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　　在本周一，滬深股市一改前期的弱勢態(tài)勢，展開(kāi)了近期少見(jiàn)的反彈行情。到了周二，上證綜指盤(pán)中重新站上2800點(diǎn)，收復了5月20日失守的20日均線(xiàn)，同時(shí)成交金額也明顯突破了10日均量線(xiàn)。無(wú)論是從量還是從價(jià)的角度來(lái)說(shuō)，都呈現出一種較為理想的格局。人們普遍預期，在經(jīng)歷了上半年的大幅下跌之后，股市在下半年應該會(huì )有比較好的走勢出現，甚至有樂(lè )觀(guān)的投資者預期將會(huì )形成一輪中級反彈。

　　現在，無(wú)論從什么方面來(lái)說(shuō)，股市出現上漲，特別是形成中等級別的行情，都是投資者非常愿意看到的，同時(shí)也應該是符合社會(huì )的長(cháng)期利益，與國與民都有好處。但客觀(guān)來(lái)說(shuō)，僅僅就目前的市場(chǎng)態(tài)勢而言，要真正形成中級行情，恐怕并不那么容易。這不僅僅是因為市場(chǎng)積弱已久，人氣遠未得到真正的恢復，缺乏展開(kāi)中級行情的動(dòng)力，還因為現在市場(chǎng)內外仍存在大量的不確定性，投資者尚難以形成對未來(lái)的穩定預期，因此恐怕還不能適應中等級別的行情。

　　在今年的4月24日，由于國家宣布調低股票交易印花稅率，引發(fā)了一輪較大的上漲，當時(shí)不少人都預期股指能夠沖高到2900點(diǎn)，也就是達到30%的漲幅，滿(mǎn)足一般中級行情的水平。但實(shí)際情況是，股指在3768點(diǎn)遇阻，最大漲幅只有26%�？陀^(guān)來(lái)說(shuō)，當時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境要比現在好，至少周邊市場(chǎng)表現不錯，而且國際原油價(jià)格還不是那么高。那么，在現在要形成中級行情，可能性又有多大呢？

　　實(shí)際上，在合適的條件下，股市的運行往往是能夠超出市場(chǎng)預期的�，F在大家只是希望形成中級行情，但是對是否真的出現中級行情，恐怕并沒(méi)有太大的把握，這方面的預期并不十分強烈。在我們看來(lái)，當市場(chǎng)具備了以下三大條件時(shí)，出現中級行情應該不是不可想象的事情。換言之，只要各方面的有利因素配合，那么在三季度，股市確實(shí)會(huì )有比較好的表現。

　　首要的條件是管理層對于呵護、扶持市場(chǎng)發(fā)展的政策措施能夠盡快推出并落實(shí)。有分析人士指出，在今年4月份的時(shí)候，有關(guān)方面已經(jīng)推出了一些相關(guān)的政策措施，客觀(guān)上對行情的發(fā)展起到了一定的作用，但是政策沒(méi)有能夠系列化，未形成有力的組合拳效應。應該說(shuō)，現在市場(chǎng)又發(fā)生了一些新的變化，管理層以及《瞭望》周刊等，都提出了一些新的推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的措施和設想。事實(shí)上，最近股市的行情，在一定程度上也就是建立在對這些措施設想的預期之上。如果相關(guān)預期能夠得到逐步兌現，那么不但有利于進(jìn)一步夯實(shí)底部，也能夠對行情的上漲產(chǎn)生很大的推動(dòng)。

　　其次，就市場(chǎng)環(huán)境來(lái)說(shuō)，需要保持穩定。無(wú)論是宏觀(guān)調控還是經(jīng)濟運行態(tài)勢，其基本格局應該是處于人們的一致預期范圍之內，而不能有太大的偏差。6月初提高存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，因為大大超出預期，結果成為引發(fā)股市下跌的一個(gè)重要契機。當然，在這方面很多因素是不可控的，所以反過(guò)來(lái)也可以說(shuō)，如果股市要走出中級行情，需要市場(chǎng)環(huán)境的配合。而且，也只有在6月份的相關(guān)經(jīng)濟、金融數據公布，調控政策明晰之后，才可能會(huì )有大資金介入，推升中級行情的出現。

　　最后一個(gè)條件，是市場(chǎng)能夠出現穩定而持續的熱點(diǎn)。事實(shí)上，現在盡管資金供應有限，但是也不是到了沒(méi)有資金可以引發(fā)行情的地步，關(guān)鍵是缺乏熱點(diǎn)，資金入市缺乏操作空間。這種狀況在6月底已經(jīng)得到了改善，但是還不夠，特別是熱門(mén)板塊中尚缺乏大盤(pán)股的身影，這并不利于行情的深入。實(shí)際上，出現什么樣的市場(chǎng)熱點(diǎn)，就會(huì )引發(fā)什么樣級別的行情，現在的確還沒(méi)有看到可以形成中級行情的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　應該說(shuō)，近期股市要具備形成中級行情、股指挑戰3300點(diǎn)的條件，并非不可能，因此投資者有必要對后市保持適當的樂(lè )觀(guān)。當然，形成這樣的條件，需要大家共同作出不懈的努力。沒(méi)有這一條，那么這波好不容易出現的行情，也就不會(huì )走遠。(申銀萬(wàn)國 桂浩明)