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2008年5月26日，中國滬深股市大幅下挫。其中，滬綜指開(kāi)于3442.29點(diǎn)，最高3443.99點(diǎn)，最低3361.99點(diǎn)，收于3364.54點(diǎn)，下跌108.55點(diǎn)，跌幅3.13%，跌破3400點(diǎn)防線(xiàn) ；深成指開(kāi)盤(pán)12116.72點(diǎn)，最高12121.74點(diǎn)，最低11810.61點(diǎn)，收于11890.17點(diǎn)，下跌326.22點(diǎn)，跌幅2.67%。圖為2008年5月26日，湖北宜昌某證券交易所里的股民。 中新社發(fā) 劉君鳳 攝
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從基本面和股票供需情況來(lái)看，5月份的市場(chǎng)顯然沒(méi)有出現大家期待的“紅五月”。原因有二：一方面，CPI走高和油價(jià)走高，使得通脹繼續放大的可能性增大；另一方面市場(chǎng)資金沒(méi)有形成凈流入。
記者：5月初有人預計會(huì )是紅五月，現在看起來(lái)好像并不樂(lè )觀(guān)，你怎么看目前的市場(chǎng)？
于江勇：我們一開(kāi)始就對5月份的市場(chǎng)持謹慎態(tài)度。從基本面和股票供需情況來(lái)看都是如此。
現在大家最擔心的問(wèn)題莫過(guò)于CPI走高和油價(jià)。大家對于通脹的擔心都很大。第一季度的企業(yè)利潤增長(cháng)扣掉煉油等行業(yè)，其實(shí)還是很高的。但這一點(diǎn)是在油價(jià)沒(méi)有上漲的前提下，也就是說(shuō)油價(jià)的通脹因素是沒(méi)有傳導的，所以市場(chǎng)預期后面的壓力還會(huì )比較大。
另一方面，交行等銀行股在5月份限售股解禁的數量巨大，也會(huì )形成比較大的壓力。而從基金的發(fā)售，4月份的贖回情況來(lái)看，市場(chǎng)資金并沒(méi)有形成凈流入的情形。
記者：那你們認為市場(chǎng)長(cháng)期上漲的動(dòng)力在哪里？
于江勇：這取決于幾個(gè)方面的判斷：其一是CPI的逐漸下降，從趨勢上看，只要油氣價(jià)格不大幅上調，CPI在下半年減速的趨勢可以確定。其二是外部經(jīng)濟，主要是美國經(jīng)濟如果回升的話(huà)，A股也會(huì )受到影響回升；其三，由于通脹的因素，目前緊縮貨幣政策仍在執行，一旦經(jīng)濟增長(cháng)受到比較大的抑制，CPI回落，緊縮貨幣政策也可能出現放松，一旦放松，無(wú)疑會(huì )支持市場(chǎng)上行。
如果上述三個(gè)假設全都成立的話(huà)，下半年可以預期較好的行情。(記者 吳敏)
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