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　　債券市場(chǎng)利空出盡

　　(交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理 項廷鋒)

　　上周央行6年來(lái)首次降息，預示著(zhù)貨幣政策由緊轉松，也使得降息周期的預期更加明顯。從短期來(lái)看，存款準備金率下調將使銀行間市場(chǎng)的部分資金流向債市，對債市資金面構成利好。而長(cháng)期來(lái)看，此次“雙率”調整，是中國央行近6年來(lái)首次下調貸款利率，近9年來(lái)首次下調準備金率，這反映出中國政府的宏觀(guān)政策已經(jīng)關(guān)注到“促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)”上來(lái)。

　　伴隨本次央行政策的出臺，債券市場(chǎng)的利空幾乎已經(jīng)出盡，留在市場(chǎng)上的是或明或暗的利好，市場(chǎng)對加息的預期也已轉變成對降息的預期；目前看來(lái)，介入債券基金的時(shí)機已較年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司債，具備更大的投資潛力。

　　次貸危機仍將沖擊大宗商品市場(chǎng)

　　(海富通穩健添利債券基金經(jīng)理　邵佳民)

　　美國的次貸危機由房地產(chǎn)市場(chǎng)蔓延到信貸市場(chǎng)，進(jìn)而演變?yōu)槿�球性金融危機。在美國政府出手接管房利美和房地美后，無(wú)法再救助更多的金融機構。華爾街巨頭雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護，讓更多投資者相信這場(chǎng)次貸危機還遠未到結束時(shí)，這會(huì )帶來(lái)更多的恐慌情緒，多個(gè)金融領(lǐng)域都將受到?jīng)_擊。雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護的消息傳出后，原油期貨價(jià)格跌到數月來(lái)的最低點(diǎn)。從全球市場(chǎng)來(lái)看，“次貸”危機有可能讓大宗商品市場(chǎng)再次經(jīng)歷一輪波動(dòng)。