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　　當前市場(chǎng)走勢面臨來(lái)自基本面三大疑問(wèn)的壓制：

　　疑問(wèn)一：宏觀(guān)經(jīng)濟見(jiàn)底了嗎？從目前情況看，在投資方面，PPI仍未開(kāi)始下行，這讓我們很難預期宏觀(guān)調控政策會(huì )全面放松；在出口方面，全球經(jīng)濟減速下行以及持續累積的本幣升值壓力，令出口增長(cháng)的難度很大；而在消費方面，資本市場(chǎng)下跌引發(fā)的財富縮水效應勢必會(huì )減弱消費增長(cháng)的動(dòng)力。由此看，現在就判斷宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底為時(shí)尚早。

　　疑問(wèn)二：次貸危機結束了嗎？美國咨商會(huì )日前公布了8月份的領(lǐng)先指標數據。受建筑許可下降、供應商交貨減少以及首次失業(yè)人數增加的不利影響，8月份領(lǐng)先指標月環(huán)比下降0.5%至100.8，為2004年10月以來(lái)的最低水平。分析人士指出，領(lǐng)先指標的再度下滑無(wú)疑增加了人們對美國經(jīng)濟是否將陷入衰退的疑慮。

　　疑問(wèn)三：銀行股基本面好轉了嗎？銀行股是未來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)向標，原因有二：一是因為該板塊所占權重極大，二是因為其業(yè)績(jì)表現最能反映宏觀(guān)經(jīng)濟的狀況。分析人士認為，銀行股2009年至2010年面臨著(zhù)較大的經(jīng)營(yíng)壓力。一方面，“兩率”在未來(lái)仍然可能繼續降低，會(huì )明顯降低銀行的息差收入；另一方面，國內經(jīng)濟硬著(zhù)陸的風(fēng)險仍然存在，這將持續對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量提出挑戰。此外，境內金融機構持有境外金融資產(chǎn)的風(fēng)險目前已經(jīng)開(kāi)始顯現，后續事態(tài)的發(fā)展仍需觀(guān)察。(龍躍)