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　　上周A股市場(chǎng)在震蕩中漸趨出現穩中有升的走勢，其中上證綜指在2300點(diǎn)的支撐力度已清晰可見(jiàn)，從而意味著(zhù)上證綜指的日K線(xiàn)圖已漸有底部的特征.如此看來(lái)，9月的行情或將相對樂(lè )觀(guān)。

　　三大動(dòng)能化解雙重壓力

　　對于上周A股市場(chǎng)如此的走勢，業(yè)內人士認為頗為不易，一是因為限售股解禁的沖擊較為突出，尤其是相關(guān)數據顯示不僅僅是股改所形成的大小非限售股解禁后的減持壓力，而且新老劃斷后的限售股解禁后的減持力度也開(kāi)始強化，市場(chǎng)本已緊張的資金面面臨著(zhù)新的考驗與挑戰。二是因為基金重倉股在上周相繼崩潰，較為典型的有大商股份、海油工程等增長(cháng)周期超過(guò)4年的基金核心品種。而且，基金新近加倉的浙富股份、海陸重工等新優(yōu)質(zhì)品種在上周也有大幅回落的走勢，這些因素均考驗著(zhù)A股市場(chǎng)的走勢。

　　但A股市場(chǎng)承受住了考驗與挑戰，這主要是因為三個(gè)方面的因素，一是半年報的數據支撐起各路資金的持股底氣，尤其是銀行股、鋼鐵股、煤炭股等品種的動(dòng)態(tài)市盈率已接近歷史最低值，估值洼地效應顯現，從而封閉了進(jìn)一步下跌的空間。二是暖風(fēng)頻吹，較為典型的有關(guān)于紅利稅繼續溝通的信息，大股東增持規定的改革等均從一個(gè)側面說(shuō)明市場(chǎng)參與各方呵護證券市場(chǎng)走勢的態(tài)度。三是周邊市場(chǎng)雖然在上周是寬幅震蕩，但整體上卻仍然呈現出相對強勢的態(tài)勢，尤其是道瓊斯指數在上周四的暴漲在一定程度上為上周五的強勢提供了外在氛圍的烘托。

　　基金重倉股“崩潰”

　　不過(guò)，就目前盤(pán)面來(lái)看，雖然A股市場(chǎng)在上周出現震蕩中走強的態(tài)勢，但業(yè)內人士的分歧仍然存在，謹慎者認為，目前A股市場(chǎng)的成交量依然難以支撐起大盤(pán)持續走強的態(tài)勢，9月份的行情不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)。樂(lè )觀(guān)者則認為，隨著(zhù)8月中下旬，基金重倉股的相對“崩潰”，意味著(zhù)基金等機構資金已開(kāi)始主動(dòng)調倉，積極應付著(zhù)新的經(jīng)濟環(huán)境下的投資策略變化，從而意味著(zhù)機構資金已放下包袱，從而獲得了更為寬廣的騰挪空間，9月行情相對樂(lè )觀(guān)。

　　對此，筆者傾向于相對樂(lè )觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)，一是因為基金重倉股的“崩潰”，表面看來(lái)是基金被動(dòng)撤出強勢股，但實(shí)質(zhì)上卻是基金以退為進(jìn)，獲得了寶貴的現金流，從而能夠更為主動(dòng)地面對著(zhù)調整幅度已達到60%的A股市場(chǎng)，更能夠在經(jīng)濟格局漸趨變化的背景下把握住新的投資機會(huì )。而且，一大批新基金目前的倉位極輕，這也為9月行情提供了相對充足的資金“炮彈”。

　　二是因為9月里的經(jīng)濟政策環(huán)境可能更趨于樂(lè )觀(guān)，不僅僅在于目前各研究機構所披露的8月份CPI數據有望進(jìn)一步回落，而且還在于8月份的PPI數據也有望見(jiàn)頂回落，這將意味著(zhù)A股市場(chǎng)的經(jīng)濟運行環(huán)境趨于樂(lè )觀(guān)。如果再考慮到“一保一控”經(jīng)濟政策導向的確立，后續或有進(jìn)一步刺激經(jīng)濟增長(cháng)的措施等因素的話(huà)，A股市場(chǎng)在9月份所面臨的經(jīng)濟環(huán)境的確相對樂(lè )觀(guān)。與此同時(shí)，近期市場(chǎng)相關(guān)部門(mén)對證券市場(chǎng)呵護的態(tài)度也有望貫穿于9月份，這也有望為A股市場(chǎng)注入新的動(dòng)能，比如說(shuō)關(guān)于融資融券政策、股指期貨等，或將在9月份有進(jìn)一步的進(jìn)展，這無(wú)疑會(huì )給A股市場(chǎng)帶來(lái)券商股、股指期貨概念股以及權重股的估值溢價(jià)預期，如此，就為A股市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)走勢注入了新的樂(lè )觀(guān)預期。(渤海投資 秦洪)