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　　市場(chǎng)期盼已久的融資融券終于出臺，但A股是否能借此實(shí)現大逆轉呢？分析人士認為，“融資融券”也許能在短期內改變A股的運行軌跡，但并不足以構成市場(chǎng)實(shí)現大逆轉的支撐。

　　難以支撐大級別上漲

　　融資融券傳聞?dòng)蓙?lái)已久，這個(gè)利好到底有多大，能否帶來(lái)大級別反彈？分析人士認為，由此單個(gè)政策帶來(lái)的上漲動(dòng)力并不足。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，融資業(yè)務(wù)的開(kāi)展不論從業(yè)務(wù)形式和業(yè)務(wù)量上都要優(yōu)于融券業(yè)務(wù)，所以，不管從業(yè)務(wù)形式開(kāi)展的角度或從業(yè)務(wù)量的角度，預計推出初期都將是融資業(yè)務(wù)要大于融券業(yè)務(wù)，所以對市場(chǎng)的影響是利多作用要大于利空影響。對獲得融資融券業(yè)務(wù)的證券公司來(lái)說(shuō)，更是一個(gè)重大利好，此項業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展估計有希望實(shí)現經(jīng)紀業(yè)務(wù)20%的增量。但預計融資業(yè)務(wù)也只限于試點(diǎn)券商，試點(diǎn)期間只允許券商利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，因此，融資業(yè)務(wù)所帶來(lái)的資金量也是相當有限。

　　李大霄還表示，對于新業(yè)務(wù)的風(fēng)險，也應該給予充分的重視，雖然在開(kāi)始的時(shí)候仍然會(huì )嚴格控制融資比例，但證券市場(chǎng)是一個(gè)波動(dòng)巨大的場(chǎng)所，就算沒(méi)有放大的操作，漲10倍和調整80%并非罕見(jiàn)，所以開(kāi)展這個(gè)業(yè)務(wù)的證券公司應充分準確地揭示業(yè)務(wù)特點(diǎn)，投資者從事此業(yè)務(wù)前也應該有充分準備。一般來(lái)說(shuō)，普通人控制自己的投資風(fēng)險比較難，融資融券也許只是屬于高手的游戲。

　　分析人士還認為，目前利率尚未實(shí)現市場(chǎng)化，而這是決定融資融券利息成本的規范標準。更重要的，在世界成熟市場(chǎng)當中，融資融券交易僅占資本市場(chǎng)投資總額的3%左右，規模并不是很大，一般投資者選擇信用杠桿更多使用股指期貨、期權品種。中小投資者一般很難達到融資融券門(mén)檻要求。這一短板將影響市場(chǎng)的反彈高度。

　　最根本的還是經(jīng)濟形勢

　　近來(lái)，全世界各主要股市都掀起了救市高潮，但從上周股市的表現來(lái)看，效果并不太好。究其主要原因是，各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標暗示，全球經(jīng)濟正面臨著(zhù)進(jìn)一步衰退的風(fēng)險。

　　從國內金融市場(chǎng)情況來(lái)看，為了穩定金融市場(chǎng)、避免國外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩導致國內股市進(jìn)一步下挫，政府及監管層近期連續出臺多項利好措施，這些政策有助市場(chǎng)短期反彈，擺脫單邊下行格局。但中期來(lái)看，全球金融市場(chǎng)秩序恢復穩定和中國經(jīng)濟平穩運行才是A股市場(chǎng)完全企穩的充分必要條件，但目前這些條件顯得并不充分。(賀輝紅)