發(fā)表評論 在5月24日召開(kāi)的2008年中國國際資本市場(chǎng)論壇上，高盛、美林等國際投資銀行有關(guān)人士大都表示看好中國股市前景，認為目前A股市場(chǎng)估值趨于合理水平，提供了長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)入機會(huì )。
高盛鄧體順：進(jìn)入可買(mǎi)入階段
高盛董事總經(jīng)理兼中國首席策略師鄧體順認為，A股和H股在過(guò)去幾個(gè)月經(jīng)過(guò)大幅調整以后，目前市場(chǎng)風(fēng)險和收益基本處于平衡情況。如果市場(chǎng)進(jìn)一步調整，那么從長(cháng)期看將是很好的買(mǎi)入機會(huì )。
“去年市場(chǎng)一片歡呼時(shí)，我們說(shuō)風(fēng)險比較高，那是高盛對過(guò)去三、四年看好中國市場(chǎng)大勢的一次改變，”鄧體順說(shuō)，如果說(shuō)這次高盛的觀(guān)點(diǎn)又有一次大的改變，就是高盛不像很多人那樣對中國市場(chǎng)那么悲觀(guān)�！拔覀冋J為市場(chǎng)估值已經(jīng)反映了目前所面對的一些宏觀(guān)和企業(yè)層面的風(fēng)險�！�
從估值角度看，現在H股2008年的市盈率只有16倍左右，12個(gè)月遠期市盈率也只有15倍左右。根據高盛的一些估值模型，鄧體順認為中國股票長(cháng)期估值合理區間應該在16倍至18倍之間，所以現在這種估值已低于合理水準。他表示，現在A(yíng)股市場(chǎng)市盈率達22倍，但考慮到A股市場(chǎng)的封閉性和國內市場(chǎng)充分的流動(dòng)性，A股市場(chǎng)比H股市場(chǎng)貴出20%至30%也是合理的。
“所以A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)去年底至今年初大規模的調整，到現在估值基本趨于合理水平。從長(cháng)期來(lái)看，我們覺(jué)得投資中國還是回報非常好的機會(huì )�！编圀w順表示。
美林劉二飛：市盈率合理
美林集團中國區主席劉二飛表示，目前A股市場(chǎng)市盈率大概只有24倍左右，考慮到中國每年宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)在10%以上，20幾倍的市盈率是非常合理的，而且中國上市公司基本面和基本素質(zhì)都非常好。他表示，核心問(wèn)題是盈利能力能否持續，這取決于中國經(jīng)濟的抗震能力，也取決于中國資本市場(chǎng)的抗震能力。
劉二飛認為，中國經(jīng)濟抗震能力非常強，而股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年牛市周期循環(huán)后基礎非常堅固，資本市場(chǎng)抗震能力很強。中國資本市場(chǎng)目前無(wú)論是監管部門(mén)、中介機構、投資者還是上市公司，本身素質(zhì)都有了很大提高。對于今后三個(gè)月市場(chǎng)表現，劉二飛認為“曲折的可能性將高于光明的可能性�！�
富達亞洲董事總經(jīng)理黎俊仁在會(huì )上表示，中國經(jīng)濟的發(fā)展前景相當好，他非�？春弥袊墒械那熬��！皬拈L(cháng)遠利益來(lái)看，只要市場(chǎng)條件成熟，我們會(huì )做出進(jìn)入中國市場(chǎng)的嘗試�！崩杩∪收f(shuō)。(記者 趙彤剛)
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