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　　今年以來(lái)，國內股市出現深幅回調，市值規模明顯下降。一些投資者對股市前景失去信心，市場(chǎng)上充斥著(zhù)各種悲觀(guān)論調，可謂是“愁云慘淡萬(wàn)里凝”。證監會(huì )主席尚福林在這一關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)明確指出，我國資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展的基礎和動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生根本改變，國家大力發(fā)展資本市場(chǎng)的戰略部署沒(méi)有變，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展的根基沒(méi)有變，實(shí)現資本市場(chǎng)可持續發(fā)展的路徑?jīng)]有變。

　　這四個(gè)“沒(méi)有變”，是監管部門(mén)準確把握國內外經(jīng)濟金融形勢、全面分析當前市場(chǎng)運行中的問(wèn)題和困難，深刻認識資本市場(chǎng)發(fā)展的大背景、大格局、大趨勢后，做出的重要判斷。

　　客觀(guān)地分析，股市的持續調整有著(zhù)深刻的內外部原因。從國際上看，受次貸危機、美元貶值等因素影響，全球經(jīng)濟面臨“低增長(cháng)、高通脹”的困境，周邊市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，國際金融風(fēng)險通過(guò)各種渠道傳導到我國股市，帶動(dòng)國內股市下跌。從國內環(huán)境看，通貨膨脹以及相應的調控措施，對上市公司的整體盈利水平造成較大影響，引發(fā)了一些投資者的悲觀(guān)預期。從市場(chǎng)本身運行態(tài)勢看，短短兩年時(shí)間，股指從998點(diǎn)上沖到6124點(diǎn)，市場(chǎng)自身也有調整的要求。

　　但投資者不必過(guò)分悲觀(guān)。支撐資本市場(chǎng)健康發(fā)展的宏觀(guān)基礎依然穩健，國際經(jīng)濟不利因素和嚴重自然災害沒(méi)有改變我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面。國家統計局公布的數據顯示，上半年GDP增速為10.4%，CPI上漲7.9%，這兩個(gè)主要數據都符合市場(chǎng)預期甚至要好于預期。我國經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱的壓力得到緩解，經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益進(jìn)一步提高，協(xié)調性進(jìn)一步增強。

　　上市公司業(yè)績(jì)是決定股價(jià)表現的基本因素。從目前情況來(lái)看，中期業(yè)績(jì)預喜的上市公司占六成；從已經(jīng)公布半年報的公司來(lái)看，上半年凈利潤平均增幅仍保持在30%多的高水平。在外部環(huán)境壓力較大的情況下，上市公司依然保持較好的業(yè)績(jì)，為市場(chǎng)的穩定發(fā)展提供了可靠的微觀(guān)基礎。

　　同時(shí)，經(jīng)過(guò)近幾年股權分置改革、提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機構投資者、完善市場(chǎng)法制等基礎性制度建設，資本市場(chǎng)發(fā)生了脫胎換骨般的變化，規范化程度今非昔比。法治的資本市場(chǎng)更有利于保護投資者利益。

　　經(jīng)驗表明，投資機會(huì )往往是在投資者最悲觀(guān)的時(shí)候逐漸醞釀形成的。仔細觀(guān)察可發(fā)現，市場(chǎng)已經(jīng)出現了不少轉好的端倪。如市場(chǎng)最為關(guān)注的CPI數據，已連續在5、6月出現了同比、環(huán)比雙降，表明最艱難的“通脹洪峰”可能正在過(guò)去。由于基數原因，翹尾因素的影響在步入下半年后還將進(jìn)一步趨弱，在沒(méi)有出現新漲價(jià)因素的情況下，CPI漲幅有望持續明顯回落。

　　有序調節融資節奏，以適當方式定期公布上市公司解除限售存量股份數據；鼓勵和引導長(cháng)期資金入市，逐步完善股票市場(chǎng)的內在穩定機制；加大對操縱市場(chǎng)、內幕交易、利益輸送等違法違規案件查處力度……監管部門(mén)正在用實(shí)際行動(dòng)全力維護市場(chǎng)平穩運行。

　　當前，資本市場(chǎng)正處在改革發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)在改革發(fā)展過(guò)程中出現的一些新情況、新問(wèn)題正通過(guò)不斷深化改革來(lái)逐步解決。更何況，市場(chǎng)向好的根基未變、市場(chǎng)主體質(zhì)量日漸提高，市場(chǎng)監管體制進(jìn)一步完善。因此，投資者大可不必過(guò)度悲觀(guān)。(本報評論員)