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　　繼PPI創(chuàng )下12年來(lái)的增幅新高后,昨天,國家統計局公布:7月居民消費價(jià)格(CPI)總水平同比上漲6.3%。這是自5月以來(lái)連續3個(gè)月增速回落。

　　對于股市而言,CPI數據盤(pán)中公布,雖然在預期內,甚至好于預期,但對調控措施“頗為敏感”的金融股依舊拖累滬指下探早盤(pán)低點(diǎn)至2430.85點(diǎn),這也是自去年10月份以來(lái)股市調整的新低。

　　隨后,權重股企穩,滬指震蕩上行,午后滬指沖高回落,反彈動(dòng)能不足,維持窄幅震蕩格局。滬指收報2457.20點(diǎn),跌幅0.52%。

　　而最令投資者擔心的是,兩市總成交不到500億元,如此地量,創(chuàng )下21個(gè)月來(lái)的成交新低。

　　地量顯謹慎

　　PPI和CPI這種“一上一下”的剪刀差現象,是從今年5月開(kāi)始的。從7月份數據來(lái)看,PPI反超了CPI接近4個(gè)百分點(diǎn),而8月這個(gè)“剪刀差”可能繼續擴大。不少專(zhuān)家認為,由于我國下游產(chǎn)品市場(chǎng)總體供大于求,而且國家對中間產(chǎn)品實(shí)行價(jià)格管制,這就導致PPI向CPI的傳導在很大程度上被弱化,PPI上漲對CPI的影響更多是在心理層面。因此,當前我國PPI上漲只有一成左右可傳遞到CPI中。另外,CPI是衡量國家物價(jià)水平的最重要指標,而對于PPI以及其他價(jià)格指標,政府則很少有動(dòng)力去進(jìn)行專(zhuān)門(mén)調控。

　　由此,CPI和PPI的公布,分別對股市造成了截然不同的影響。市場(chǎng)人士認為,CPI數據進(jìn)一步回落,緩解了A股市場(chǎng)各路資金對未來(lái)宏觀(guān)調控政策進(jìn)一步出臺的擔憂(yōu),故有部分資金有了抄底的沖動(dòng)；但另一方面,PPI數據的進(jìn)一步高企,增加了機構對三季度乃至四季度上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的擔憂(yōu),這是成交量并未迅速放大的原因。

　　地量的出現,還跟本周余下的三個(gè)交易日先后公布7月份消費、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等數據有關(guān)。因為市場(chǎng)人士需要從中判斷中國經(jīng)濟的進(jìn)一步走勢,所以,在此之前資金不太可能大舉進(jìn)場(chǎng)。

　　同時(shí),接近地量的成交也是人氣低迷的標志。如果反彈沒(méi)有得到成交量的有效配合,其高度和力度將會(huì )相對有限。

　　綜合來(lái)看,短期股指在連續調整之后存在適度反彈的可能,但是目前決定市場(chǎng)走勢的主要還是信心、人氣問(wèn)題,因此,分析人士判斷,后市仍舊以震蕩為主基調的可能性非常大。

　　外圍因素影響復雜

　　美股周一小幅收漲,但這種“隔日效應”越來(lái)越弱,昨天早盤(pán)滬深兩市股指雙雙低開(kāi),開(kāi)盤(pán)后出現一段強勁反抽并翻紅,不過(guò)由于市場(chǎng)人氣嚴重不足,使得隨后股指再度陷入調整格局。相反,奧運、農業(yè)、傳媒、旅游等前期受到爆炒的題材股則跌勢不止。

　　而此前被認為是A股牛市基礎的“人民幣升值”因素,正在不斷地被弱化。根據來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據,昨日人民幣對美元匯率中間價(jià)較前一交易日走低21個(gè)基點(diǎn),連續第11個(gè)交易日維持回落走勢。而美元不斷走強,這被不少市場(chǎng)人士當作股市近日大跌的原因:熱錢(qián)借機出逃。從數據來(lái)看,QFII最近幾個(gè)交易日成為了做空A股的主要力量。在市場(chǎng)人氣極度低迷的狀況下,只要機構稍有動(dòng)作就會(huì )給大盤(pán)帶來(lái)“致命”打擊。

　　業(yè)內人士指出,QFII大舉賣(mài)出的同時(shí),美元開(kāi)始逐步走強,兩者之間很可能有密切的聯(lián)系。正是因為美元有可能進(jìn)入中長(cháng)期的升值周期,導致國際資本撤出新興市場(chǎng),集中流向美國。其實(shí),B股近日的暴跌也證明了這一事實(shí),其跌幅遠遠要大于A(yíng)股,連續兩個(gè)交易日的跌幅累計近17%。

　　希望之星VS絕望之星

　　昨天股市在日K線(xiàn)圖上留下一根縮量的陽(yáng)十字星。部分技術(shù)派人士判斷,從以往走勢來(lái)看,缺乏成交量配合的陽(yáng)K線(xiàn)很難成為真正意義上的底部信號。因為股指連續中陰破位下跌后,盡管從整體估值情況來(lái)看,經(jīng)過(guò)巨幅下跌市場(chǎng)風(fēng)險釋放已經(jīng)較為充分,不過(guò)市場(chǎng)信心一直得不到恢復,如果沒(méi)有成交量配合,則股指弱勢仍將難以扭轉。

　　還有,目前滬市市盈率跌至18倍左右,但與歷史上12、13倍的最低水平相比,仍缺乏足夠的吸引力；加上企業(yè)盈利預測被持續下調,令當前市場(chǎng)缺乏安全邊際。

　　光大證券認為,市場(chǎng)短期內還無(wú)法阻擋破位后的殺跌動(dòng)能,即使產(chǎn)生技術(shù)性反彈其也會(huì )受到箱體的壓力。值得注意的是,市場(chǎng)中仍有一大批成長(cháng)性差、業(yè)績(jì)微利甚至虧損的公司,在近期系統性風(fēng)險的釋放過(guò)程中,此類(lèi)公司的風(fēng)險將進(jìn)一步暴露,投資者應盡量回避。(記者　駱海濤)