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    7月份PPI（工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格）同比上漲10%，創(chuàng )12年來(lái)新高。 中新社發(fā) 紹常 攝

　　8月11日國家統計局新近公布的數據顯示，7月份PPI(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格)同比上漲10%，創(chuàng )12年來(lái)新高。8月12日國家統計局網(wǎng)站公布了宏觀(guān)經(jīng)濟數據，7月份CPI(居民消費價(jià)格)總水平同比上漲6.3%。這是自5月以來(lái)連續3個(gè)月增速回落。伴隨著(zhù)這些宏觀(guān)數據的公布是股票市場(chǎng)的暴跌。在PPI公布前的最后一個(gè)交易日，也就是北京奧運會(huì )開(kāi)幕的日子(8月8日)，上證綜指暴跌122點(diǎn)，跌幅4.47%，深圳成指暴跌377點(diǎn)，跌幅4.17%。在PPI公布當天，上證綜指再跌135點(diǎn)，跌幅5.21%，深圳成指跌488點(diǎn)，跌幅5.64%。兩市A股有618只非ST股跌停，另有109只ST類(lèi)股票跌停。跌幅在3%以上的個(gè)股高達1382只，占全部交易個(gè)股的9成以上。

　　對于近期股票市場(chǎng)的暴跌，很多人把它歸罪于PPI數據的上漲。但筆者認為，股票市場(chǎng)的暴跌和PPI的上漲關(guān)系不大。

　　首先，7月份PPI數據在公布前，很多機構已經(jīng)進(jìn)行了預測，數據結果也在預料之中。筆者的幾位基金經(jīng)理朋友認為，PPI數據對短期股市影響可能有限，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境是在朝著(zhù)底部區域前行，但真正筑底完成可能要到4季度以后。他們表示，他們的投資方向不會(huì )有變化，未來(lái)他們仍然看好通貨膨脹概念和非周期性行業(yè)等股票的價(jià)值。在目前股市趨勢性下跌的情況下，看數據只是借口。

　　其次，決定股票市場(chǎng)走向的關(guān)鍵是資金流向。投資者不看好后市，自然會(huì )有資金流出市場(chǎng)，股票市場(chǎng)就會(huì )下跌；一旦有資金開(kāi)始看好后市，資金持續流入自然會(huì )使市場(chǎng)形成底部，再形成漲勢。其實(shí)股票市場(chǎng)在上周已有明顯的破位信號，如上周持續出現單日成交額不足600億元的現象，說(shuō)明市場(chǎng)人氣嚴重不足，下跌是必然的。另外，國務(wù)院公布最新修訂后的外匯管理條例，對于A(yíng)股市場(chǎng)無(wú)疑產(chǎn)生了釜底抽薪的影響，將直接遏制流動(dòng)性過(guò)剩的局面，進(jìn)而對A股市場(chǎng)資金面形成壓力。從后市看，決定股指走勢的不是已入場(chǎng)的投資者，而是尚未入市、持有大把現金的投資者。

　　筆者認為，當前股票市場(chǎng)創(chuàng )新低可能與奧運會(huì )期間利好憧憬落空、市場(chǎng)情緒化反應較集中有關(guān)，在個(gè)股大面積跌停帶動(dòng)下，股指再創(chuàng )20個(gè)月的新低，市場(chǎng)進(jìn)入到極度恐慌之中，在連續的下跌中，A股的平均市盈率為17倍，A股市場(chǎng)已經(jīng)是病入膏肓，完全喪失了自我調節功能，在一片恐慌之中，投資者不宜盲目跟風(fēng)殺跌，過(guò)激的市場(chǎng)行為往往意味著(zhù)轉機的來(lái)臨，在當前情況下，過(guò)度看空后市也是有風(fēng)險的。(中國產(chǎn)經(jīng)新聞 鄭小栓)