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　　準備金上調、PPI再創(chuàng )新高、油價(jià)上調，上證指數探底2600點(diǎn)。央行近日發(fā)布的二季度全國城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示：偏好股票或基金投資的居民占比在連跌兩個(gè)季度后降至16.8%，回到了2006年年中上一輪熊市末尾的水平。記者專(zhuān)訪(fǎng)了友邦華泰價(jià)值增長(cháng)基金的基金經(jīng)理汪暉，讓我們一起分享他對當前市場(chǎng)的心得。

　　控制倉位發(fā)掘價(jià)值

　　在很多投資者看來(lái)，汪暉管理的友邦華泰價(jià)值增長(cháng)基金是一只股票型基金，比混合型基金風(fēng)險要高，在當前的市場(chǎng)并不適合。但在汪暉看來(lái)，雖然是股票型基金，但在操作上會(huì )注重資金的安全性，如果經(jīng)濟出現不明朗的局面，或者市場(chǎng)估值出現高估，基金將維持最低股票倉位，同時(shí)配置低風(fēng)險的債券和現金、持幣觀(guān)望。

　　汪暉還表示，中國經(jīng)濟在由傳統向創(chuàng )新、粗放向精細轉變的過(guò)程中，必然會(huì )帶來(lái)很多機會(huì )。以新能源、新技術(shù)、新消費模式、環(huán)保節能為主線(xiàn)，有創(chuàng )造力的企業(yè)將在一定程度上顛覆人們生活和部分行業(yè)發(fā)展的既定規律，繼而在毀滅傳統的基礎上創(chuàng )造嶄新的商業(yè)模式，預計在未來(lái)還將涌現大量這樣的新興企業(yè)。他的目標是前瞻挖掘到新的經(jīng)濟發(fā)展模式、理解新的商業(yè)模式，找到下一個(gè)分眾傳媒、下一個(gè)無(wú)錫尚德。

　　下跌時(shí)注意把握雙重機會(huì )

　　對于眾多投資者關(guān)心的如何在未來(lái)投資中獲利的問(wèn)題，汪暉和大家一起分享了他的投資心得。他認為，市場(chǎng)下跌反而為專(zhuān)業(yè)投資者帶來(lái)了雙重機會(huì )。一方面，經(jīng)濟模式的轉型、在部分行業(yè)出現的減速和不景氣會(huì )給一些企業(yè)帶來(lái)難得的低價(jià)并購擴張的大好時(shí)機，很多企業(yè)有機會(huì )在下一輪經(jīng)濟周期中占據更有利的地位。這樣的例子曾出現在水泥、建材和電解鋁行業(yè)，今后將在航空業(yè)、鋼鐵業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)陸續上演。另一方面，股市回調股價(jià)下跌，一些好公司在牛市時(shí)股價(jià)早就炒上了天，而調整后，專(zhuān)業(yè)投資者卻能用非常便宜的價(jià)錢(qián)買(mǎi)入那些未來(lái)會(huì )超常發(fā)展的好公司股票，從而在股市調整結束后的下一輪上漲中迎來(lái)可觀(guān)回報。從這個(gè)意義上講，目前的經(jīng)濟結構轉型和市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，反而是雙重機會(huì )。

　　要善于捕捉安全邊際

　　在境外資本市場(chǎng)出現波動(dòng)、國際油價(jià)高企和國內政策面尚存不確定因素的影響下，汪暉提醒投資者既要規避風(fēng)險，也要樹(shù)立科學(xué)的投資理念。汪暉表示：他在經(jīng)歷了牛熊市的幾輪循環(huán)，深刻地體會(huì )到一個(gè)企業(yè)，即使是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的成長(cháng)性企業(yè)，一旦以遠高于價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入它，也要經(jīng)歷長(cháng)時(shí)間的等待才能賺到錢(qián)�，F在進(jìn)入了全流通的時(shí)代，產(chǎn)業(yè)資本在市場(chǎng)博弈中占據了主導地位，如果二級市場(chǎng)的價(jià)格高估，大股東將會(huì )出現再融資或減持的做法，這在一定程度上會(huì )影響股價(jià)，從而影響持有人的利益。只有以合理或低估的價(jià)格買(mǎi)入股票，才能獲得理想回報�！安蹲桨踩�邊際，這也是我的投資原則”。(記者 高晨)