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漫畫(huà)：降稅利好 股市大漲。 中新社發(fā) 唐志順 作
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伴隨著(zhù)1956億元和770億元的近期天量，昨日滬深股市分別暴漲9.29%和9.59%，絕大多數個(gè)股奔上漲停。證券印花稅從0.3%降至0.1%特大利好雖然是行情的誘因，但不尋常的井噴走勢背后究竟有何玄機呢？
天量井噴彰顯信心回暖
在上一日晚間公布了證券交易印花稅大幅下降的消息后，昨日大盤(pán)走出極不尋常的走勢：滬市跳空高開(kāi)261點(diǎn)(0.796%)，雖然盤(pán)中稍有回落，但最終大漲304點(diǎn)。日漲幅之大歷史罕見(jiàn)，當日留下的165點(diǎn)的大缺口極為難得，日成交金額為半年來(lái)的天量。
投資者的信心回暖顯然是大盤(pán)走高的動(dòng)力源。前一段時(shí)間，雖然上海證券報等主流媒體紛紛呼吁切莫非理性?huà)伿�，雖然投資者都知道大盤(pán)總體市盈率已經(jīng)很低，雖然注意到保險、QFII等機構已經(jīng)開(kāi)始抄底，但看似依然“深不見(jiàn)底”的走勢仍然使不少投資者加入割肉者行列。尤其是本周一出現重大利好后，大盤(pán)高開(kāi)低走，再次讓人感到大盤(pán)之弱已經(jīng)積重難返。
然而，隨著(zhù)本周二滬市盤(pán)中跌破3000點(diǎn)后，尾市卻一路走高收于3100點(diǎn)上方，次日再度走高到3300點(diǎn)附近，不禁讓人感到行情并沒(méi)有想象中那么弱。昨日大幅高開(kāi)并最終大漲無(wú)疑使投資者信心進(jìn)一步增強。
從昨日盤(pán)口看，大盤(pán)大幅跳空高開(kāi)后，上下波動(dòng)極為頻繁，僅僅前半個(gè)交易日就成交了1318億元。很多人擔心本周一高開(kāi)低走的現象重現，但下午2點(diǎn)后大盤(pán)再度發(fā)力向上。成交量極度放大表明市場(chǎng)分歧很大，而最終大幅上漲說(shuō)明多方還是占了上風(fēng)。
巨額拋盤(pán)表明分歧不小
雖然天量井噴顯示了多方力量的增強，但這么多拋盤(pán)涌出也說(shuō)明仍有不少投資者的信心不足。那么這些毅然在相對較低的位置上拋出籌碼、甚至割肉減磅者在考慮什么呢？
據分析，第一種是擔心當日再度克隆本周一利好推出，大盤(pán)卻出現高開(kāi)低走的“過(guò)山車(chē)”走勢。他們中相當多的人對錯過(guò)上面幾回高拋的機會(huì )很后悔，所以看到大盤(pán)再度大幅高開(kāi)，堅決減磅。第二種是前幾天在低位抄底成功者，既然短短幾天獲利如此豐厚，自然先落袋為安為好。這當中也包括可能事先得到利好馬上會(huì )推出的先知先覺(jué)者。第三種是純技術(shù)派，認為大盤(pán)出現這么大的跳空缺口，很可能會(huì )馬上補去，不如先拋出手中籌碼，然后等到大盤(pán)回落時(shí)再買(mǎi)回來(lái)。第四種是總體上對后市缺乏信心，本來(lái)就想割肉，既然能拋個(gè)好價(jià)錢(qián)，何不乘機出貨。
由于昨日大盤(pán)最終高收，對于已經(jīng)拋出籌碼者，心態(tài)也是矛盾的：低位買(mǎi)進(jìn)者最多是多賺少賺的問(wèn)題；絕大多數割肉出局者顯然忐忑不安，面臨一旦大盤(pán)持續上漲要不要追漲的難題。所以，昨日的天量一旦被做多者鎖定，大盤(pán)將會(huì )持續上漲，拋空者無(wú)疑成為追漲后備軍。而一旦上行受阻，拋盤(pán)也會(huì )爭相涌出。
持續向好尚需組合利好
盡管昨日大盤(pán)出現井噴，但并不意味著(zhù)市場(chǎng)已經(jīng)完全轉暖，原因在于天量成交額顯示市場(chǎng)的巨大分歧，尤其是在大盤(pán)剛剛出現轉好的苗頭時(shí)。
從技術(shù)面看，昨日一根高開(kāi)錘頭陽(yáng)線(xiàn)終于越上了20日均線(xiàn)，表明大盤(pán)有轉好跡象。因為自5522點(diǎn)回落以來(lái)，大盤(pán)的每一次反彈都受阻于該線(xiàn)，一旦大盤(pán)在此上方穩住，一輪較大級別的反彈將呼之欲出，反之反彈又會(huì )來(lái)去匆匆。
從基本面看，一是周邊市場(chǎng)已經(jīng)企穩，港股甚至已經(jīng)大幅度走高。二是權威部門(mén)已經(jīng)定了"當前總體形勢比預想的好"的基調，CPI等指標開(kāi)始高位回落。三是隨著(zhù)一季報的刊出，上市公司的總體業(yè)績(jì)依然向好，大盤(pán)總體市盈率明顯處于歷史低位。
從市場(chǎng)面看，基金一季度報表顯示，基金并沒(méi)有遭遇大面積贖回，相反由于前段時(shí)間的過(guò)度做空以及新基金的進(jìn)場(chǎng)，基金已經(jīng)面臨快速補倉的尷尬，將成為追漲“后備軍”。
從政策面看，昨日利多組合拳終于顯威，值得稱(chēng)道。但聯(lián)想到組合拳的第一拳并未顯威，第二拳打出后仍有大量籌碼選擇離場(chǎng)，說(shuō)明市場(chǎng)依然不夠穩定。這就需要政策組合拳的持續，例如再融資的規范問(wèn)題、融資融券的制度安排、股指期貨的適時(shí)推出等等。只有從制度上不斷完善，才能保持股市的健康穩定發(fā)展。(世基投資 王利敏)
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