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　　前日,不少個(gè)股基本上回落到三大政策出臺之前的股價(jià)水平。見(jiàn)到如此表現，不少投資者對中級反彈的信心開(kāi)始動(dòng)搖，也更加堅信熊市中有反彈就跑的原則。反彈就跑確實(shí)是熊市中的一個(gè)原則，但要依據反彈的級別而定，就目前市場(chǎng)而言，雖然回落有點(diǎn)狠，但并不妨礙中級反彈的繼續。

　　之所以這么說(shuō)，就是目前的反彈與4月下旬降印花稅所出現的反彈有本質(zhì)的區別。

    不同點(diǎn)之一，市場(chǎng)所面臨的環(huán)境不同。4月份整個(gè)經(jīng)濟處于“雙防”的調控政策之下，當時(shí)降印花稅似有單單只針對股市下跌過(guò)多過(guò)猛而采取的措施。而今宏觀(guān)經(jīng)濟政策更傾向于保持經(jīng)濟持續平穩發(fā)展，銀根出現一定松動(dòng)、刺激經(jīng)濟增長(cháng)的財政、稅收政策將呼之欲出，因而可以說(shuō)降印花稅，不單單為了救股市，而是含有“一�！闭�策的身影。

　　不同點(diǎn)之二，同樣處于美次貸危機陰影之下，或許因目前次貸危機程度更加嚴重，所以對A股市場(chǎng)的反彈造成巨大的負面影響，但相對于4月下旬的點(diǎn)位，要低近1000點(diǎn)，其風(fēng)險應該更低，安全性更高。

　　不同點(diǎn)之三，管理層采取的穩定市場(chǎng)的措施明顯不同，目前的措施更加有力，更加可靠。對比4月份管理層針對股市只僅僅采用了降低印花稅的政策，如今不但繼續降低印花稅，而且還實(shí)質(zhì)出手增持工中建三行的股票，同時(shí)國資委鼓勵和支持央企增持或回購自己的股票。這除了給投資者以市場(chǎng)確實(shí)跌到具有投資價(jià)值的信號外，還反映出管理層認為目前市場(chǎng)下跌具有很濃的非理性的成分。若是市場(chǎng)不能穩定，不排除管理層將繼續采用更有力的措施。

　　不同點(diǎn)之四，市場(chǎng)對未來(lái)的預期明顯有別。4月份管理層降印花稅，當時(shí)出現了較大幅度的反彈，但由于股市所面臨的環(huán)境沒(méi)有改觀(guān)，對于后市投資者依然悲觀(guān)。之所以當初能產(chǎn)生近千點(diǎn)的反彈，不過(guò)是自6124點(diǎn)下跌以來(lái)，許多機構沒(méi)有大規模減持所致，他們趁市場(chǎng)出現難得機會(huì )，營(yíng)造較有力的反彈而為自己大規模出貨創(chuàng )造有利的機會(huì )。如今股市所面臨的客觀(guān)環(huán)境卻出現了改觀(guān)，這種基本面的改觀(guān)本利于市場(chǎng)走得更高，但無(wú)奈市場(chǎng)跌幅過(guò)深，投資者對未來(lái)的預期更加悲觀(guān)。這恰恰為機構低位吸籌做一波中級反彈創(chuàng )造了很好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　前日大盤(pán)回落，特別是個(gè)股回落幅度相當大，其根源無(wú)外乎有二：第一，美國政府拯救金融市場(chǎng)的計劃沒(méi)有得到G8國的響應，美國股市出現大跌，從而加重了昨日A股市場(chǎng)的回落幅度。第二，上周四管理層出其不意出臺的三大利好政策，導致上周五股市全部漲停，使得相當多的資金踏空、成為看客。如今利用工中建三行股票被打開(kāi)漲停板的契機，使勁往下做，既有短線(xiàn)洗浮籌的成分，又有使投資者信心動(dòng)搖，在低位拋出便宜籌碼的意圖。相信不用太長(cháng)時(shí)間，只要踏空資金一進(jìn)場(chǎng)，股市又會(huì )重新步入上漲通道之中。(孫強)