中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　外資投行近期發(fā)布報告指出，目前市場(chǎng)普遍對各種宏觀(guān)因素、政策以及市場(chǎng)問(wèn)題感到擔憂(yōu)，但盡管存在這些短期宏觀(guān)面不確定因素，投資者在制定中國股市投資策略時(shí)，仍不應忽視中國依然具有吸引力的基本面以及長(cháng)期增長(cháng)潛力。不過(guò)報告也都認為，企業(yè)盈利能力正面臨著(zhù)嚴峻的成本壓力�！　　　�

　　A股估值已變得合理

　　瑞士信貸日前在A(yíng)股策略報告中指出，將上海A股指數2008年底的目標設定在2710點(diǎn)。瑞信的預測值相當于2008年15.8倍的市盈率，2009年13.3倍的市盈率。

　　高盛則在研究報告中指出，A股目前估值已在相當大的程度上考慮了經(jīng)濟周期及盈利下行風(fēng)險，并為那些能夠承受短期市場(chǎng)震蕩的投資者提供了長(cháng)期投資機會(huì )。高盛將滬深300指數的12個(gè)月目標點(diǎn)位定為2820點(diǎn)。

　　高盛指出，過(guò)去幾年中國宏觀(guān)經(jīng)濟經(jīng)歷的黃金時(shí)期(即GDP高增長(cháng)、低通脹)似乎已經(jīng)暫時(shí)成為歷史。隨著(zhù)中國的增長(cháng)率繼續高于趨勢水平而且系統內閑置產(chǎn)能緊張，可能出現的后果是經(jīng)濟的增長(cháng)/通脹權衡取舍狀況惡化，以及在通脹率回落至央行設定的目標區間內之前中國政策制定者將持續面臨兩難境地。

　　此外，美國消費疲軟推動(dòng)全球需求放緩、全球原材料和能源價(jià)格攀升、中國近期發(fā)生的自然災害以及中國2008年首次舉辦夏季奧運會(huì )，所有這些因素實(shí)際上都為中國政策制定者的增長(cháng)/通脹/決策機制增添了變數。

　　但在高盛看來(lái)，盡管存在這些短期宏觀(guān)不確定因素，投資者在制定中國股市投資策略時(shí)不應忽視中國依然具有吸引力的基本面以及長(cháng)期增長(cháng)潛力。

　　首先，中國長(cháng)期增長(cháng)前景良好。據高盛全球經(jīng)濟團隊的預測，在可預見(jiàn)的將來(lái)，中國在發(fā)展中國家以及較發(fā)達國家中仍將是增長(cháng)最迅速的國家之一。其次，中國經(jīng)濟增長(cháng)可能更持久。再次，目前中國通脹率可能已經(jīng)觸頂。另外，中國的財政狀況看起來(lái)良好。人民幣進(jìn)一步的走強不僅為中國政府提供了控制國內通脹壓力的有效工具，也有助于央行降低未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的周期性。

　　高盛在今年1月底時(shí)發(fā)布的報告就指出，在當時(shí)全球股市遭受全面拋售的情況下，A股市場(chǎng)表現出了一定的韌性。然而高盛認為，考慮到高水平估值和未來(lái)盈利增長(cháng)可見(jiàn)度的不斷下降，A股市場(chǎng)可能會(huì )是下一個(gè)出現大幅下跌的市場(chǎng)。而瑞士信貸在今年1月時(shí)發(fā)布的報告也指出，當時(shí)A股估值過(guò)高，市場(chǎng)面臨較大的調整壓力�！　　�

　　企業(yè)盈利不樂(lè )觀(guān)

　　不過(guò)高盛認為，在不斷惡化的商業(yè)環(huán)境中，市場(chǎng)對于盈利的共識預測過(guò)于樂(lè )觀(guān)。企業(yè)盈利能力正面臨著(zhù)嚴峻的成本壓力，而經(jīng)營(yíng)性現金流出現負增長(cháng)。高盛預計今年和明年的企業(yè)每股盈利增長(cháng)將分別下降到17%和13%的正常水平，較市場(chǎng)預期低10個(gè)百分點(diǎn)。 　　

　　法國巴黎銀行日前發(fā)布報告預計，因成本升高侵蝕利潤，繼中國鋁業(yè)之后，將有更多中國企業(yè)將對公司利潤明顯下降提出預警，其中包括中國人壽和中國石化等。

　　報告指出，中國大型企業(yè)接二連三發(fā)出利潤下降預警，和過(guò)去幾年形成鮮明對照。當時(shí)因資本充足、投資旺盛、經(jīng)濟增速持續兩位數增長(cháng)等有利條件刺激，使得中國石油等公司一再報出創(chuàng )紀錄盈利。

　　中國鋁業(yè)日前表示，其上半年凈利潤較上年同期至少下滑50%，原因是電力供應和1月份南方大雪造成的生產(chǎn)干擾，而燃油和原材料價(jià)格的上漲亦是雪上加霜。法國巴黎銀行分析師Erwin Sanft在報告中說(shuō)，“中國鋁業(yè)的預警開(kāi)啟了今年年中收益報告的一片慘淡局面�！敝袊�石化、上海石化、華電國際等公司此前都已就第一季度利潤同期降幅超過(guò)50%提出過(guò)警告�！坝蛢r(jià)、煤價(jià)的上漲和A股市場(chǎng)的低迷表現意味著(zhù)它們第二季度盈利很可能較第一季度更糟，”Sanft說(shuō)。(記者 黃繼匯)