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    以前已經(jīng)發(fā)生過(guò)QFII抄走A股大底的事情，現在來(lái)看這種事情似乎還可能再次發(fā)生。 中新社發(fā) 吳芒子 攝

　　上一輪牛市的高點(diǎn)沒(méi)能給目前跌跌不休的股市帶來(lái)任何支撐，股指大有一鼓作氣要去考驗2000點(diǎn)整數大關(guān)的意味。難道已經(jīng)大跌60%多的股市還是估值高企、風(fēng)險四溢？要知道，2200點(diǎn)下的市場(chǎng)估值已經(jīng)創(chuàng )下了13年的新低，滬深300的平均市盈率已經(jīng)低于18倍，上證50的平均市盈率已經(jīng)降到17倍以下。而18倍的滬深300和17倍的上證50，這樣的市盈率即使與國際市場(chǎng)水平相比，也已經(jīng)屬于偏低了。

　　現在股市給人一種積弱難返的感覺(jué)，其實(shí)這恰恰是階段性底部形成前的一個(gè)特征。歷史經(jīng)驗表明，調整行情的尾段很難出現有力度的反彈，這就是人們常說(shuō)的“是底不反彈，反彈不是底”。而且近期成交量出現持續萎縮，9月4日兩市成交388億元，創(chuàng )出本輪調整以來(lái)新的地量。還有一個(gè)現象是，目前的股市對利好消息基本上是無(wú)動(dòng)于衷。其實(shí)，熊市的特征決定了要想在疲弱的市場(chǎng)氛圍中產(chǎn)生反彈必須要有利好的刺激，有時(shí)甚至需要不止一個(gè)利好消息，最終產(chǎn)生出利好的疊加效應。上周五證監會(huì )發(fā)布規定，允許上市公司股東發(fā)行可交換公司債券，從而間接舒緩“大小非”減持對二級市場(chǎng)構成的壓力。這為最終出現利好疊加效應又算添了一塊磚。

　　上周股市上發(fā)生的一個(gè)重要事件是可口可樂(lè )計劃并購匯源。由此可見(jiàn)被我們視為燙手山芋的一些公司股份，在外資眼中已經(jīng)成了寶貝。通過(guò)資本市場(chǎng)外資低價(jià)購進(jìn)我國優(yōu)勢企業(yè)，無(wú)疑將對我國經(jīng)濟形成負面影響。以前已經(jīng)發(fā)生過(guò)QFII抄走A股大底的事情，現在來(lái)看這種事情似乎還可能再次發(fā)生。（唐焰）