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　　滬深兩市大盤(pán)昨日再度震蕩走低，滬市一舉跌破2500點(diǎn)關(guān)口。有色、農林、輕工、交運設備、餐飲旅游等板塊遭到較大的拋壓，跌幅均超過(guò)8%。

　　經(jīng)過(guò)上周五和昨日的連續下挫，滬深兩市指數創(chuàng )出近期新低，極有可能進(jìn)入新一輪的下跌通道。

　　查看席位交易數據，可以看出市場(chǎng)上最大做空的力量來(lái)自奉行價(jià)值投資的機構。同時(shí)，大小非解禁也在影響著(zhù)A股市場(chǎng)的表現。8月正是解禁的新高潮，若不能有效緩解這一矛盾，則市場(chǎng)難以真正穩定運行。

　　盡管A股市場(chǎng)將面臨眾多的不確定、非理性因素的挑戰，但從中國經(jīng)濟的宏觀(guān)面看，總體上是健康的、穩定的。此次大盤(pán)的周期性調整將較為深刻，而中國經(jīng)濟的大趨勢是向上的，A股上市公司是具有競爭力的，業(yè)績(jì)增長(cháng)的波浪式趨勢也是明確的。

　　從目前情況看，A股市場(chǎng)的調整明顯超出了經(jīng)濟調整的步伐、幅度，陷入了自身缺乏穩定機制所造成的循環(huán)周期。截至昨日，滬深300的市盈率已經(jīng)小于20倍，基本上達到了2006年7月、8月1200點(diǎn)-1300點(diǎn)時(shí)的水平，接近周期性調整的底部區域。

　　至于操作上，建議投資者在此階段控制倉位，在大盤(pán)明顯穩定之前不要過(guò)多地介入。此外，投資者應規避前期強勢的題材板塊，比如農業(yè)、旅游等。這些板塊在此輪調整中面臨巨大壓力，尤其是那些缺乏業(yè)績(jì)支撐的高估值個(gè)股。

　　相對來(lái)說(shuō)，金融、建筑建材等板塊值得適當關(guān)注。這些板塊的個(gè)股在前期的調整比較充分，估值已經(jīng)逐漸合理，向下大跌的空間非常有限。特別是銀行股，屬于業(yè)績(jì)增長(cháng)最為明顯的群體之一。(華泰證券)