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    漫畫(huà)：9月股市何去何從? 中新社發(fā) 呂建設 作

　　9月股市第一天，投資者收獲的不是期待中的黃金而是綠葉。9月股市“開(kāi)門(mén)黑”意味著(zhù)什么呢？意味著(zhù)繼續尋底是9月大盤(pán)運行的主旋律。

　　大盤(pán)在2284點(diǎn)到2400點(diǎn)一帶掙扎12個(gè)交易日說(shuō)穿了就是多頭試圖借助250周線(xiàn)2286點(diǎn)附近的技術(shù)位進(jìn)行抵抗。近期一直被市場(chǎng)認為是大盤(pán)起死回生領(lǐng)漲板塊的金融和石化，其主力多翻空已宣告多頭放棄抵抗，加入空方陣營(yíng)，這是大盤(pán)將繼續尋底的根本所在。

　　一段時(shí)間以來(lái)，許多人把2284點(diǎn)與998點(diǎn)進(jìn)行對比，認為2284點(diǎn)就是998點(diǎn)的翻版。但筆者怎么看都覺(jué)得2284點(diǎn)與998點(diǎn)都不能相比。不管是指數的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)間的漲跌幅、日均換手率和波動(dòng)幅度、日均成交量、成交額和波動(dòng)幅度，以及指數在最低點(diǎn)時(shí)的市盈率和市凈率等都近似歷史底部。但3個(gè)絕然不同的因數導致目前大盤(pán)還不是真正的底部。

　　其一，當前市場(chǎng)與998點(diǎn)時(shí)所處的經(jīng)濟周期不同。上一輪熊市雖然大跌，但整個(gè)經(jīng)濟形勢處于上升周期中，而現在由于世界經(jīng)濟開(kāi)始進(jìn)入衰退周期、美國次貸危機、糧油價(jià)格高漲、全球性的通貨膨脹，整個(gè)經(jīng)濟前景并不明朗。由于通貨膨脹的壓力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)受到極大的考驗，再加上股票泡沫的破裂，上市公司部分參股或投資股權的收益預期也開(kāi)始大幅度縮水，上市公司業(yè)績(jì)是否出現向下的拐點(diǎn)有待觀(guān)察。

　　其二，目前的股市內部環(huán)境不同。主要體現就是大小非的壓力。上一輪熊市時(shí)不存在大小非問(wèn)題。而當前的市場(chǎng)受到大小非的沖擊前所未有。當2010年所有限制流通股都成為流通股時(shí)，流通市值將會(huì )比目前6萬(wàn)多億元的流通市值還要多2倍，雖然并不是所有的解禁股會(huì )被出售，但流通股本的急劇增大，無(wú)形中加大對資金供求的壓力。

　　其三，技術(shù)所處點(diǎn)位差距巨大。最明顯的就是月MACD指標，998點(diǎn)的時(shí)候，月MACD的DIFF處于-115,而目前的DIFF還處于+44,月線(xiàn)指標仍處于高位，預示著(zhù)大盤(pán)中期調整根本不到位。

　　基于以上分析，所以筆者認為大盤(pán)的調整并沒(méi)有到位，繼續尋底是9月股市的主要運行方式。