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　　雖然承受著(zhù)高企的宏觀(guān)經(jīng)濟數據的壓力，但A股市場(chǎng)仍然保持著(zhù)相當程度的強勢。展望下階段市場(chǎng)，有基金認為，市場(chǎng)的政策底部將具有相當的有效性，目前短線(xiàn)資金和熱錢(qián)的推動(dòng)作用比較明顯，在盤(pán)面上顯示出板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)和區間震蕩的特點(diǎn)。下階段市場(chǎng)仍有可能出現大波動(dòng)，但其間投資機會(huì )仍將頻頻出現。

　　板塊輪動(dòng)明顯

　　匯豐晉信基金公司指出，近期市場(chǎng)表現比較活躍，板塊輪動(dòng)的特征比較明顯，在連續反彈后市場(chǎng)人氣已經(jīng)得到了一定程度的恢復。但是板塊表現的持續性仍然不佳。權重股整體拖累市場(chǎng)，高企的宏觀(guān)經(jīng)濟數據引發(fā)了市場(chǎng)對進(jìn)一步緊縮政策的擔憂(yōu)。

　　突發(fā)事件成為影響近期板塊表現的主要因素，帶有災后重建或抗震救災概念的個(gè)股近期表現突出，主要有交通倉儲、醫藥、建材等；由于水電設施、通信設施以及災害可能帶來(lái)的巨大損失，直接導致了供水供氣、保險、通信等板塊跌幅居前。

　　前期隨著(zhù)A股市場(chǎng)持續下跌幅度越來(lái)越大，境內投資者一片悲觀(guān)，而境外投資者對于A(yíng)股的興趣似乎越來(lái)越濃。有數據顯示，在4月份所有7只公布資產(chǎn)數據的QFII A股基金當中，僅有2只繼續呈現凈贖回狀態(tài)，其余5只轉而變?yōu)閮羯曩�，其中以iShare新華富時(shí)A50中國基金及標智滬深300中國指數基金凈申購的幅度最高，前者基金份額增長(cháng)幅度高達265%，后者也達到了229%，而iShare新華富時(shí)A50中國基金在這波A股反彈行情中業(yè)績(jì)表現也處于相對領(lǐng)先的位置。目前19家QFII基金的最新資產(chǎn)規模由59.45億美元增長(cháng)至83.96億美元，整體單月增長(cháng)幅度高達41.22%。此外，QFII額度停批長(cháng)達一年多之后，證監會(huì )再度啟動(dòng)QFII資格審批，近期QFII紛紛申請增加額度，部分新的境外投資機構也提出了QFII資格的申請。這也可以從另一個(gè)角度顯示出目前A股市場(chǎng)的投資價(jià)值正在顯現。

　　未來(lái)或仍將有大波動(dòng)

　　從國際上看，4月份各國股市也展開(kāi)反彈，A股市場(chǎng)受印花稅率下調等政策刺激同樣出現彈升走勢。不過(guò)，基金研究機構理柏研究主管馮志源提醒說(shuō)，從歷史經(jīng)驗看，政策出臺的確會(huì )短暫改變市場(chǎng)投資信心與氣氛，但不能改變市場(chǎng)趨勢。因此投資者不能單純期待政策呵護，特別是在激情過(guò)后，投資者必須冷靜重新思考并檢視A股投資價(jià)值是否已現，真正具有本質(zhì)的投資價(jià)值才是支撐行情最關(guān)鍵的因素。他指出，繼2月CPI創(chuàng )下8.7%后，3月、4月CPI仍維持在高位，第一季國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(cháng)10.6%，比上年同期下降1.1%，通脹減損經(jīng)濟成長(cháng)的疑慮仍是影響市場(chǎng)信心的關(guān)鍵因素。

　　匯豐晉信基金也指出，宏觀(guān)面的壓力仍將制約后市的走向，高CPI使得高通脹的壓力揮之不去，在高通脹以及人民幣升值的情況下，企業(yè)盈利能力必然會(huì )受到影響，這也是目前投資者最關(guān)注的問(wèn)題。同時(shí)，從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，短線(xiàn)資金和熱錢(qián)的推動(dòng)作用比較明顯，高拋低吸將是這類(lèi)資金最主要的操作特點(diǎn)，所以在盤(pán)面上就顯示出板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)和區間震蕩。匯豐晉信基金認為市場(chǎng)的政策底部仍將具有相當的有效性，區間震蕩將是未來(lái)一段時(shí)間內市場(chǎng)運行的主要方向，其間投資機會(huì )仍會(huì )頻頻出現。

　　天治基金同樣預期市場(chǎng)二季度運行的格局將以震蕩上行為主，漲不快、跌不深可能是現階段市場(chǎng)主要特征。投資人需要調整心態(tài)，應對市場(chǎng)變化。從行業(yè)上看，仍然長(cháng)期看好能夠抵御通脹與經(jīng)濟周期、國家政策支持導向明確的行業(yè)，包括商業(yè)零售、生物醫藥、食品飲料、替代能源、節能環(huán)保等，以及能夠受益于價(jià)格上漲的煤炭、化工、農業(yè)等行業(yè)。

　　市場(chǎng)的政策底部仍將具有相當的有效性，區間震蕩將是未來(lái)一段時(shí)間內市場(chǎng)運行的主要方向。

　　(記者 徐國杰)