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    插圖：10月股市何去何從？ 中新社發(fā) 呂建設 作

　　由于節前A股市場(chǎng)相對平穩，從而提振了各路資金對節后A股市場(chǎng)的信心。但可惜的是，節日期間，外圍股市劇烈波動(dòng)，在國際化趨勢日益明顯的大背景下，這無(wú)疑會(huì )抑制A股節后的走勢。

　　波動(dòng)中的兩個(gè)積極信號

　　其實(shí)，全球股市波動(dòng)對A股市場(chǎng)的影響，不僅僅是國際化趨勢所帶來(lái)的信心影響，而且還在于全球股市的波動(dòng)折射出全球經(jīng)濟的不振預期，尤其歐美、港股等的成熟股市更是如此。因為這些股市往往是經(jīng)濟的晴雨表，股市的波動(dòng)其實(shí)就隱含著(zhù)全球資金對經(jīng)濟前景的不樂(lè )觀(guān)。眾所周知的是，我國經(jīng)濟增長(cháng)有三駕馬車(chē)，分別是出口、消費與投資。全球經(jīng)濟的不樂(lè )觀(guān)無(wú)疑會(huì )影響著(zhù)A股市場(chǎng)主流資金對出口前景的判斷，進(jìn)而影響到對我國經(jīng)濟增長(cháng)前景的判斷，如此一來(lái)，這些主流資金的做多激情就可能會(huì )被抑制。正因為如此，伴隨著(zhù)上周一全球性股市的“黑色星期一”及上周行情的劇烈波動(dòng)，A股市場(chǎng)節后的走勢面臨著(zhù)主流資金不敢輕易做多的壓力。

　　不過(guò)，有樂(lè )觀(guān)者認為，也不能否認上周全球股市在震蕩中隱現出兩個(gè)相對積極的信息：一是港股的波動(dòng)幅度明顯低于美股等西方成熟股市，尤其是上周一港股當日的驚天反轉走勢更是折射出救市政策的做多效應。而A股市場(chǎng)目前正處在救市政策效應的延續周期中，故港股的相對強硬走勢或緩解全球股市不振所帶來(lái)的壓力。二是上周五美股在救市計劃通過(guò)后雖沖高回落，但畢竟隨著(zhù)救市計劃的通過(guò)，緩解了國際金融風(fēng)暴對美國乃至全球經(jīng)濟的不佳預期，有利于緩解主流資金對A股市場(chǎng)走勢的擔憂(yōu)。

　　B浪反彈或低于預期

　　但上周全球股市的劇烈波動(dòng)或將使得A股市場(chǎng)的反彈低于預期。一是因為在節前A股市場(chǎng)受到利好政策的積極影響出現大幅走高的態(tài)勢。這是A股市場(chǎng)自去年10月調整以來(lái)最大力度的反彈，故被市場(chǎng)視為B浪反彈。從波浪理論來(lái)看，B浪反彈的高度相對樂(lè )觀(guān)。不少技術(shù)派人士認可上證指數看高到3000點(diǎn)上方。但可惜的是，上周全球股市的劇烈波動(dòng)顯示出全球經(jīng)濟依然不振。有觀(guān)點(diǎn)就認為，無(wú)論是7000億美元還是8500億美元救市，均顯示出美國經(jīng)濟已處于衰退周期。因為沒(méi)有“�！蹦莵�(lái)的“救”，而“君子不立危墻之下”歷來(lái)是投資真諦。這可能也是上周五美股沖高回落的原因。所以，上周全球股市震蕩之中雖有一定的積極意義，但仍然會(huì )抑制主流資金參與反彈的激情，從而使得反彈低于市場(chǎng)的預期。

　　二是因為上周全球股市的劇烈波動(dòng)也向市場(chǎng)折射出一個(gè)不佳的預期，那就是證券市場(chǎng)的基礎在于宏觀(guān)經(jīng)濟。分析人士普遍認為，救市計劃雖順利推行，但全球股市依然為之大幅波動(dòng)，這本身就說(shuō)明了各路資金認為救市政策難以改變經(jīng)濟周期的運行方向，所以，方才有大幅減倉，方才有全球股市在上周劇烈震蕩中的重心下移。在此影響下，A股市場(chǎng)的主流資金也會(huì )反思當前A股市場(chǎng)的運行基礎以及導致A股市場(chǎng)從去年10月調整以來(lái)的因素會(huì )否因為這一次的救市政策而得以改變。事實(shí)上，這些因素并未有實(shí)質(zhì)性緩解。因此，這些主流資金的做多激情也會(huì )有所抑制，從而使得在節前一度期望值較高的B浪反彈有了一定的折扣。

　　適當低吸新能源類(lèi)品種

　　但是，一方面是由于利好政策效應猶存，另一方面則是因為央企等增持公告在一定程度上化解了市場(chǎng)對大小非減持的恐懼，所以，大盤(pán)在今日或將出現低開(kāi)后有所企穩的態(tài)勢，或者說(shuō)A股市場(chǎng)在今日開(kāi)盤(pán)急跌后或有一步到位的可能。

　　因此，在實(shí)際操作中，仍可適當低吸一些具有一定發(fā)展前景的品種，新能源類(lèi)品種可積極關(guān)注。因為巴菲特對比亞迪股份的投資就可能是看好其新能源在汽車(chē)制造業(yè)務(wù)的前景。另外，對中國中鐵、中國鐵建等行業(yè)前景依然樂(lè )觀(guān)的品種也可跟蹤。 (金百靈投資 秦洪)