制需要應急保障。在股市出現大的波動(dòng)的時(shí)候，我們如何來(lái)穩定投資者的信心？這需要我們一個(gè)系統高效的應急機制。這個(gè)應急機制成員當然包括：各級政府、公檢法、信訪(fǎng)、新聞媒體、銀行、證券監管部門(mén)及其派出機構、證券交易所、證券登記結算公司、各種行業(yè)自律組織等，一旦出現股市大的波動(dòng)，比如像最近的股指大跌超過(guò)40%，各個(gè)成員單位都要各司其職，由各級政府協(xié)調，及時(shí)溝通匯總發(fā)布相關(guān)信息，從宏觀(guān)和大局上來(lái)維護股市的穩定。這樣一種系統的應急機制，需要政府來(lái)協(xié)調，還需要建立問(wèn)責機制：哪個(gè)部門(mén)怠于履行職責而導致市場(chǎng)和社會(huì )出現不穩定因素，要進(jìn)行徹底的問(wèn)責，一查到底，真正對投資者負責。
第三，護市機制需要調控保障。就像央行對于經(jīng)濟的調節一樣，在經(jīng)濟處于低谷的時(shí)候，放松銀根，鼓勵投資；而在經(jīng)濟出現過(guò)熱時(shí)，緊縮銀根，限制投資。對于股市的調節，也需要資金實(shí)力做保障，這個(gè)資金的來(lái)源可以有這樣兩個(gè)：一個(gè)是從收取的巨額的證券交易印花稅中按一定比例提取，實(shí)現取之于證券市場(chǎng)，用之于證券市場(chǎng)的初衷；一個(gè)就是由證券代理機構(主要是券商)繳納的證券投資者保護基金。在市場(chǎng)出現過(guò)熱的情況下，可以提高證券交易印花稅和證券投資者保護基金的繳納比例，在市場(chǎng)出現大的波動(dòng)，尤其是出現大跌的情況下，采取降低證券交易印花稅和證券投資者保護基金的繳納比例，同時(shí)適時(shí)向市場(chǎng)注入我們的證券市場(chǎng)調控保障基金，穩定股指，穩定投資者的信心。
最后，護市機制需要監管保障。國家應該授予證券監管部門(mén)特殊時(shí)期的適當的“自由裁量權”。比如，在市場(chǎng)需求過(guò)量的情況下，適當放快對公司發(fā)行上市的審批節奏，放緩對基金發(fā)行審批的節奏；而在市場(chǎng)供給過(guò)量的情況下，適當放慢對公司發(fā)行上市的審批節奏，加快對基金發(fā)行審批的節奏。同時(shí)，區別不同時(shí)期，對于證券市場(chǎng)的各類(lèi)參與主體的市場(chǎng)行為實(shí)施寬嚴不一的監管對策，用監管政策來(lái)引導市場(chǎng)的走向，引導市場(chǎng)主體的投資行為和運營(yíng)行為，實(shí)現市場(chǎng)的平穩運行。
當然，健康完善的股市，除了以上幾個(gè)環(huán)節之外，我們還要加強對投資者的教育和培育力度，培育一大批成熟的投資者和各類(lèi)市場(chǎng)參與主體，通過(guò)他們的自我調節來(lái)實(shí)現對于健康穩定的證券市場(chǎng)的維護。當股市真正成為大家自覺(jué)維護的對象時(shí)，我們的護市機制也就沒(méi)有存在的必要了，那是我們的向往。 (作者衛文省單位：山西證監局)
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