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　　在上周基礎市場(chǎng)震蕩收高的影響下，基金重倉的金融、地產(chǎn)等權重板塊漲幅居多。但由于多數基金二季度后仍然保持謹慎的操作策略，反彈期間的倉位控制也較為嚴格，輕倉的倉位狀況使得多數基金在上周的上漲行情下收益不大，基金整體業(yè)績(jì)表現落后于基礎市場(chǎng)。上周，基金二季報披露完畢，總體來(lái)看，基金二季度的運行結果并不太出乎我們的意料，由于或多或少的策略失誤，反思和總結成為主流。

　　受油價(jià)下跌刺激A股可能反彈

　　由于美國經(jīng)濟疲軟導致其國內市場(chǎng)燃油需求下降，上周三原油期貨價(jià)格持續下滑，近7周以來(lái)首度收于每桶125美元以下。25日國際油價(jià)繼續回落，紐約商品交易所原油期貨價(jià)格跌至每桶123美元水平，創(chuàng )下7周以來(lái)的新低。當天，紐商所9月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格開(kāi)盤(pán)后一路下跌，最低觸至每桶122.50美元，到收盤(pán)時(shí)報于123.26美元，比前一個(gè)交易日下跌了2.23美元。與本月11日創(chuàng )下的每桶147.27美元的盤(pán)中歷史最高紀錄相比，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格至今已累計下跌超過(guò)24美元，跌幅達16%。

　　深圳某基金公司的投資總監告訴記者，正因為美國經(jīng)濟疲軟導致市場(chǎng)需求下降，庫存量上升，預計下半年國際油價(jià)漲不動(dòng)跌不深，會(huì )在120美元-130美元區間來(lái)回震蕩。他還表示，正是由于國際油價(jià)的回落和周邊國際市場(chǎng)的回暖，可能將迎來(lái)國內A股市場(chǎng)的一次反彈機會(huì )。

　　上周因大盤(pán)上漲，股票型、指數型、偏股型、平衡型這四類(lèi)以股票市場(chǎng)為主要投資對象的基金凈值全部在漲。從圖中可看出，指數型基金的平均凈值增長(cháng)率最高，其次是股票型基金、偏股型基金、平衡型基金。銀河證券研究所基金研究中心高級分析師王群航分析指出，這四類(lèi)基金在上周有這樣的績(jì)效排序，完全符合這類(lèi)基金應有的風(fēng)險收益特征。在具有主動(dòng)型投

　　資策略的基金方面，4只基金取得了領(lǐng)先于市場(chǎng)的收益，即股票型基金中的信達澳銀領(lǐng)先策略、國聯(lián)安德盛精選、華寶興業(yè)先進(jìn)成長(cháng)，偏股型基金中的華富競爭力優(yōu)選。

　　上周的績(jì)效冠軍出現在偏股型基金中，王群航表示，從上周收益第一的華富競爭力優(yōu)選基金來(lái)看，該基金能夠取得領(lǐng)先的短期收益，原因在于以下方面：(1)該基金的選股能力較強，以往就有過(guò)類(lèi)似的表現。上周，該基金的重倉股招商銀行、同洲電子、江淮汽車(chē)等均有較好的表現，對于該基金的凈值增長(cháng)貢獻較大。(2)該基金的規模較為適中，通過(guò)適度的重倉股集中度控制，取得了較好的運作績(jì)效。(3)在行業(yè)配置方面，就該基金的前三大重倉行業(yè)(石油化學(xué)塑膠塑料、金融保險、信息服務(wù))來(lái)看，基金管理人一直在根據基礎市場(chǎng)行情熱點(diǎn)的變化而作出相應的積極調整。(4)該基金的股票投資倉位一直很高，且有不斷增高的表現，近三個(gè)季度分別是77.23%、82.28%和84.59%，遠遠超過(guò)了很多股票型基金，因此在上周股票市場(chǎng)行情走好的時(shí)候十分受益。

　　而在市場(chǎng)下跌階段一直表現突出的博時(shí)特許價(jià)值、上投雙核等低倉位的新基金，以及盛利配置、荷銀預算等配置混合型基金則收益漲幅較小。

　　德圣研究中心基金首席分析師江賽春指出，股票市場(chǎng)系統性風(fēng)險帶來(lái)的不確定性影響著(zhù)基金的業(yè)績(jì)表現，但縱觀(guān)基金在今年上半年弱市調整中的表現則會(huì )明顯發(fā)現，投資策略調整及時(shí)并與市場(chǎng)保持較好的契合性，以及風(fēng)險意識超前的基金往往體現出較強的抗跌性，而這些基金在收益風(fēng)險的平衡性上也是比較突出的。