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    漫畫(huà)：8月股市何去何從？ 中新社發(fā) 呂建設 攝

　　本周多空指數

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　尤曉光:★★★★☆

　　【行情回顧】

　　地產(chǎn)股反彈未能持續

　　廣州證券袁季:前期市場(chǎng)“頭肩底”的形態(tài)已具雛形,但由于多方在頸線(xiàn)區域屢屢受阻,在經(jīng)歷近日的盤(pán)弱走勢之后,多頭形態(tài)面臨被破壞的危機�；仡櫢黝�(lèi)主要指數的表現,基本呈普跌格局,而市值的差異似乎在調整行情中被淡化了,巨潮小盤(pán)、大盤(pán)、中盤(pán)指數周跌幅分別為3.13%、3.17%和3.33%。相對而言,上證綜合指數、中小板綜和上證50指數較為抗跌,周跌幅在2.21%至2.65%區間,深證成指表現偏弱,周跌幅達3.69%。

　　房地產(chǎn)板塊是上上周的亮點(diǎn),但上周表現平平,并有偏弱跡象,盤(pán)面顯示,即使在目前時(shí)點(diǎn),機構投資者對該板塊的走向仍存在較大分歧,部分嘗試做多的資金遭遇了明顯的拋售壓力,不過(guò)滬市房地產(chǎn)股走勢偏強,浦東金橋強行突破并創(chuàng )出近期新高,周漲幅達9.28%,外高橋、陸家嘴則維持強勢整理。已披露半年報的房地產(chǎn)上市公司整體凈利潤達到1倍以上的增幅,但在業(yè)績(jì)高增長(cháng)的光環(huán)下,預收賬款下降、負債增加的隱憂(yōu)已經(jīng)出現。

　　【背景分析】

　　主力資金一致做多動(dòng)力不足

　　東莞證券李大霄:中石油發(fā)600億元公司債的問(wèn)題應該引起重視,這個(gè)信號充分反映了政策取向,以前是重股輕債,但現在情況發(fā)生了改變,今年以來(lái)債券市場(chǎng)的發(fā)展迅速,萬(wàn)科、保利、北辰、中國船舶等一大批上市公司都選擇了發(fā)行債券融資,今年資本市場(chǎng)的債券發(fā)行規模超過(guò)了股票發(fā)行規模。重債輕股表明管理層加快了債券市場(chǎng)建設,豐富多層次資本市場(chǎng),在國外成熟市場(chǎng)中,債券市場(chǎng)的規模都超過(guò)股票市場(chǎng)。作為投資者,也應該發(fā)現這些變化而適應之,一般來(lái)說(shuō),緊緊跟住政策的步伐會(huì )比較主動(dòng),也就是說(shuō),政策鼓勵債券市場(chǎng)發(fā)展,我們應該積極響應。

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:就當前的弱市而言,許多因素難以在短期內有太大的轉變,如未來(lái)的經(jīng)濟走向、上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)趨勢等,這使得長(cháng)線(xiàn)資金沒(méi)有大規模參與市場(chǎng)的動(dòng)力,而場(chǎng)內資金卻隨著(zhù)市場(chǎng)的低迷不斷離場(chǎng)。短線(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)的頻繁轉換很難促使大盤(pán)反彈向縱深發(fā)展。而基金在倉位調整過(guò)程中帶有明顯的防御性特征,主力資金分歧顯然未達成一致向上的預期,制約了大盤(pán)的反彈空間。同時(shí),市場(chǎng)對大小非解禁的擔憂(yōu)也是制約投資行為的重要因素。進(jìn)入8月份,大小非解禁將迎來(lái)一個(gè)高峰時(shí)段,將有2000億元左右的大小非解禁,從而給市場(chǎng)帶來(lái)較大的心理壓力。

　　【操作建議】

　　優(yōu)質(zhì)股可逢低逐步吸納

　　李大霄:越來(lái)越接近激動(dòng)人心的時(shí)刻,自然就伴隨著(zhù)許多希望和許多傳聞,而這些傳聞?dòng)植荒懿恍?但又不能全信,所以市場(chǎng)也就隨之而波動(dòng),當然也不排除穩定資金的作用。上周五市場(chǎng)的波動(dòng)也反映了這種期待。不應該恐慌的同時(shí)也不應該給予太大的希望,以平和的心態(tài)來(lái)看待會(huì )好一些。

　　袁季:預計在調整趨勢逆轉之前,游資主導的主題投資都將是市場(chǎng)的主要特色,應強調的是,主題投資通常表現為波段行情,當市場(chǎng)處于區間振蕩或反彈環(huán)節時(shí)會(huì )有突出表現,但其持續性并不理想,因此,投資者應根據其特征采取針對性的策略,注意節奏的把握并對倉位做嚴格控制。但是市場(chǎng)要保持穩定,在很大程度上取決于權重股的走向,投資者應密切關(guān)注金融及石油石化板塊的表現。在奧運來(lái)臨之際,市場(chǎng)期待的奧運行情是否精彩,這是投資者關(guān)心的話(huà)題。奧運行情精彩與否同樣要看大盤(pán)的走向,市場(chǎng)的強弱將起決定作用,但投資者對估值偏高的品種應提高風(fēng)險意識。

　　尤曉光:由于目前市場(chǎng)已經(jīng)具備價(jià)值,在市場(chǎng)量能持續萎縮的情況下,這種偏離價(jià)值的非理性下跌難以持久,股指的調整仍然是優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股中長(cháng)線(xiàn)建倉的良機。建議投資者從價(jià)值投資角度選擇中長(cháng)線(xiàn)投資時(shí)機,采用分批買(mǎi)入策略逐步增加倉位配置。重點(diǎn)關(guān)注抗通脹或通脹受益的行業(yè),如醫藥、新能源、農業(yè)、奧運以及節能減排等板塊,對于業(yè)績(jì)增長(cháng)明確的個(gè)股可以繼續逢低吸納。(記者賈肖明)