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　　上證綜指連續兩個(gè)交易日下跌超過(guò)4%，并于本周一見(jiàn)到近20個(gè)月以來(lái)的收市新低；同時(shí)，滬市的平均靜態(tài)市盈率更進(jìn)一步跌至18.62倍，明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點(diǎn)時(shí)的水平(當時(shí)深滬兩市平均PE為19.96倍)，為最近十年間的最低估值水平。但這并不意味著(zhù)A股市場(chǎng)將會(huì )觸底反彈。

　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文預計，短期內經(jīng)濟增長(cháng)將繼續減速的趨勢，在中期內經(jīng)濟增長(cháng)很可能經(jīng)歷V字型的調整，其中，3季度GDP增長(cháng)將繼續放緩至9.8%。此前，2008年2季度的經(jīng)濟增長(cháng)在1季度大幅回落的基礎上繼續明顯下行，當季同比增速為10.1%，較1季度回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年11.9%的增長(cháng)大幅回落了1.8個(gè)百分點(diǎn)。高善文認為，從2季度的細項數據來(lái)看，經(jīng)濟增長(cháng)的放緩主要來(lái)自于當季順差增長(cháng)繼續明顯減速。

　　7月初，當14倍市盈率的金融股出現在人們面前的時(shí)候，引發(fā)市場(chǎng)大面積的關(guān)注，許多機構發(fā)布報告談?wù)撛撔袠I(yè)估值進(jìn)入合理區間。8月11日，12倍市盈率以下的金屬非金屬行業(yè)出現在人們面前，所掀起的波瀾已經(jīng)有限，在滬深股市接連大跌的背景下，類(lèi)似系統性風(fēng)險的氛圍使人無(wú)暇顧及行業(yè)的差異。

　　根據統計，8月11日收盤(pán)A股市盈率為19.51倍，各行業(yè)市盈率中有6個(gè)低于市場(chǎng)平均水平，又以金屬非金屬行業(yè)僅11.98倍的市盈率居整個(gè)市場(chǎng)之最底層，其中鋼鐵股市盈率已經(jīng)不足11倍。

　　8月11日所有行業(yè)的市盈率中，排名最低的前5位是金屬非金屬、金融保險業(yè)13.49倍、交通運輸倉儲業(yè)14.57倍、石油化學(xué)塑膠塑料17倍、造紙印刷17.14倍。再看上證指數達到6000點(diǎn)時(shí)，市盈率最低者分別為采掘業(yè)、石油化學(xué)塑膠塑料、金融保險業(yè)、造紙印刷、交通運輸倉儲業(yè)。不同階段有著(zhù)不少類(lèi)似的面孔。

　　分析人士說(shuō)，價(jià)格下跌是中國股票市場(chǎng)消化市場(chǎng)高估的主要方式。但也有市場(chǎng)人士憧憬，“市場(chǎng)最壞的時(shí)候隨時(shí)可能過(guò)去”。因當前A股市場(chǎng)除了估值水平跌至十年新低以外，從技術(shù)上來(lái)看也已處于超跌區域，顯示空頭的宣泄已有過(guò)度的跡象。

　　有分析師相信，鑒于目前資本市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，A股市場(chǎng)的持續超跌仍對場(chǎng)外資金構成刺激；若本周公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據優(yōu)于市場(chǎng)預期，則可能對場(chǎng)外觀(guān)望的資金構成短線(xiàn)的積極信號。(陸澤洪)