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　　股指連續下跌之后，在利好政策支持下出現了久違的探底升勢，投資者當前最為關(guān)心的是，目前離真正扭轉調整趨勢還有多久？多家國內知名研究機構及外資機構表示：在投資者信心得到提升之后，市場(chǎng)有待更多的政策組合拳。面對國際金融動(dòng)蕩局勢，我們的宏觀(guān)調控舉措有必要更多倚重財政政策。

　　投資者信心有所提振

　　申萬(wàn)研究所認為，經(jīng)過(guò)70%以上的跌幅后股市報復性反彈，這種上升行情尚能繼續。估計第一目標為2245點(diǎn)。個(gè)股的表現將以短平快的方式運行。破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤(pán)震蕩，如果投資者持股信心繼續增強，若有其他組合政策陸續出臺，不排除上一臺階的可能。

　　招商證券預期2000點(diǎn)以下A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值低估狀態(tài)。8月份以來(lái)，越來(lái)越多的大股東和高管開(kāi)始增持公司股票，意味著(zhù)目前的股價(jià)已經(jīng)越來(lái)越獲得產(chǎn)業(yè)資本認同。匯金的表態(tài)更強烈表明了管理層對目前市場(chǎng)價(jià)值的認可。這些將極大提升目前處于恐慌狀態(tài)的金融資本的信心。

　　救市需要政府組合拳

　　國泰君安證券認為：政府在金融危機之時(shí)出手救市，可以提振市場(chǎng)信心，防止金融恐慌的蔓延，減小金融危機造成的損失。反之放任自流，則很可能導致市場(chǎng)非理性持續下跌，市場(chǎng)恐慌預期自我實(shí)現，最后引發(fā)經(jīng)濟危機和嚴重的社會(huì )危機。

　　國泰君安認為可以選擇出臺以下政策救市：繼續降低印花稅、出臺平準基金、推出融資融券、國資委及其下屬機構(包括上市公司)回購股份、盡快完善對于限售股減持的相關(guān)方案(如二次配售、減持“事前公告”等)、取消紅利稅、加大上市公司治理等。該所認為，未來(lái)其他的政策利好會(huì )頻繁出臺，更為深刻持續的利好在于刺激經(jīng)濟的政策，這會(huì )讓投資者徹底扭轉極度悲觀(guān)的投資預期。

　　宏觀(guān)政策倚重財政舉措

　　一些研究機構表示：三大措施僅僅是穩定市場(chǎng)信心之舉，并不是刺激經(jīng)濟的措施。他們對宏觀(guān)基本面趨勢向下的判斷不變。

　　摩根大通提出：在外部風(fēng)險不斷加劇的情況下,宏觀(guān)政策支持對中國維持平緩穩定的增長(cháng)前景愈加重要。預期中國的出口增長(cháng)將在今年稍后時(shí)間出現放緩并延續至明年。政府將逐步采取財政措施支持經(jīng)濟的發(fā)展,重點(diǎn)加強基礎設施投資以及刺激消費。

　　申萬(wàn)研究所也認為交易印花稅變?yōu)閱芜呎魇战档土私灰壮杀�，有利于恢復投資者信心。不過(guò)印花稅的調整在歷史上出現過(guò)多次，無(wú)論調低還是調高，它本身并不改變股市的大趨勢，只是影響階段性波動(dòng)。

　　投資策略建議穩為上

　　分析人士認為，市場(chǎng)目前仍然走在中期下降通道中,真正扭轉中期調整趨勢可能還需要不短的時(shí)間。機構投資者多對目前行情表示謹慎。

　　中金公司表示，逢高減持，保持較低的倉位和足夠的靈活性，配置防御性行業(yè)仍是基調。后市經(jīng)濟環(huán)境如何變化，大小非問(wèn)題如何妥善解決，周邊市場(chǎng)尚動(dòng)蕩不定等預示著(zhù)A股的反彈行情也不會(huì )一帆風(fēng)順,短線(xiàn)還得留意周邊市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。從上檔的阻力看，5周和10周均線(xiàn)構成阻力,上證指數2245點(diǎn)作為前階段的平臺區域，破位之后反彈至此可能引發(fā)大盤(pán)震蕩，如果投資者持股信心繼續增強，若有其他組合政策陸續出臺，不排除上一臺階的希望。經(jīng)歷了眼前第一輪反彈行情后，申萬(wàn)研究所表示謹慎看多未來(lái)的行情發(fā)展。

　　愛(ài)建證券研究發(fā)展總部則提醒投資者勿忘大小非對A股市場(chǎng)的負面影響并沒(méi)有消除，而美國金融危機風(fēng)暴也存在繼續擴大的可能，國內房地產(chǎn)企業(yè)真正陷入低谷的時(shí)期極有可能在明年體現。而在這樣的氛圍之下，中國股市很難獨善其身，所以眼前的行情只能暫時(shí)理解為一波大級別反彈行情。在操作中密切關(guān)注銀行、券商和低價(jià)、低市盈率的央企大藍籌板塊，相信它們將是這輪反彈行情中的領(lǐng)漲板塊。他們對未來(lái)行情持短多、中空、長(cháng)線(xiàn)向好的觀(guān)點(diǎn)。(朱茵)