
證監會(huì )宣布近期將啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)后,投資者都很關(guān)注自己是否能參與融資融券、有哪些注意事項等問(wèn)題。對此,業(yè)內人士進(jìn)行了詳解。
參與門(mén)檻不會(huì )低
在試點(diǎn)階段,證券公司只能用自有資金和自有證券進(jìn)行融資融券,它的資金規模有限,而客戶(hù)比較多,因此會(huì )挑選客戶(hù),比如先對客戶(hù)進(jìn)行征信調查等。
此外,融資融券開(kāi)閘后,新入市的投資者將暫時(shí)無(wú)法分享。為了避免其他證券公司的客戶(hù)大量轉到試點(diǎn)券商開(kāi)戶(hù),監管部門(mén)將要求證券公司對融資融券的客戶(hù)有開(kāi)戶(hù)時(shí)間要求,比如18個(gè)月或2年甚至更長(cháng),盡量只對現有客戶(hù)提供融資融券業(yè)務(wù)。
杠桿作用不會(huì )太大
由于從事融資融券交易,既可能放大盈利,也可能加大虧損,為了做到風(fēng)險可控,在試點(diǎn)階段保證金比例會(huì )適度提高,融資融券的杠桿作用不會(huì )很明顯。
根據2006年滬深交易所發(fā)布的實(shí)施細則,投資者融資買(mǎi)入證券時(shí),融資保證金比例不得低于50%;同樣,投資者融券賣(mài)出時(shí),融券保證金比例不得低于50%。如果按50%計算,假設投資者向證券公司融資100萬(wàn)元,就需要提供50萬(wàn)元的保證金,50萬(wàn)元可以做100萬(wàn)元的交易,資金放大1倍,杠桿作用為2。
而在試點(diǎn)階段,保證金比例會(huì )適度提高。在監管部門(mén)的窗口指導下,各試點(diǎn)證券公司根據各自情況,有可能把最低保證金比例從50%提高到60%甚至70%。
由于股價(jià)時(shí)刻在變動(dòng),除了最低保證金要求,實(shí)施細則還規定,客戶(hù)維持擔保比例不得低于130%。維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶(hù)內證券市值)/(融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出證券數量×市價(jià)+利息及費用)。
保證金可以是現金,也可以用投資者已經(jīng)持有的證券充抵,但充抵保證金的有價(jià)證券,需要先進(jìn)行一定程度的打折后才能折算為保證金。比如,上證180指數成分股股票折算率最高不超過(guò)70%,其他股票折算率最高不超過(guò)65%;交易所交易型開(kāi)放式指數基金折算率最高不超過(guò)90%;國債折算率最高不超過(guò)95%;其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過(guò)80%。
需要提醒的是,投資者參與融資融券應量力而行,不應一次性把全部“家底”都拿去充當保證金。如果投資者維持擔保比例低于130%時(shí),必須在2個(gè)交易日內追加擔保物,使擔保比例達到150%以上,否則將會(huì )被證券公司強行平倉,這就需要投資者預留相當資金用以追加保證金。
交易受到相關(guān)限定
相比普通的證券買(mǎi)賣(mài),除了保證金外,融資融券交易還有幾個(gè)不同點(diǎn)——投資標的不同、需要開(kāi)設專(zhuān)用賬戶(hù)、融券賣(mài)出價(jià)格有限制等。
投資標的不同?勺鳛槿谫Y融券標的股票有嚴格限定,投資者只能在交易所公布的股票范圍內買(mǎi)賣(mài),這些股票將主要是藍籌股。
賬戶(hù)不同。投資者在進(jìn)行融資融券交易前,應按照有關(guān)規定與證券公司簽訂融資融券合同及風(fēng)險揭示書(shū),并開(kāi)立信用證券賬戶(hù)和信用資金賬戶(hù)。
融券賣(mài)出價(jià)格有限制。根據規定,融券賣(mài)出的申報價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià);當天沒(méi)有產(chǎn)生成交的,申報價(jià)格不得低于其前收盤(pán)價(jià)。低于上述價(jià)格的申報為無(wú)效申報。這是為了避免部分融券投資者通過(guò)大量賣(mài)空操縱股價(jià)短期走勢。
持股時(shí)間。根據交易所的規定,投資者融資融券期限不得超過(guò)6個(gè)月。也就是說(shuō),到了約定期限,投資者必須賣(mài)券還款或者買(mǎi)券還券,除非是用自有資金直接還款或用自有證券直接還券。
另外,融資融券暫不采用大宗交易方式。

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