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　　醫藥板塊在今年上半年交出了一份靚麗答卷，給沉悶的股市帶來(lái)一絲驚喜。從目前發(fā)布的醫藥類(lèi)上市公司半年報或業(yè)績(jì)預告情況看，醫藥行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)預計超過(guò)40%.另?yè)�國家發(fā)改委本月16日發(fā)布報告稱(chēng)，前5個(gè)月我國醫藥行業(yè)利潤增長(cháng)逾四成。

　　醫藥板塊業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)無(wú)疑也使該板塊成為資金追逐的目標。TopView數據顯示，基金一季度凈買(mǎi)入醫藥股逾35億元，二季度凈買(mǎi)入22億元，從5月初到上周，該板塊機構持倉比便由16.93%升至19%.不但機構看好醫藥板塊，游資也對該板塊打起主意。上周四醫藥板塊漲幅居各行業(yè)板塊之首，逾10只低價(jià)股漲停便是游資“杰作”。

　　不過(guò)，分析人士普遍認為雖然宏觀(guān)大背景較為利好，但醫藥行業(yè)仍存很多變數，一些業(yè)績(jì)增長(cháng)快速而確定、股價(jià)深幅調整的公司值得關(guān)注。

　　中報

　　　　非周期性行業(yè)防御性較好

　　康緣藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)上周發(fā)布了中報，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)分別為28.41%、65.06%.廣發(fā)證券醫藥分析師葛崢?lè )Q，上半年醫藥板塊的表現基本“符合預期”，尤其是原料藥的貢獻較大，“一些基礎較低的原料藥因提價(jià)因素獲得高增長(cháng)”。整體而言，醫藥板塊因為是非周期性板塊，加上受益于行業(yè)回暖，以及醫改政策的宏觀(guān)利好，因此一直以來(lái)的估值都較高。

　　智多盈投資策略分析師余凱也表示，從國家統計局周四公布的上半年經(jīng)濟運行數據來(lái)看，雖然近兩個(gè)月CPI出現小幅回落，但總體物價(jià)仍處于偏高的水平，通脹壓力尚未從根本上得到緩解，推動(dòng)物價(jià)上漲的因素依然存在。而醫藥行業(yè)是受政策支持的行業(yè)之一，在高通脹時(shí)代還是受宏觀(guān)調控影響較小的行業(yè)，具有明顯的弱周期性和抗通脹能力強等特點(diǎn)，具備更強的安全邊際。作為消費類(lèi)行業(yè)之一，市場(chǎng)對醫藥的需求具有明顯的不可替代性，其穩定性明顯高于其他大部分消費品。在當前的大背景下，“弱市中更易得到資金青睞，成為基金等機構較為穩妥的市場(chǎng)配置選擇”。

　　行業(yè)

　　　　原料藥子行業(yè)領(lǐng)漲

　　上半年的化學(xué)原料藥板塊增長(cháng)顯然是整個(gè)行業(yè)的“大明星”，不但增長(cháng)速度首次超過(guò)了中成藥，而且增幅驚人，成為全行業(yè)利潤的第二大來(lái)源。如剛剛發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告的浙江醫藥，預計公司2008年上半年歸屬于母公司股東凈利潤額為4.1億元左右，較去年同期的凈利潤370.6萬(wàn)元預增108倍左右。記者了解到，導致浙江醫藥業(yè)績(jì)同比暴增的原因是公司主導產(chǎn)品VE、VH、VA的大幅漲價(jià)。自去年來(lái)，浙江醫藥及同行新和成已經(jīng)輪番數次提高產(chǎn)品價(jià)格，每次的升幅均在40%-80%間，幅度較大，凈利潤獲益明顯。

　　鑒于技術(shù)壁壘較高、短期內難有新進(jìn)入者等因素，分析人士普遍認為浙江醫藥等原料藥企業(yè)的高景氣還能維持一段時(shí)間，“應該持續到今年內�！备饙樥J為。但余凱指出，機會(huì )大風(fēng)險也大，這些個(gè)股也面臨著(zhù)價(jià)格波動(dòng)劇烈、漲價(jià)因素不會(huì )持續等現實(shí)問(wèn)題，“一旦價(jià)格出現回落，對其業(yè)績(jì)的影響還是相當明顯的�！�

　　醫藥板塊的其他子行業(yè)則表現溫吞。普通中藥則出現滯脹或略有下滑，普通西藥尚有相當一部分仍處于虧損的境地。從全行業(yè)角度看，上半年有22.5%的醫藥企業(yè)出現虧損，累計虧損額同比甚至增長(cháng)了4.8%，可見(jiàn)行業(yè)內的苦樂(lè )不均情況仍相當嚴重。

　　走勢

　　　　醫改方案影響待定

　　對于醫藥板塊未來(lái)的走勢，各機構和分析師的看法不一。

　　對于醫藥行業(yè)，天相投顧始終堅持看好，認為醫藥行業(yè)屬于剛性需求行業(yè)，受整體宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響較小，在中期業(yè)績(jì)報告期間醫藥板塊將迎來(lái)階段性行情，雖然受到大盤(pán)調整的風(fēng)險，但是不改醫藥2008年業(yè)績(jì)增長(cháng)的基調，依然給予醫藥行業(yè)“增持”評級。

　　“我們比較認可主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)較為明確、而非投資收益占比較大的個(gè)股�！迸d業(yè)證券醫藥分析師王唏表示。據行業(yè)人士推薦，可關(guān)注康緣藥業(yè)、恒瑞醫藥、康恩貝、海正藥業(yè)、上海萊士等。

　　而在余凱看來(lái)，對于目前估值較高的醫藥行業(yè)，已經(jīng)出現了“較明顯溢價(jià)”，與A股整體水平相比，溢價(jià)已達50%以上，估價(jià)優(yōu)勢并不明顯，所以操作上應“謹慎”，對具體品種有所甄別，避免盲目追漲。比如業(yè)內普遍看好的醫改，如何改革還不確定，不同的方案將直接影響整個(gè)醫藥經(jīng)濟的發(fā)展。其次，在接下來(lái)的藥品價(jià)格改革中，政府定價(jià)范圍、流通環(huán)節加價(jià)率、醫藥分開(kāi)程度等問(wèn)題如何確定，都會(huì )給醫藥行業(yè)帶來(lái)深遠的影響。最后，對藥品產(chǎn)銷(xiāo)各環(huán)節的監管以及環(huán)保要求更趨嚴格，都會(huì )加重醫藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負擔。因此，“醫藥行業(yè)的變數還很大，在當下判定有很多投資熱點(diǎn)還言之尚早”。(記者 李亦菲)