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　　廣發(fā)核心精選基金擬任基金經(jīng)理許雪梅日前表示，在基金發(fā)行規�？s小而市場(chǎng)存在結構性機會(huì )的市場(chǎng)中，新基金可以獲得較低的建倉成本，有利于未來(lái)業(yè)績(jì)的表現。

　　市場(chǎng)估值基本合理

　　許雪梅表示，制約基金銷(xiāo)售和發(fā)行情況的因素有很多，其中最重要的是投資者對基金的預期收益率降低。盡管2007年10月中旬以來(lái)，市場(chǎng)上股票型開(kāi)放式基金投資收益率出現了顯著(zhù)下滑，2008年以來(lái)A股市場(chǎng)表現也不佳，但是，市場(chǎng)從6000點(diǎn)以上的位置經(jīng)過(guò)了3000點(diǎn)左右的調整，目前已經(jīng)進(jìn)入估值合理區間，并重新開(kāi)始具有吸引力。

　　許雪梅認為，當前市場(chǎng)估值基本合理：第一，當前滬深300指數2008年動(dòng)態(tài)市盈率約18倍，以該市盈率計算的年收益率為5.5%，高于一年期人民幣存款利率100多個(gè)基點(diǎn)，顯示A股市場(chǎng)泡沫已經(jīng)被擠出，估值已進(jìn)入合理區間，并已經(jīng)具備投資機會(huì )。第二，目前美國標普指數2007年市盈率約19倍，PEG約1.56，而滬深300指數靜態(tài)市盈率26倍，以未來(lái)三年增長(cháng)計算PEG約1.44，低于美國市場(chǎng)。因此，在通脹環(huán)境下，投資者合理匹配投資渠道，在基金、不動(dòng)產(chǎn)、黃金、銀行存款等領(lǐng)域內分散投資仍具有積極意義。

　　當前是較好的建倉時(shí)機

　　許雪梅指出，基金歷來(lái)的情況是“好賣(mài)的基金不好做，好做的基金不好賣(mài)�！痹诋斍碍h(huán)境下發(fā)行新基金，雖然發(fā)行過(guò)程中難以獲得普通投資者的認同，但不可否認的是發(fā)行完成后將面臨較好的建倉機會(huì )和較低的建倉成本。

　　針對這些不確定性，廣發(fā)核心精選將主要從建倉策略、組合結構、個(gè)股選擇等幾個(gè)方面，采取相關(guān)策略來(lái)適度控制基金資產(chǎn)對上述風(fēng)險的暴露。從倉位而言，廣發(fā)核心精選進(jìn)入建倉期后將根據市場(chǎng)區間采取金字塔型建倉策略，因為在3000點(diǎn)上下區間無(wú)論從估值、政策支持、產(chǎn)業(yè)金融與資本金融博弈角度看，都處在一個(gè)相對牢固的底部區間。

　　許雪梅說(shuō)，當前中國經(jīng)濟面臨的長(cháng)期性結構化趨勢主要有三個(gè)：一是節能降耗，增加經(jīng)濟發(fā)展的可持續性；二是擴大內需，消費升級，適度減少對投資和外部需求的依賴(lài)；三是促進(jìn)社會(huì )全面和諧發(fā)展，加大中西部開(kāi)放、三農建設和縮小經(jīng)濟發(fā)展中的不平衡格局。因此，廣發(fā)核心精選自上而下重點(diǎn)投資的行業(yè)將首選能源、新能源、節能降耗相關(guān)行業(yè)、內需、服務(wù)和消費終端相關(guān)行業(yè)、受益于國家重大產(chǎn)業(yè)政策、中西部建設和三農建設的行業(yè)和領(lǐng)域等。從個(gè)股選擇上看，廣發(fā)核心精選在遴選個(gè)股時(shí)除關(guān)注個(gè)股基本面、業(yè)績(jì)和估值之外，還將關(guān)注個(gè)股的外匯暴露風(fēng)險、能源暴露風(fēng)險、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和大小非減持風(fēng)險。整體而言，基金在進(jìn)行投資時(shí)將高度關(guān)注投資標的的安全邊際，并希望用較為確定的業(yè)績(jì)成長(cháng)性來(lái)化解相關(guān)風(fēng)險。(記者 龔小磊)