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   雖然A股市場(chǎng)有望在此輪全球股市暴跌中獨善其身，但從9天面對雙率齊降的重大利好投資者不敢堅決做多看，大盤(pán)走穩的基礎仍不扎實(shí)，周邊股市如果再持續大跌，A股市場(chǎng)會(huì )不會(huì )出現“多米諾”效應還很難說(shuō)，所以市場(chǎng)各方有必要共同努力。 中新社發(fā) 阿董 攝

　　全球主要央行聯(lián)手降息，依然沒(méi)能阻擋全球股市的持續暴跌，以致中國央行雙率齊降的重大利好未能再現A股大漲的神奇作用。然而，上證指數僅小跌17點(diǎn)以及近日A股極為明顯的抗跌走勢，已經(jīng)初步顯示出相對獨立性的A股市場(chǎng)有望在全球跌風(fēng)四起中獨善其身。

　　滄海橫流 初顯強勢

　　本周稱(chēng)得上是全球股市潰不成軍的一周，美國上周五雖然通過(guò)了8500億美元救市方案但股市依然暴跌，加上歐洲銀行業(yè)危機日益顯現，終于導致全球股市跌風(fēng)四起。雖然本周三美國等全球主要央行聯(lián)手降息，依然沒(méi)能扭轉全球股市的崩盤(pán)式走勢。美國股市已連續大跌5天，日本股市出現了1987年股災以來(lái)最大跌幅。在這種背景下，前天出臺的重大政策利好對A股市場(chǎng)的作用明顯大打折扣。

　　昨天上證指數雖然高開(kāi)了33點(diǎn)，但稍稍摸高便掉頭往下，一刻鐘后大盤(pán)翻綠，隨后雖然多次沖高，但始終未能再次挑戰開(kāi)盤(pán)高點(diǎn)。午后隨著(zhù)金融板塊的全線(xiàn)回落，大盤(pán)一波低于一波，最后以次低點(diǎn)2074點(diǎn)報收。在遇上重大利好的情況下，成交量卻萎縮至400億元下方，表明投資者極為謹慎。

　　雖然昨天走勢讓投資者非常失望，但相對于全球央行聯(lián)手降息后周邊股市依然大跌、暴跌，A股市場(chǎng)明顯顯現出強勢特征。值得一提的是，從本周前四個(gè)交易日的情況看，除了周一出現了“十一”休假期間補跌性質(zhì)的大跌外，后幾天跌幅大大小于周邊股市。

　　抗跌背后 大有文章

　　前段時(shí)間的A股走勢可以概括為周邊市場(chǎng)大漲，A股小漲或不漲；周邊市場(chǎng)小跌，A股大跌；周邊市場(chǎng)大跌，A股暴跌。近日這種與先前有著(zhù)天壤之別的走勢看似偶然，其實(shí)背后大有文章。

　　首先，A股市場(chǎng)從去年10月的6124點(diǎn)下跌至最低點(diǎn)1802點(diǎn)，跌幅高達70.6%，成為全球股市此輪下跌的“跳水冠軍”，其跌幅甚至大大超過(guò)先前2245點(diǎn)到998點(diǎn)的跌幅，后者后來(lái)居然成了大盤(pán)暴漲5倍的起點(diǎn)。任何股市既然不會(huì )只跌不漲，已經(jīng)嚴重超跌的A股自然不應成為類(lèi)似美國股市那樣出現了嚴重金融危機跌幅卻大大小于A(yíng)股的“墊背”。

　　其次，雖然A股市場(chǎng)已成為全球股市的一員，但由于人民幣沒(méi)有實(shí)行自由兌換，A股本質(zhì)上仍然是一個(gè)封閉的市場(chǎng)，和許多國際投資者自由買(mǎi)賣(mài)的股市不一樣，A股市場(chǎng)不存在國際資金大量抽離回流的問(wèn)題。

　　再次，股市作為國民經(jīng)濟的晴雨表理應反映各自國家的基本面。從宏觀(guān)經(jīng)濟看，雖然增速放緩，我國的GDP依然保持在10%以上，即使以后回落到8%，仍然屬于全球領(lǐng)先。而且我國的金融機構除了少量不良債券，總體經(jīng)營(yíng)相當穩健，沒(méi)有類(lèi)似歐洲有些銀行那樣的風(fēng)險。

　　另外，A股市場(chǎng)自“9·19”救市政策推出后，眾多組合利好尚在實(shí)施中。由于此輪救市還有很多“政策牌”可打，所以大盤(pán)不會(huì )輕易跟隨周邊市場(chǎng)下跌。

　　獨善其身 尚待努力

　　雖然A股市場(chǎng)有望在此輪全球股市暴跌中獨善其身，但從昨天面對雙率齊降的重大利好投資者不敢堅決做多看，大盤(pán)走穩的基礎仍不扎實(shí)，周邊股市如果再持續大跌，A股市場(chǎng)會(huì )不會(huì )出現“多米諾”效應還很難說(shuō)，所以市場(chǎng)各方有必要共同努力。

　　第一、進(jìn)一步穩定和堅定投資者的信心。投資者的信心更多來(lái)自于類(lèi)似財政部、國資委、匯金公司等部門(mén)的舉措，當投資者恐慌時(shí)，央企是否加大增持、回購的力度，讓投資者體會(huì )到A股市場(chǎng)并不是僅僅只有游資和散戶(hù)在戰斗。

　　第二、政策面上要進(jìn)一步明確雙率齊降不僅僅是為了與全球央行聯(lián)手救市，而是為了扭轉正在下滑的經(jīng)濟勢頭。因為這表明了貨幣政策的重大調整，此舉將大大有利于經(jīng)濟穩定持續發(fā)展。

　　第三、在雙率齊降這一有利于宏觀(guān)經(jīng)濟的政策推出后，加快出臺直接利多股市的舉措，如有效改善股市的供求關(guān)系等，讓更多的央企增持、回購，加快針對大小非減持的可換債細則出臺，引導更多的戰略投資者隊伍入市。

　　只要萬(wàn)眾一心，A股市場(chǎng)完全有可能在全球股市滄海橫流之際保持穩定和繁榮，從而顯示我國宏觀(guān)經(jīng)濟的健康和穩定發(fā)展。(世基投資 王利敏)