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　　早在2008年1月31日，中國證監會(huì )前主席周正慶在接受記者采訪(fǎng)時(shí)就明確表示，應該抓緊構建對股市的安全評估和應急處理機制。彼時(shí)，上證指數經(jīng)過(guò)一輪快速下跌，尚盤(pán)旋于4300點(diǎn)一帶。如今，時(shí)間過(guò)去半載有余，上證指數也在9月3日創(chuàng )下了2248.07點(diǎn)的本輪調整新低，與今年1月31日上證指數收盤(pán)4383.39點(diǎn)相比，近乎腰斬的股指早已讓人恍若隔世。

　　如果說(shuō)周正慶提出要構建股市應急機制，是因為那時(shí)上證指數正在經(jīng)歷一輪股市暴跌的初始階段、并未預料到其后還有遠比當時(shí)暴跌更厲害的下跌的話(huà)，那么，經(jīng)過(guò)半年多的凌厲下跌，目前適時(shí)啟動(dòng)股市應急機制，顯然較之年初應急機制的構建，更顯得刻不容緩。

　　只要看看投資者的信心是多么缺失、心理是多么脆弱，看看市場(chǎng)是多么弱不禁風(fēng)、股市暴跌對實(shí)體經(jīng)濟已經(jīng)產(chǎn)生的影響，再看看整個(gè)市場(chǎng)籠罩的悲觀(guān)氛圍，以及股指低點(diǎn)連著(zhù)低點(diǎn)、沒(méi)有人知道也不敢預測底在何處，我們就不能不清醒地認識到適時(shí)啟動(dòng)股市應急機制的緊迫性。

　　目前，中國股市走勢呈現出令人異常困惑的現象。國際原油期貨大漲，中國股市大跌；原油期貨大跌，中國股市更跌，高油價(jià)灼傷中國股市的理由似乎并不成立。歐美股市大漲，中國股市大跌；歐美股市大跌，中國股市更跌，歐美股市走勢影響中國股市的理由似乎也不成立。國內CPI走高，股市大跌；CPI走低，股市更跌，CPI影響股市的理由看來(lái)也難以成立。

　　究竟是什么讓中國股市跌跌不休的呢？目前看來(lái)，投資者對大小非解禁潮的恐懼、對通脹前景的擔心、對企業(yè)業(yè)績(jì)下降的憂(yōu)慮……諸多因素糾結在一起，讓投資者對后市極度看淡，非理性?huà)伿垡殉蔀檠蛉盒�應下的集體無(wú)意識，悲觀(guān)預期也在羊群效應中被不斷放大。以?shī)W運開(kāi)幕日的行情為例，奧運開(kāi)幕日當天，是投資者對奧運行情期盼的最后一天，然而當天開(kāi)盤(pán)后市場(chǎng)的疲弱表現，加上投資者對奧運行情失望情緒的宣泄，造成下午開(kāi)盤(pán)后股指急劇下挫，大部分投資者都選擇在奧運開(kāi)幕日殺跌出逃，因為市場(chǎng)一致預期奧運會(huì )結束后股市會(huì )大跌。如此心理共振，竟然造成當天上證指數暴跌121.86點(diǎn)。此次大跌，清楚地告訴有關(guān)方面，股市應急機制應適時(shí)啟動(dòng)。因為一項網(wǎng)絡(luò )調查已顯示，目前有近75%的網(wǎng)友看低股指到2000點(diǎn)以下，其中，看低到2000點(diǎn)的占25.41%，看低到1800點(diǎn)的占18.43%，還有高達30.36%的投資者認為大盤(pán)會(huì )跌到1800點(diǎn)以下，僅有四分之一的網(wǎng)友認為大盤(pán)的低點(diǎn)在2300點(diǎn)一線(xiàn)。如此驚人一致的預期，很容易引起類(lèi)似奧運日的股市劇烈震蕩，造成股市在很低位置仍然出現崩潰式下跌，造成資本市場(chǎng)“硬著(zhù)陸”和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安。

　　在股市安全評估和應急處理機制方面，周正慶早先的建議，正是目前市場(chǎng)迫切期待有關(guān)方面能給予回答的問(wèn)題。在周正慶看來(lái)，有關(guān)方面應組織力量對股市發(fā)展狀況進(jìn)行深入、細致、科學(xué)的研究分析，包括研究什么是股票指數、市盈率指標的合理水平，為判斷股市是否健康發(fā)展提供科學(xué)的定量依據。要仔細研究一下中國股票指數在多少點(diǎn)以前是經(jīng)濟實(shí)體可以承受的，超過(guò)多少點(diǎn)是不可承受的。市盈率保持多少倍是合理、健康的，超過(guò)什么標準就可能標志著(zhù)過(guò)熱。在評估和判斷過(guò)程中，一定要從中國國情特點(diǎn)出發(fā)。我國資本市場(chǎng)具有“新興加轉軌”的特征，是處于只有17年發(fā)展歷史的初級階段，而國民經(jīng)濟處于改革開(kāi)放、快速發(fā)展階段。因此，應切忌不以時(shí)間、地點(diǎn)、條件為轉移，盲目與發(fā)達國家已經(jīng)發(fā)展一兩百年的成熟市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)單比較，從而得出不切實(shí)際的結論，做出錯誤的評估，誤導市場(chǎng)，影響領(lǐng)導層的決策。只有真正建立起科學(xué)有效的安全評估、預警和應急處理機制，才有利于防患于未然，防止出現大的紕漏。

　　顯然，市場(chǎng)預期需要穩定，愈演愈烈的非理性殺跌需要遏止，而這一切都亟需一個(gè)針對股市習慣性下滑的剎車(chē)———股市應急機制的啟動(dòng)。 (徐紹峰)