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　　周四滬深A股并未承接周三報復性反彈而上沖，而是低開(kāi)后不斷走低，下午更是出現暴跌走勢，至收市有近1000家股票跌停，兩市分別收出陰包陽(yáng)的長(cháng)陰線(xiàn)。從近期A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)看，筆者認為多重因素導致投資者信心下降，而這些因素具有階段性不確定性，因此投資者對于A(yíng)股市場(chǎng)的投資應以謹慎為主。

　　首先，全球性通脹不斷出現加深A股基本面不確定性。世界性的通脹步伐已經(jīng)形成和加快，能源價(jià)格、農產(chǎn)品價(jià)格、住宅業(yè)和貨幣市場(chǎng)政策不容樂(lè )觀(guān)。特別是在進(jìn)入2008年后，世界原油價(jià)格瘋狂上漲，至6月中旬觸及140美元/桶；而通貨膨脹嚴重的越南在6月暴發(fā)了金融危機，股市、樓市折腰而下，美國、歐盟、日本、韓國等經(jīng)濟發(fā)達國家CPI不時(shí)上升，PPI連續上漲，以世界經(jīng)濟潛力著(zhù)稱(chēng)的金磚四國，其通脹上升的趨勢也明顯加快；而國內，化工產(chǎn)品、煤炭?jì)r(jià)格出現大幅上升、樓市出現明顯下降趨勢及股票市場(chǎng)的重挫�？傮w看，從今年初以來(lái)，通脹已使得世界資本市場(chǎng)表現欠佳，全世界股市均表現不佳，美國道.瓊斯指數萎靡不振，香港恒生指數緊隨其后，日本、歐洲股市、巴西、印度尼西亞等均表現疲弱，亞洲區滬深股市、印度、越南等均出現大幅度的重挫，其中A股與越南股市離高點(diǎn)均出現50%以上的跌幅。正是在這樣的大環(huán)境下，中國A股市場(chǎng)的基本面面臨著(zhù)極大的不確定性，而這種因素的影響對A股市場(chǎng)將直接體現到投資者信心上。

　　其次，中國平安的跌停減持信息動(dòng)搖藍籌股股價(jià)。中國平安周三再次出現一筆大宗交易，成交金額逾5億元，且成交價(jià)格是按照其二級市場(chǎng)跌停的價(jià)格。信息顯示，中國平安大宗交易的成交價(jià)格為每股44.22元，成交量達1200萬(wàn)股，總成交金額5.3億元。二級市場(chǎng)上中國平安周三上漲3.95%，收報51.07元，周四則大幅度重挫。從中國平安的持倉結構來(lái)看，主要為基金重倉持有，而從基金持倉成本來(lái)看，明顯不會(huì )出現低位大幅度割肉式的殺跌，除非基本面出現了大的利空因素，因此筆者認為中國平安減持更大層面來(lái)自于非流通股解禁部分的減持。從該機構大宗減持的行為來(lái)看，對周四相關(guān)個(gè)股也形成一定的影響，比如中信證券、招商銀行、興業(yè)銀行等。因為，這種大量跌停的減持反映出市場(chǎng)面的嚴峻，其對未來(lái)市場(chǎng)的影響仍將產(chǎn)生不確定性。

　　最后，全流通格局下的心理預期影響。2008年6月18日，中國第一只全流通股“三一重工”復牌，其大股東調高減持價(jià)，該股出現了大漲，但周四就出現了疲軟。從該股大股東調高減持價(jià)來(lái)看，對市場(chǎng)短期有一定的影響，但隨著(zhù)中國平安大宗交易跌停的減持的出現，可以預見(jiàn)的是，今后A股市場(chǎng)仍會(huì )有其他品種出現大量的減持。分析三一重工大股東持倉成本來(lái)看，成本較低，其兩年后仍可以獲利出局，由于A(yíng)股市場(chǎng)小非解禁累積已到相當程度，加上大非解禁的開(kāi)始，這些低成本的流通股份會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的沖擊目前尚難以準確預計。但可以預期的是，隨著(zhù)A股市場(chǎng)的成熟理性發(fā)展，對中國A股的股價(jià)結構性影響將非常之大，因此這一因素對A股市場(chǎng)的影響更大體現出整體性影響。

　　總體來(lái)看，從A股市場(chǎng)的基本面來(lái)看，由于全球性通脹趨勢的加快對全球經(jīng)濟的影響較大、大小非解禁累積加大和全流通格局下股價(jià)真實(shí)性的價(jià)值回歸，加上上市公司由于宏觀(guān)經(jīng)濟因素及其他因素的影響，其業(yè)績(jì)增長(cháng)不確定性風(fēng)險加大，這些正是導致A股市場(chǎng)目前信心不足的最重因素。(九鼎德盛 肖玉航)